Ринки облігацій США та Німеччини демонструють різні сигнали, оскільки розповсюдження доходності звужується

Останні рухи на ринку виявляють значний зсув у сфері фіксованого доходу, з зменшенням спреду доходності між 10-річними казначейськими облігаціями США та урядовими облігаціями Німеччини. Стратеги DZ Bank Біргит Хенселер і Крістіан Райхерт підкреслили цей розвиток у своєму останньому аналізі, зазначаючи значні зміни у сегментах від 2 до 10 років обох ринків.

Паглиблення кривої доходності відображає різні економічні наративи

Паглиблення кривої доходності розповідає дві різні історії через Атлантику. У Сполучених Штатах перехід від плоскої до крутої кривої виникає через те, що учасники ринку закладають у ціни зниження короткострокових відсоткових ставок від Федеральної резервної системи. Це очікування змінило позиціонування інвесторів по кривій, створюючи тиск на довгострокові доходності.

Тим часом, крутіша крива доходності в Німеччині має корінь у протилежному чиннику — посиленні економічних настроїв і покращеній впевненості у майбутньому зростанні. Оскільки учасники ринку переоцінюють економічний прогноз, довгострокові доходності облігацій відповідно коригуються, відображаючи оптимізм щодо траєкторії відновлення регіону.

Що означає зменшення спреду доходності

Звуження спреду доходності між цими двома бенчмарковими ринками облігацій сигналізує про зближення настроїв інвесторів, навіть якщо основні чинники різняться. Це зменшення відображає складну взаємодію між очікуваннями монетарної політики, оцінками економічного зростання та потоками капіталу, що шукають оптимальні ризик-скориговані доходи у різних юрисдикціях. Динаміка підкреслює, що глобальні ринки облігацій залишаються тісно пов’язаними, а розбіжності у політиці та економіці створюють як можливості, так і виклики для інвесторів у фіксований дохід.