Ралі акцій Rivian у 2025: Відновлення чи тимчасовий стрибок перед виходом на публічний ринок, що стане минулим?

Числа розповідають вражаючу історію

Rivian Automotive (NASDAQ: RIVN) зробила вражаючий камбек у 2025 році, зростання акцій понад 40% з січня — це найкращий показник за рік з моменту первинного публічного розміщення у 2021 році. Це різке повернення контрастує з руйнівним падінням на 43% у 2024 році та катастрофічним обвалом на 82% у 2022 році, коли ринок загалом зазнав краху. Для інвесторів, які вийшли на ринок з Rivian три роки тому, цей недавній сплеск, мабуть, здається довгоочікуваним полегшенням після років розчарувань.

Що спричинило раптовий імпульс?

Поворот подій не стався за одну ніч. Протягом більшої частини 2025 року акції залишалися відносно спокійними, поки на початку листопада компанія не оприлюднила прибутки за третій квартал, що перевищили обережні очікування Уолл-стріт. Доходи зросли на 78% до 1,6 мільярда доларів, перевищивши очікувані 1,5 мільярда. Що важливо, збиток на акцію у розмірі 0,65 долара був меншим за прогноз у 0,72 долара, що свідчить про початок звуження операційних збитків.

Імпульс посилився, коли Rivian представила свою презентацію “День автономії та штучного інтелекту” на початку цього місяця, демонструючи досягнення у автономному водінні та можливостях штучного інтелекту. Компанія підкреслила свою нову архітектуру сенсорного обладнання, яка, за словами керівництва, пропонує “передову комбінацію сенсорів транспортних засобів та інференції, доступної у Північній Америці”. Ця позитивна історія підштовхнула акції до нових 52-тижневих максимумів.

Але чи відображає відновлення більш сильну компанію?

Ось де ентузіазм стикається з реальністю. Хоча траєкторія Rivian покращилася, прибутковість компанії залишається слабкою. Валова маржа за останній квартал становила всього 2% — технічно позитивна, але далека від здорової. Так, це покращення порівняно з негативними маржами, які компанія іноді фіксувала раніше, але це навряд чи можна вважати історією успіху.

Контекст важливий: квартальний дохід Rivian у 1,6 мільярда доларів, хоча й вражає відносно її історії, все ж поступається встановленим конкурентам. Tesla, наприклад, генерує понад $20 мільярдів у квартальному доході. Досягнення 78% зростання в річному вимірі значно легше з меншим базовим доходом. Більш тривожною є ширша динаміка галузі — посилення конкуренції у сегменті електромобілів зменшує навіть маржі Tesla, що є попереджувальним знаком для меншої компанії, такої як Rivian, яка все ще бореться за частку ринку та прибутковість.

Питання 2026 року: чи зможе цей ралі продовжитися?

Останній підйом викликав справжній оптимізм у інвесторській спільноті Rivian, але при погляді з більшого масштабу з’являється похмура картина. За останні п’ять років акціонери Rivian зазнали сумарних втрат понад 80%. Поточний ралі, хоча й захоплюючий, швидше за все, відображає переоцінку ринку після років крайнього песимізму. Поганіші за очікування прибутки та оголошення про штучний інтелект були достатніми для відновлення з низьких оцінок — але це не означає, що компанія перетворилася на стабільну, конкурентоспроможну силу.

Готуючись до 2026 року, на горизонті з’являються кілька перешкод. Споживчі витрати на необов’язкові покупки, такі як автомобілі, зазвичай зменшуються під час економічних труднощів. Сектор електромобілів стикається з безперервною ціновою конкуренцією. І Rivian, незважаючи на недавній прогрес, ще має довести, що може масштабуватися прибутково або зберегти конкурентні переваги перед більш капіталізованими конкурентами.

Недавні здобутки акцій можуть швидко повернутися назад у 2026 році, а не продовжити зростання. Враховуючи тонкі маржі Rivian, скромний масштаб, жорстку конкуренцію та неперевірену здатність до досягнення сталого прибутку, ця акція, ймовірно, варта уникнення, а не погоні за нею у 2026 році.