Нью-Йоркський ФРС зробив останні кроки, що викликали хвилю на ринку: інструмент репо стає звичайною практикою, одночасно повністю скасовуючи той ліміт у 500 мільярдів доларів на операції. Це не дрібний ремонт, а кардинальна перебудова всієї системи ліквідності.

Згадуючи 2019 рік, коли міжбанківські ставки піднімалися до 10%, ця "кошмарна нестача грошей" досі залишається в пам’яті учасників ринку. Цього разу, позиція ФРС була дуже чіткою: більше не допустити повторення таких трагедій. Відкриття "заслінки ліквідності" стало їхньою новою нормою.

Але справжній фон може бути ще складнішим. Зараз коливання на ринку державних облігацій США посилюються, привид кількісного пом’якшення ще не зник, а план скорочення балансу тихо гальмує. Вплив тарифних політик Трампа ще триває, і ринок потребує заспокійливого. А скасування ліміту — це саме той хід, що говорить всім: у запасі достатньо ресурсів, і скільки потрібно — стільки й буде.

Для криптовалютного ринку цей сигнал особливо важливий. Високоволатильні активи за своєю природою — це шукачі ліквідності, і коли центральний банк активно відкриває кран, гроші перш за все йдуть туди, де найпростіше зростати і падати, і де можна швидко отримати прибуток. Біткоїн та інші цифрові активи без сумніву стануть першими, хто скористається цією "допомогою".

Що означає ця зміна? Монетарна політика переходить від пасивного режиму "післяподійового виправлення" до активного "захисту наперед". Очікування пом’якшення вже досягли піку. Напрямок змінився кардинально, і це без сумніву.

Для інвесторів є три сигнали, за якими варто стежити. По-перше, слідкувати за тенденцією міжбанківських ставок репо — поки цей показник стабільний, ризикові активи продовжать святкувати. По-друге, бути обережним щодо ризику інфляційного сплеску — масштабне вивільнення ліквідності може довго підживлювати інфляцію, і це — бомба сповільненої дії. Третій — зосередитися на якісних активів із міцною фундаментальною базою — коли вода піднімає всі човни, лише справжні "якірні" активи зможуть залишитися на плаву після спаду.

Ринок зараз стоїть на роздоріжжі. Чи це початок нового циклу "друкування грошей" або ж передостанній спокій перед штормом? Ніхто не може дати абсолютної відповіді. Але з точки зору ліквідності, у найближчі три-шість місяців, чи Bitcoin першим прорве історичний максимум, чи американські акції знову стануть лідерами світового ринку? Це питання вже відображає реальний стан ринкових настроїв.