#加密货币监管政策 OCC ця хвиля операцій досить цікава — американські банки тепер можуть відкрито займатися криптовалютною торгівлею, достатньо структурувати її як безризикову власну торгівлю з капіталом, тоді можна купити монети у одного клієнта і одразу продати іншому, майже не несе ризику по позиціях. Звучить дуже гарно, але логіка тут є, і я маю щось сказати.

Банківський сектор вибухнув, ABA і ICBA одразу оголосили зупинку, причина дуже серйозна: це створює двошарову банківську систему. Криптовалютні компанії отримують державні ліцензії на трастові операції, користуються федеральним покриттям і юридичними перевагами, але при цьому ухиляються від FDIC страхування і повного набору капітальних вимог традиційних банків. Це справді становить регуляторний арбітраж, по суті — лазівку. Теза Гольда "технології не повинні бути межею" звучить раціонально, але проблема в тому — коли ти надаєш криптовалютним компаніям ореол державного банку, як споживачі можуть розрізнити, який банк справді застрахований, а який — торговельна платформа у банківському одязі? Ризик, що виникне, — це і для звичайних вкладників, і для тих, хто приймає на себе ризики.

З точки зору копіювання, ця справа має глибокий вплив. Ворота для інституційних капіталів відкриваються, ліквідність значно покращиться, великі гравці на біржах можуть отримати більше коштів із традиційного фінансового сектору. Але це також означає, що невизначеність регулювання зменшується — правила починають чітко визначатися, епоха дикого зростання закінчується. Стратегії, що базувалися на регуляторних лазівках, потрібно переосмислити. Тепер я слідкую за кількома майстрами, їхні леверидж-стратегії і питання безпеки капіталу точно потрібно коригувати, що вплине на їхній ризик-апсур і криву доходності.

Чесно кажучи, це не погано. Чіткі правила означають передбачуваний ринок. Але за умови, що ці п’ять ліцензованих організацій справді зможуть пройти перевірку, інакше — у разі проблем — реакція буде дуже гострою.