Що таке MVRV та NUPL

MVRV，即 Market-Value-to-Realized-Value Ratio，是资产 номінальна ринкова вартість та фактична вартість співвідношення. Воно може використовуватися для визначення циклічних змін на ринку криптовалют.

NUPL, тобто Net Unrealized Profit/Loss, — це показник, що вимірює чистий прибуток/збитки на ринку криптовалют. Його можна використовувати для оцінки поточного стану прибутковості/збитковості ринку.

Конкретні фактори формули:

MVRV та NUPL обчислюються на основі номінальної ринкової вартості та фактичної вартості активу. Їхні формули наведені нижче:

MVRV Ratio = Ринкова капіталізація / Реалізована капіталізація

NUPL = (Ринкова капіталізація - Реалізована капіталізація) / Ринкова капіталізація

Де:

Ринкова капіталізація = номінальна вартість = загальний обсяг пропозиції * поточна ціна

Реалізована капіталізація = фактична вартість = обсяг пропозиції * ціна останньої активної операції

Реалізована капіталізація оцінюється за ціною останньої активної операції, а не за поточною ціною. Наприклад, якщо остання операція з одним біткоїном була у 2013 році, то при обчисленні використовується ціна 2013 року. Такий підхід зменшує вплив втрат або тривалого нерухомого стану активу і відображає його фактичну вартість.

Порівнюючи різницю між номінальною та фактичною вартістю, MVRV і NUPL допомагають визначити, коли ціна активу перевищує або нижча за його собівартість, що дозволяє оцінити прибутковість ринку. Крім того, екстремальні розбіжності між номінальною та фактичною вартістю можуть допомогти ідентифікувати вершини та дна ринку, а також відобразити великі цикли.

Конкретне застосування аналізу: MVRV

Коефіцієнт MVRV зазвичай використовується для аналізу прибутковості ринку, щоб подавати сигнали про цикли. Його значення відповідно до високих і низьких рівнів сигналізує про тенденції до зниження або зростання.

Високе значення MVRV: сигнал на продаж

Високе значення MVRV означає, що номінальна вартість активу перевищує його фактичну вартість. Більшість власників активів перебувають у прибутку. У такій ситуації багато хто може вирішити продати активи для отримання миттєвого прибутку. Це призводить до різкого зростання кількості продавців і, відповідно, до надлишку пропозиції, що підвищує ймовірність подальшого зниження цін.

З історії відомо, що значення MVRV > 3.5 є екстремальним. Це вказує на потенційний вершину ринкового циклу і є сигналом на продаж. Наприклад, 10 листопада 2021 року ціна біткоїна досягла історичного максимуму (ATH) у 67 000 доларів, а коефіцієнт MVRV становив 2.72. Після цього ціна біткоїна швидко знизилася, і ринок поступово увійшов у зимовий період.

Низьке значення MVRV: сигнал на покупку

Низьке значення MVRV означає, що номінальна вартість активу нижча за його фактичну. Більшість власників активів перебувають у збитках. У такій ситуації багато хто зазвичай тримає активи і не продає їх за зниженою ціною. Це зменшує кількість продавців і створює дефіцит пропозиції, що підвищує ймовірність подальшого зростання цін.

З історії відомо, що значення MVRV < 1.0 є сигналом дна ринку і сигналом на покупку. Наприклад, 10 листопада 2022 року ціна біткоїна через крах FTX знизилася до найнижчої позначки після ATH, приблизно до 16 000 доларів, а коефіцієнт MVRV опустився до 0.84. Після дна MVRV ціна поступово відновилася і зараз становить близько 26 000 доларів.

NUPL

NUPL зазвичай використовується для визначення, чи перебуває ринок у стані прибутковості або збитковості. Він дозволяє оцінити цикли ринку і подавати сигнали для купівлі або продажу.

NUPL > 0 означає, що ринок перебуває у чистому прибутку; < 0 — у чистих збитках. Загалом, чим далі значення NUPL від 0, тим ближче ринок до вершини або дна.

Коли NUPL позитивний і високий, це означає, що більшість власників біткоїна отримують прибуток. Ринок наближається до вершини і є сигналом на продаж.

Коли NUPL негативний і низький, це означає, що більшість власників біткоїна зазнають збитків. Ринок наближається до дна і є сигналом на покупку.

З історії відомо, що NUPL вище 0.75 вказує на вершину ринку, а NUPL нижче -0.25 — на дно. Коли NUPL позитивний, ринкова емоція позитивна і оптимізм зростає разом із значенням; коли NUPL негативний — ринок у песимістичному настрої. **$OSMO **$PNUT