RWA може знову стати гарячою у 2026 році – але ONDO ще не впевнений, чи це хороша інвестиція

Тема RWA (Real World Assets) ймовірно продовжить привертати увагу у 2026 році, особливо коли хвиля токенізації облігацій, акцій та традиційних активів все більше отримує підтримку великих організацій. У цьому контексті ONDO виступає як «зірковий» проект, підтриманий багатьма великими фондами та отримує високий інтерес від ринку. Однак хороший проект не означає хороший токен. Це — аспект, який інвестори часто ігнорують, особливо в попередніх циклах. Головна проблема ONDO не в проекті З точки зору продукту, Ondo Finance рухається в правильному напрямку: зосереджена на токенізації традиційних активів, таких як американські облігації, акції, грошові фонди… Це сегмент з реальним попитом і довгостроковим потенціалом зростання. Але справжня проблема полягає у токені ONDO. Зараз ONDO переважно позиціонується як токен управління. Він не має механізму, що безпосередньо пов’язаний з масштабами активів, доходами або грошовими потоками, які створює Ondo. Іншими словами: Ondo може дуже сильно розвиватися, AUM може зростати до десятків, сотень мільярдів доларів, доходи проекту можуть стабільно зростати 👉 Але ціна ONDO не обов’язково відображає ці речі Це — «спадщина структури» багатьох Web3-проектів у попередньому циклі: Фундамент проекту хороший, але токен не є хорошим фінансовим активом. Токен без грошових потоків = довгострокові ризики Якщо токен: Не ділиться доходами Не має механізму викупу з прибутку Не прив’язаний до реальних платних послуг Не має обов’язкової ролі в екосистемі Тоді його вартість здебільшого базується на очікуваннях ринку та спекуляціях, а не на реальних грошових потоках. У такому випадку, токен зазвичай: Різко зростає при гарній історії Глибоко падає при відтоку капіталу Складно підтримувати ціну в довгостроковій перспективі Що слід стежити: Чи має проект «делеговані» повноваження для ONDO? Ключовий момент для ONDO у найближчому майбутньому — це не: «Чи ще популярні RWA?» А: Чи створює Ondo механізм чіткої цінності для токена ONDO? Прикладом є UNI: Спочатку це був лише токен управління Потім ринок почав очікувати (і створювати тиск) на розподіл комісій, викуп або прив’язку токена до доходів Якщо ONDO: Прив’яже токен до прибутків Дозволить отримувати частину грошових потоків Або зробить ONDO обов’язковим ланкою в екосистемі 👉 Тоді ONDO стане вартий довгострокових накопичень Навпаки, якщо: Власники мають лише право «голосувати для виду» Не отримують вигоду від розвитку проекту 👉 Тоді ONDO підходить лише для торгівлі за наративами, при підвищенні — продавати, не слід тримати довгостроково. Висновок RWA — довгостроковий тренд, ймовірно, залишатиметься актуальним у 2026 році Ondo — сильний проект із підтримкою та чітким напрямком Але токен ONDO наразі ще не є активом із хорошою цінністю Інвесторам потрібно чітко розрізняти: Інвестування в проект ≠ інвестування в токен Лише коли інтереси проекту та інтереси власників токенів будуть тісно пов’язані, ONDO справді стане вартий «довгострокового тримання». А поки що, будьте обережні: наратив може бути дуже гарним, але структура токена визначає, чи будете ви заробляти.