Що таке реабз-тікен Rebase Token

Визначення змінних токенів

Змінний токен (Rebase Token), також відомий як еластичний запасовий токен (Elastic Token або Elastic Supply Token), — це особливий вид криптовалюти. Ці токени мають спільну характеристику — «механізм еластичного запасу (Rebase Mechanism)», тобто обігова кількість токенів автоматично та динамічно коригується відповідно до коливань ціни токена (або прив’язаного активу). Цей механізм реалізується через смарт-контракт токена, що дозволяє підтримувати співвідношення між кількістю утримувачів і загальним запасом, стабілізуючи фактичну цінність утримуваних активів.

Механізм роботи змінних токенів

Різні змінні токени мають різні конструкції механізмів еластичного запасу, але в цілому вони дотримуються одного принципу: при зниженні ціни зменшують запас, при підвищенні — збільшують.

Наприклад, Ampleforth.

Ampleforth (AMPL) — децентралізований стабільний токен на платформі Ethereum, один із перших проектів, що застосував механізм Rebase. Обігова кількість AMPL коригується кожні 24 години — тобто один Rebase, з метою підтримки ціни на рівні $1 .

Як і емісія грошей, що розмиває активи, коли ціна AMPL перевищує $1 , під час Rebase обігова кількість збільшується, зменшуючи цінність кожного токена; якщо ж ціна AMPL опуститься нижче $1 , кількість токенів зменшується під час Rebase, що підвищує цінність кожного токена.

Результат Rebase поширюється на всі гаманці Ampleforth, їх баланс автоматично коригується пропорційно.

Варто зазначити, що власники AMPL володіють «фікованою пропорцією від загального обігу AMPL», а не фіксованою кількістю токенів. Тобто незалежно від Rebase, власники зберігають ту саму пропорцію запасу. З точки зору власника, кількість AMPL у гаманці змінюється кожні 24 години, але через механізм Rebase загальна вартість їхнього балансу залишається незмінною.

Щоб краще зрозуміти, наведемо простий приклад:

Припустимо, зараз у обігу 100 токенів AMPL, у вашому гаманці — 10, тобто ви володієте 10% від обігу. Уявімо, що попит на ринку раптово зростає, і ціна AMPL подвоюється — з $1 до $2. У такій ситуації мережа під час наступного Rebase збільшить кількість токенів на 100 — тобто додасть ще 100 токенів, і у вашому гаманці кількість AMPL зросте з 10 до (20), але фактична вартість вашого володіння теоретично не зміниться.

Хоча більшість криптовалют мають змінну обігову кількість, вони суттєво відрізняються від змінних токенів. Наприклад, обіг Bitcoin визначений фіксованим алгоритмом, тоді як обіг змінних токенів коригується відповідно до ринкових цін.

Щодо обігу Bitcoin, додаткову інформацію дивіться у статті: Що таке напівжиття Bitcoin

Проєкт мем-коінів Shiba Inu також намагався увійти у сферу змінних токенів. Проєкт випустив LEASH як змінний токен, прив’язаний до ціни Dogecoin (DOGE) у співвідношенні 1/1000. Тобто, якщо ціна DOGE становить $0.50, то ціна LEASH буде $500. Це означає, що учасники екосистеми SHIB можуть отримувати вигоду від коливань ціни DOGE через LEASH, не вкладаючи безпосередньо у DOGE, що залучає більше користувачів до екосистеми.

Зрештою, команда SHIB вирішила відмовитися від змінних властивостей LEASH, а план по «вампіризації» DOGE був скасований. Більше інформації про екосистему SHIB дивіться у статті: Що таке Shiba Inu (SHIB) — намагаючись позбавитися від ярлика Meme.

На даний момент у сфері змінних токенів участь беруть небагато — крім відмовленого LEASH, і деяких провідних змінних токенів, таких як BASE Protocol (BASE), YAM Finance (YAM), — їхній розвиток не виглядає оптимальним. Чому так?

Обмеження змінних токенів

Для користувачів головна перевага змінних токенів — стабільність цін у високоволатильному криптовалютному ринку. Це схоже на властивість стабільних монет, що є привабливим для тих, хто використовує криптовалюту як засіб обміну або збереження цінності.

Здається, це дуже привабливо, але з іншого боку, якщо ціль — стабільність цін, чому користувачі не обирають безпосередньо USDT?

LEASH, здається, пропонує ще одну перевагу — можливість отримувати прибуток від змін цін іншого активу опосередковано.

Не беручи до уваги, яка з мем-коінів — DOGE чи SHIB — має більшу ліквідність і ширше визнання, — якщо хочеться отримувати прибуток із DOGE, чому користувачі не купують його безпосередньо?

Загалом, головна обмеженість змінних токенів полягає в тому, що вони пропонують користувачам щось, що здається новим і оригінальним, але насправді — непотрібний вибір. А через свою «оригінальність» вони стають менш зрозумілими і дружніми для користувачів, що обмежує їхній розвиток. **$JTO **$STO **$KAITO **