#2025GateYearEndSummary

Останнім часом у спілкуванні з колегами з галузі я почув один феномен: у першій половині цього року всі обговорювали статус біткойна як цифрового золота, але справжнє золото та срібло навпаки зросли неймовірно, тоді як BTC майже залишився на місці. Це спостереження дійсно влучно влучає у суть.

Дані тут: станом на цей тиждень співвідношення біткойна до срібла вже знизилося до 1104, встановивши новий мінімум з вересня 2023 року. З травня до тепер це співвідношення знизилося на 67%. Що стосується золота, то ситуація не краща — співвідношення знизилося з майже 40 на початку року до 19, що є новим мінімумом з листопада 2023 року. Порівняно з найжорстокішими моментами медвежого ринку 2022 року, коли співвідношення падало до 680 і 9, зростання дорогоцінних металів вже майже наздоганяє різницю у співвідношенні тих часів.

Чому так? В основному, визначеність перемагає потенціал. За золото стоять шалені закупівлі з боку глобальних центральних банків, ETF-фонди постійно вкладають кошти — це підтвердження; срібло одночасно виконує роль активу-укриття та має промисловий попит, обидва фактори вважаються безпечними для інституційних капіталів. У порівнянні з біткойном, тут інституції навпаки виводять кошти з фізичних ETF, історія цифрового золота як активу-укриття не витримала справжнього випробування ризиком і в кінцевому підсумку розкрила свою сутність як високоризиковий актив.

Раніше у колі часто говорили, що BTC може конкурувати з дорогоцінними металами за приток укриттєвих коштів, але реальність дала по рукам. У ринковій атмосфері, коли всі прагнуть стабільного доходу, золото та срібло з їхньою багатовіковою довірою природно більш популярні, ніж цифровий актив, що існує всього понад десять років. Цей різкий спад співвідношення — по суті, голосування капіталу за більш надійний товар, вони вкладають у те, що здатне витримати випробування часом.