#永续合约交易 Побачивши знову ім'я Воша, знову активізувалися трейдерські ставки на безстрокові контракти. Це нагадало мені 2016 рік, коли кожного разу, коли змінювався кандидат на посаду голови ФРС, ринок починав заздалегідь ціноутворювати — тоді ми ще вивчали кожен рядок протоколу засідання, боячись пропустити деталь у формулюванні.

Історія циклічно повторюється. Від Бен Бернанке до Джанет Йеллен і Джерома Пауелла — кожна зміна керівництва супроводжується коливаннями на ринку криптовалют. Що символізує Вош? У порівнянні з більш яструбим тоном Пауелли, це означає, що політичне середовище може стати більш жорстким. Але реакція трейдерів зазвичай швидша за висновки аналітиків — вони роблять ставки на безстрокових контрактах, фактично використовуючи кредитне плече для вираження очікувань щодо умов ліквідності.

Я бачив багато таких сцен. Наприкінці 2017 року, коли будь-які зміни у регуляторній політиці викликали різкі коливання позицій з кредитним плечем. Ті, хто правильно вгадував, сміялися останніми у циклі, а ті, хто помилявся — ставали частиною історії. Зараз питання в тому, чи справді трейдери роблять ставки на посаду Воша, чи просто слідують за настроями ринку? За останні два роки, коли безстрокові контракти процвітають, я бачу не глибокий хеджинг, а швидкоплинну гру з кредитним плечем заради короткострокової вигоди.

Зміна керівництва ФРС — це макроекономічна подія, але більш важливо — чи справді ви розумієте логіку за цим циклом, а не просто слідуєте за хвилями ринкових емоцій.