2025 рік глобальні "вечірки з зниженням відсоткових ставок" центральних банків раптово зупинилися. На початку року вони колективно "зливали гроші", а наприкінці — перетворилися у клубок хаосу — хтось продовжує чекати, хтось ще хоче знизити ставки, а японський центральний банк наполегливо підвищує їх, що збило весь ринок з пантелику.

Спершу розглянемо ступінь божевілля цього року щодо зниження ставок: новозеландський центральний банк з початку року знижував їх безперервно, а Федеральна резервна система, Європейський центральний банк, Банк Англії та інші основні центробанки також слідували за цим трендом і послаблювали політику — це найбільше колективне послаблення з часів фінансової кризи. Ще більш екстремально — ринки, що розвиваються, знизили ставки більш ніж на 3000 базисних пунктів. Спочатку всі ставили на те, що глобально всі "лягнуть" і зупиняться, але наприкінці року трапився великий поворот.

Зараз ситуація поділяється на три табори:

**Перший табір: вже зупинилися і спостерігають**. Після зниження ставок Європейський центральний банк з середини року більше не змінював їх, і депозитна ставка зафіксована на рівні 2.0%. Швейцарський, шведський та норвезький центробанки також обрали таку ж тактику — "подивимося".

**Другий табір: ще вагається, чи знижувати далі**. Федеральна резервна система наприкінці року знову знизила ставки на 25 базисних пунктів до 3.5%-3.75%, але внутрішні розбіжності дуже великі, і вони лише говорять про ще одне зниження у 2026 році — їхній настрій явно став більш яструбиним. Банк Англії також почав говорити про "обережність". Канада, Австралія, Новий Зеландія — після зниження ставок одразу перейшли у режим спостереження, що явно свідчить про внутрішні суперечки серед "партії зниження ставок".

**Третій табір: японський центральний банк несподівано підвищує ставки**. У всьому світі гроші почали дешевшати, а японський ЦБ наполегливо йде проти — у грудні підвищив ставку на 25 базисних пунктів до 0.75%, що є найвищим рівнем за останні 30 років. Голова ЦБ навіть заявив, що якщо економіка і інфляція розвиватимуться за прогнозами, підвищення ставок триватиме. Такий стиль дій — це справжній "всі п'яні, а я — тверезий".

З інвестиційної точки зору, така велика диференціація у політиці центральних банків знову формує активи на 2026 рік. Долар і фунт, ймовірно, залишатимуться під тиском через їхню більш "голубину" політику, а йена — з можливістю відновлення через підвищення ставок, тому активи, пов’язані з Японією, варто стежити. Золото, як традиційний захисний актив, залишається привабливим у періоди розбіжностей у політиці ЦБ.

Завершується хвиля зниження ставок, і новий цикл політики центральних банків тільки починається. Чи вдасться вам скористатися цими змінами — залежить від вашого розуміння намірів кожної країни. Також важливо стежити за рухом BTC та інших криптоактивів у цьому макроекономічному контексті.