Чому монетарне пом'якшення може стимулювати наступний ринковий бум: глибокий аналіз динаміки ліквідності

Недавній аналіз від Matrixport свідчить, що економіка США входить у нову фазу ін’єкції ліквідності, з структурними умовами, що нагадують попередні бульбашкові ринки. Поєднання політик стимулювання, розширення доступу до кредитів і масових потоків капіталу може підтримувати зростаючу динаміку ризикових активів до 2026 року.

Ідеальна буря ліквідності

Кілька взаємопов’язаних факторів зливаються, щоб заповнити ринки капіталом. Фонди грошового ринку зазнали вибухового зростання з четвертого кварталу 2018 року, збільшившись з $3 трильйонів до $7.4 трильйонів — рекордного максимуму. Ці інструменти тепер генерують приблизно $320 мільярдів щорічного відсоткового доходу, створюючи потужні стимули для інвестування цих коштів у більш дохідні активи.

Американські корпорації прискорюють власне розміщення капіталу. З початку 2025 року публічно оголошені викупи акцій досягли $984 мільярдів, а прогнози вказують, що загальний обсяг за рік перевищить $1.1 трильйонів. У умовах низької волатильності ця масова хвиля викупів продовжує спрямовувати нові гроші у акції та підтримувати їхню оцінку.

Структурна роль Федеральної резервної системи у посиленні цих процесів не може бути ігнорована. З 2008 року центральний банк компенсує банкам за резерви, які тепер становлять $3.4 трильйони і генерують $176 мільярдів щорічних відсотків. Цей механізм фактично перетворив банки та фонди грошового ринку на ключових гравців, що просувають капітал у систему.

Показники розширення кредитування: поворотний момент

Щодо кредитної сфери, ранні сигнали попереджають про новий цикл. Комерційне та промислове кредитування зросло на $74 мільярдів з квітня 2025 року, що свідчить про початок нового кредитного циклу. Спреди за кредитами значно звузилися з червня, що вказує на покращення умов позичання та легший доступ до фінансування — фактори, які історично корелюють із зростанням криптовалют.

Політичний фон: чи нарешті знижки ставок?

Існує критичне розходження у часі монетарної політики. Цикл зниження ставок Федеральної резервної системи відстає від очікувань ринку на 32 місяці поспіль. Щоб закрити цю різницю, ймовірно, потрібно приблизно 62 базисні пункти зниження за кілька місяців. З урахуванням прогресу інфляції до цільового рівня 2% та зменшення волатильності, ймовірність зниження ставки у вересні значно зросла, що потенційно відкриває додатковий простір для політичних знижок.

Фіскальний стимул: підпал до вогню

Державні витрати посилюють ін’єкції ліквідності. Після підвищення боргового ліміту до $5 трильйонів, випуск облігацій прискорився значно, і за менш ніж шість тижнів було проведено $789 мільярдів чистих продажів облігацій. Історично цикли фіскального розширення за часів Трампа співпадали з сильним зростанням активів, особливо Біткоїна та ризикових активів.

Це поєднання монетарної політики, нормалізації кредитування, розміщення капіталу та фіскальних стимулів створює середовище, яке надзвичайно нагадує основи попередніх бульбашкових ринків. Структурні сприятливі чинники можуть зберігатися до 2026 року за умови збереження політичної послідовності.