Ринок продовжує коливатися, і зараз я не вважаю правильним питанням, чи ви налаштовані бичачо чи ведмежо — важливо, чи ви готові.

Якщо б мені довелося дати цьому погляду ярлик, я б сказав, що я обережно нейтральний із легким бичачим нахилом, але лише для інвесторів і трейдерів, які розуміють, що це не легкий, односторонній ринок. Волатильність більше не здається тимчасовою фазою; вона закладена у систему. Вищі відсоткові ставки, геополітична невизначеність, шум у виборчий рік і змінювані очікування центральних банків створюють середовище, де різкі рухи в обох напрямках є нормою, а не винятком.
З ведмежої точки зору, ризики реальні. Ліквідність стала меншою, ніж була понад десять років, що означає, що ринки менш терпимі. Деякі сектори та назви оцінені майже ідеально, залишаючи дуже мало запасу для помилок. Ми також бачимо, що наративи змінюються швидше за фундаментальні показники — один показник може повністю змінити настрої. Це не фон для безрозсудного оптимізму або важкого кредитування.
Але я не ведмежий, тому що ринок також продовжує демонструвати стійкість. Прибутки, хоча й нерівномірні, тримаються краще, ніж очікувалося. Компанії з міцними балансами, ціновою владою і операційною дисципліною все ще показують хороші результати. Щоразу, коли зростає страх, покупці здається, входять швидше, ніж у справжньому ведмежому ринку. Ще залишається багато капіталу на боці, який чекає ясності, і цей готівковий капітал продовжує виступати як подушка під час глибших продажів.
Ось чому я не вірю, що ми знаходимося у класичному бичачому або ведмежому ринку. Для мене це вибірковий, діапазонний, з високою дисперсією ринок. Лідерство вузьке. Широке індексне охоплення не гарантує таку ж ефективність, як раніше. Вибір акцій важливіший за макроекономічні прогнози. Управління ризиками важливіше за сміливі прогнози.
Ось як я особисто підходжу до цієї ситуації:
По-перше, я пріоритетно зберігаю капітал, а не ганяюся за зростанням. У такому ринку важливіше залишатися у грі, ніж намагатися зробити хет-трик. Це означає менші розміри позицій, жорсткіший контроль ризиків і готовність пропустити деякі рухи.
По-друге, я зосереджуюся на якості та грошовому потоці. Компанії з міцними балансами, реальним прибутком і стійким попитом зазвичай показують кращі результати, коли умови стають жорсткішими. Мене менше цікавлять хайповані історії і більше — бізнеси, які можуть виконувати свої обов’язки незалежно від макрошуму.
По-третє, я приймаю терпіння і гнучкість. Цей ринок винагороджує тих, хто чекає на хороші входи, а не форсує угоди. Відкат — це можливість, а не надзвичайна ситуація, але лише якщо фундаментальні показники все ще мають сенс. Я також готовий швидко змінити свою думку, якщо дані змінюються. Впертість дорого коштує на волатильних ринках.
По-четверте, я зменшую позиції під час зростання і додаю під час падінь — не навпаки. Коли емоції зашкалюють і ціна занадто далеко відстає в обох напрямках, саме тоді ризик найвищий. Дисципліна перемагає передбачення кожного разу.
Нарешті, я керую очікуваннями. Це не ринок, де все зростає одночасно. Деякі сектори процвітатимуть, інші — боротимуться, а волатильність продовжить перевіряти переконання. Успіх зараз виглядає менше як великі виграші і більше як послідовне прийняття рішень з часом.
Моя порада для тих, хто орієнтується у цьому ринку: не дозволяйте короткостроковому шуму диктувати довгострокові рішення. Майте план. Поважайте ризики. Залишайтеся допитливими. І пам’ятайте, що вам не потрібно бути агресивно бичачим або ведмежим, щоб досягти успіху — достатньо бути гнучким.
Такий ринок не винагороджує найгучніші думки. Він винагороджує найкраще підготовлених.
Цікаво почути, як інші позиціонують себе і які стратегії дійсно працюють для них у цьому середовищі.
‍#AreYouBullishOrBearishToday?