Відкриття проти закриття позицій у торгівлі опціонами: основна різниця

Коли торгуєте контрактами опціонів, ви зіткнетеся з двома основними стратегіями: відкриттям нових позицій та виходом із існуючих. Розуміння, коли купувати для відкриття, а коли для закриття, є ключовим для будь-кого, хто працює з деривативами. Давайте розглянемо ці концепції та досліджимо, як вони функціонують у ширшому контексті торгівлі опціонами.

Розуміння контрактів опціонів та ключових гравців

Контракт опціону — це похідний інструмент, тобто його вартість походить від базового активу. Як власник контракту, ви маєте право (хоча й не зобов’язання) здійснити операцію з базовим активом за заздалегідь визначеною ціною до або на певну дату.

Кожен контракт залучає двох учасників: покупця, який купує контракт і отримує торгові права, та продавця, який видає контракт і несе зобов’язання щодо його виконання. Немає необхідності реалізовувати свої права, якщо ринкові умови цьому не сприяють. Ця гнучкість і є привабливістю торгівлі опціонами.

Ринок розділяє опціони на дві категорії: колл-опціони та пут-опціони, кожен з яких виконує різні стратегічні цілі.

Колл- і пут-опціони: протилежні ставки на рух цін

Колл-опціони надають вам право купити актив у продавця. У володінні колл — це бичий прогноз — ви ставите на зростання ціни активу. Уявімо, ви купуєте контракт колл на акції ABC Corp. за ціною $15 за акцію, з датою закінчення 1 серпня. Якщо акції ABC Corp. зростуть до $20 до дати закінчення, продавець має надати вам акції за $15, що дає вам $5 перевагу за акцію.

Пут-опціони працюють навпаки. Вони дозволяють вам продати актив продавцю контракту. Це відображає ведмежу позицію — ви ставите на зниження вартості активу. Припустимо, у вас є пут-контракт на ABC Corp. з датою закінчення 1 серпня. Якщо ціна акцій знизиться до $15 за акцію, ви маєте право продати акції продавцю за $15, отримуючи $10 прибуток за акцію.

Відкриття позицій: що означає Buy to Open?

Коли ви купуєте для відкриття, ви створюєте нову ринкову позицію, придбавши новий випущений опціонний контракт. Продавець встановлює і пропонує цей контракт за узгодженою ціною, званою премією. Після покупки ви отримуєте всі контрактні права.

Для колл-контрактів: Купівля для відкриття колл-опціону сигналізує ринку, що ви вірите у зростання ціни активу. Тепер у вас є право купити цей актив за заздалегідь визначеною ціною (страйк) на дату закінчення.

Для пут-контрактів: Купівля для відкриття пут-опціону вказує на ваше очікування зниження ціни активу. Ви отримуєте право продати актив за узгодженою ціною при настанні терміну.

Ця дія називається “buy to open” саме тому, що вона створює раніше відсутню позицію, роблячи вас власником контракту. Ваша транзакція створює новий сигнал на ринку, відображаючи вашу напрямкову ставку.

Вихід із позицій: що означає Buy to Close

Вихід із позиції опціонів вимагає іншого підходу. Після продажу контракту для збору премії ви берете на себе зобов’язання. Для колл-опціонів — ви повинні поставити акції, якщо покупець виконає опціон. Для пут-опціонів — ви повинні купити акції, якщо вони будуть викликані.

Однак, якщо рух ринку загрожує збитками, ви можете нейтралізувати цей ризик. Ось як: Ви купуєте для закриття, придбавши ідентичний протилежний контракт через ринок. Ця стратегія компенсує ваші зобов’язання.

Розглянемо цей сценарій: ви продаєте колл-контракт на акції ABC Corp. за страйк-ціною $5 , з датою закінчення 1 серпня. Коли ринкова ціна досягає $60, ви можете зазнати потенційних збитків у $10 за акцію, якщо покупець виконає. Щоб уникнути цієї ситуації, ви купуєте такий самий колл-контракт $50 з тим самим базовим активом, датою закінчення та страйком( з ринку. Тепер у вас є дві протилежні позиції — кожен долар, який ви повинні заплатити за проданий контракт, компенсується доларом, заробленим на купленому.

Ця закриваюча покупка, ймовірно, коштуватиме більше в премії, ніж ви спочатку зібрали, але ви успішно виходите з позиції з нульовим зобов’язанням.

Важлива роль маркет-мейкера

Цей механізм компенсації працює завдяки тому, як функціонують ринки опціонів. Всі транзакції проходять через клірингову палату — нейтрального посередника, який узгоджує всі купівлі та продажі. Замість безпосередніх угод між покупцем і продавцем, обидві сторони здійснюють операції через цей центральний механізм.

Коли ви виконуєте опціон, ви отримуєте з ринку. Коли ви заборговані, платите ринку. Всі зобов’язання та надходження врегульовуються проти ринку в цілому, а не між окремими трейдерами. Ця інфраструктура і робить можливим buy to close: незалежно від того, хто тримає ваш первинний проданий контракт, клірингова палата гарантує, що всі платежі збалансовані рівно. Ваші зобов’язання ідеально компенсуються вашою новою протилежною позицією.

Основні висновки для трейдерів опціонів

Buy to open означає купівлю нового контракту опціону, створення нової позиції і сигналізування про ваші очікування щодо ринку. Buy to close означає купівлю протилежного контракту для нейтралізації раніше проданої позиції, що дозволяє вам вийти без подальших зобов’язань.

Пам’ятайте, що успішна торгівля опціонами генерує короткострокові капітальні прибутки для цілей оподаткування. Перед початком роботи на ринках опціонів рекомендується проконсультуватися з фінансовим фахівцем, щоб переконатися, що ця стратегія відповідає вашому рівню ризику та інвестиційним цілям.

Торгівля опціонами поєднує складність із потенціалом прибутку. Розуміння цих базових механік відкриття та закриття позицій допоможе вам почуватися впевненіше під час навігації у світі деривативів.