Чому Уолл-Стріт залишається оптимістично налаштованою щодо Alphabet навіть після виходу мільярдера у третьому кварталі

Консенсус аналітиків, що суперечить кроку Аксмана

Коли Білл Аксман вирішив продати понад 519 000 акцій Alphabet класу А у третьому кварталі 2025 року — зменшивши позицію свого хедж-фонду приблизно на 9,7% — він міг очікувати, що ринок зверне на це увагу. Замість цього Уолл-стріт відреагував майже універсальним ентузіазмом щодо технологічного гіганта.

Опитування S&P Global у листопаді, яке охопило 66 аналітиків Alphabet, виявило поразку реальності: жоден аналітик не рекомендував продавати акції. Розподіл був однаково показовим: 12 аналітиків поставили рейтинг «сильний купівля», 45 — «купівля», а решта 9 — «утримання», але жоден не підтримав повний вихід із позиції. Цей переважний консенсус свідчить про те, що професійні інвестори вважають, що Аксман міг неправильно визначити час.

Розуміння незвичайного кроку Аксмана у портфелі

З чистим капіталом у $9,2 мільярда Білл Аксман зазвичай не приймає необережних інвестиційних рішень. Його Pershing Square Capital Management працює з висококонцентрованим портфелем із лише 11 акцій, що вимагає ретельного стратегічного підходу. Третій квартал 2025 року виявився особливо обережним для мільярдера: він не відкривав нових позицій і не додавав до жодних існуючих. Замість цього він зменшував частки у чотирьох компаніях.

Найзначнішою операцією стала продаж акцій Alphabet. Хоча Аксман зберігав частки в Amazon і Uber — активи, пов’язані з ШІ, додані раніше у 2025 році — він зберігав стабільною свою позицію в Amazon класу C і трохи зменшив свою частку в Uber на 0,1%. Зменшення акцій Alphabet класу А стало його найвагомішим кроком, пов’язаним із ШІ за квартал.

Мільярдер не надав публічного пояснення щодо цієї операції, і Pershing Square не оприлюднив офіційної заяви. Основна теорія серед ринкових спостерігачів полягає в тому, що Аксман вирішив зафіксувати прибутки, особливо враховуючи, що акції Alphabet класу А значно зросли з початку його позиції у 2023 році.

Фундаментальний аргумент на підтримку зростання Alphabet

Більш оптимістична позиція Уолл-стріт базується на конкретних бізнес-показниках. Фінансові результати Alphabet за третій квартал малювали картину стабільного зростання: дохід склав $102,3 мільярда (зростанням на 16% у порівнянні з минулим роком), а прибуток майже подвоївся, досягнувши приблизно $35 мільярда (зростанням на 33%).

Конкурентна позиція компанії у сфері штучного інтелекту значно зміцніла. Google Search продовжує прискорюватися, завдяки генеративним функціям ШІ, включаючи AI Overviews. Величезна мовна модель Google Gemini залучила понад 650 мільйонів активних користувачів щомісяця, що свідчить про широке впровадження на ринку. Особливо варто відзначити прискорення Google Cloud — підрозділ отримує значну вигоду від попиту на інфраструктуру ШІ та корпоративного впровадження.

Погляд у майбутнє: чому дивіденди залишаються привабливими

Незважаючи на зменшення частки, Аксман не залишив Alphabet. Pershing Square продовжує тримати понад 11 мільйонів акцій класу А і В, вартістю приблизно $3,3 мільярда, що свідчить про збереження впевненості у траєкторії компанії.

Кілька факторів підтримують оптимістичний погляд аналітиків. Недавній запуск Google Gemini 3.0 має зміцнити конкурентоспроможність Google Cloud. Збільшення впровадження агентного ШІ — коли агенти ШІ автономно виконують завдання — ймовірно, сприятиме додатковому зростанню платформи хмарних сервісів. Крім того, автономні служби таксі Waymo, які наразі працюють у п’яти містах США з планами розширення до 11 додаткових міст і Лондона, представляють значну довгострокову можливість. Останні досягнення Google Quantum AI у квантових обчисленнях можуть у майбутньому розблокувати значну цінність протягом наступного десятиліття.

Розрив між скромним фіксуванням прибутків Аксмана і впевненістю Уолл-стріт свідчить про те, що довгострокові інвестори можуть вважати поточне середовище привабливим для формування позицій в Alphabet — навіть якщо найдисциплінованіші капіталовкладники час від часу вирішують зафіксувати прибутки.