Розуміння стратегії кол-опціонів: Як торгівля Bitcoin на суму $23.7М відкриває інституційні ставки на $200K BTC

Коли Біткоїн торгується в діапазоні $116 000–$120 000, інституційні інвестори застосовують складні стратегії деривативів для захоплення потенційного зростання. Один із помітних випадків підкреслює, як основні гравці ринку використовують кол-опціони для структурування своїх бичачих ставок — і відкриває важливі уроки для тих, хто цікавиться, як купувати кол-опціони.

Пояснення ставки на опціони на $23,7 мільйона

Нещодавно значущий учасник ринку розмістив капітал через структурований спред кол-опціонів на платформі Deribit, сигналізуючи про впевненість у здатності Біткоїна досягти $200 000 до кінця року. Позиція передбачала купівлю 3 500 декабрьських кол-опціонів із страйком $140 000 і одночасний продаж 3 500 кол-опціонів із страйком $200 000. Такий двокроковий підхід вимагав приблизно $23,7 мільйона чистого капіталовкладення.

Згідно з аналізом Deribit Insights, ця структура спреду 140K/200K працює за простим принципом: куплений опціон приносить прибуток, якщо Біткоїн піднімається вище $140 000, тоді як проданий опціон обмежує максимальний прибуток на рівні $200 000 і зменшує початкову премію. Цей механізм ілюструє фундаментальний принцип того, як стратегічно купувати кол-опціони — поєднуючи довгі та короткі позиції для управління можливостями та ризиками.

Аналіз стратегії спреду кол-опціонів

Спред кол-опціонів — один із найпрактичніших способів для інвесторів брати участь у бичачих ринках, зберігаючи визначені параметри ризику. Структура передбачає купівлю кол-опціону з нижчим страйком і продаж кол-опціону з вищим страйком, обидва з яких закінчуються одночасно.

Використовуючи торгівлю “китового” інвестора як шаблон: якщо Біткоїн закінчить December вище $140 000, але нижче $200 000, інвестор отримує прибуток. Перевищення $200 000 не дає додаткових прибутків через проданий опціон. Навпаки, якщо Біткоїн залишиться нижче $140 000, збитки дорівнюють чистій премії. Цей визначений профіль ризику-доходу перетворює стратегію з необмеженої спекуляції у обґрунтоване ставлення до ринку.

Для тих, хто цікавиться, як купувати кол-опціони, розуміння цього механізму обмеження ризику є важливим. Частина, що продає кол-опціон, фінансує частину вартості купленого опціону, ефективно знижуючи ціну беззбитковості і зменшуючи загальні капіталовкладення порівняно з купівлею окремих кол-опціонів.

Поточні ринкові умови: активність опціонів зростає

Ринок деривативів малює бичачу картину, незважаючи на консолідацію спотової ціни. Відкритий інтерес до опціонів на Біткоїн становить 372 490 BTC — всього на 5 402 BTC менше рекорду червня 2025 року в 377 892 BTC. Цей стабільно високий рівень відображає послідовну участь інституцій.

Ринок опціонів Ethereum (ETH) демонструє ще більший ентузіазм, з відкритим інтересом, що досяг рекордного рівня 2 851 577 ETH згідно з даними Amberdata. Домінування Deribit у криптовалютних опціонах — понад 80% світового обсягу торгів — підкреслює, де зосереджена ця активність.

Поточна ціна BTC у $87.46K є стартовою точкою для цих бичачих структур. Оскільки інвестори, що шукають волатильність, вкладають капітал, а інституції хеджують або спекулюють, ринки опціонів поглинають зростаючий обсяг.

Що це говорить нам про інституційне позиціонування

Розміщення $23,7 мільйона сигналізує про інституційну впевненість, що поширюється до кінця року. Замість того, щоб робити голі напрямкові ставки, складні інвестори застосовують структуровані стратегії, що враховують і можливості, і ризики знизу. Цей підхід демонструє зрілість участі на ринку — прийняття визначених обмежень прибутку в обмін на контрольовані збитки.

Для роздрібних інвесторів, які цікавляться, як купувати кол-опціони, цей приклад ілюструє, що професійне позиціонування зосереджене на ризик-скоригованих доходах, а не на лотерейних виграшах. Стратегія спреду кол-опціонів набрала популярності саме тому, що навчає учасників ринку мислити у термінах ймовірнісно зважених результатів, а не сценаріїв “місяць на Місяць”.