Останній лист Бенджаміна Бффета для акціонерів: що він означає для наступного етапу Berkshire Hathaway

Оголошення про перехід

10 листопада 2025 року Воррен Баффет звернувся до акціонерів компанії через офіційні канали Berkshire, пояснивши свою роль у майбутньому організації. 95-річний інвестиційний легенда оголосив про дві важливі зміни: він припинить писати щорічні листи для акціонерів, які з 1977 року були основою комунікацій компанії, та його присутність на легендарних щорічних зборах акціонерів — які зазвичай збирають майже 20 000 учасників у Омахі кожного травня — буде значно зменшена.

Цей крок ознаменовує офіційний початок ретельно спланованої передачі керівництва. Грег Абель, який працює з Баффетом майже два десятиліття, займає посаду генерального директора з мандатом визначити курс конгломерату. Перехід не є раптовим відходом, а скоріше свідомою переорієнтацією однієї з найвідоміших фігур у фінансах.

Як Баффет планує залишатися на зв’язку

Хоча Баффет відходить від традиційних каналів комунікації, він підкреслив один новий спосіб — щорічні подячні повідомлення на День подяки. Цей засіб комунікації, який вперше з’явився у 2024 році, залишиться його основним способом звернення до прихильників. У своєму останньому листі на День подяки він надав особистий історичний контекст, згадуючи спогади про дитинство в Омахі, зокрема про покупку першого і єдиного дому в 1958 році, та зазначив, що Абель жив лише кілька кварталів від нього на Фарнам-стріт у 1990-х.

Ці вибіркові комунікації свідчать про філософію, засновану на цілеспрямованому зв’язку, а не на постійній видимості. Стратегічне відступання Баффета — з обмеженою участю — відображає його переконання у побудові глибоких, тривалих відносин, а не у частих публічних заявах.

Безперервність інвестиційної філософії

Незважаючи на прощальне послання керівництву компанії, Абель заявив про свою прихильність зберегти фундаментальний підхід Berkshire. Новий генеральний директор публічно зазначив, що він не має наміру суттєво змінювати інвестиційну філософію або стратегії розподілу капіталу, які визначають організацію.

Баффет планує зберегти значні акції класу A (які мають право голосу) до тих пір, поки акціонери не набудуть довіри до керівництва Абеля. Це свідоме збереження активів демонструє його подальший інтерес до результатів компанії та довіру до можливостей свого наступника. Баффет висловив сподівання, що Абель керуватиме Berkshire «протягом кількох десятиліть», і що організація, ймовірно, матиме лише п’ять або шість керівників за наступне століття.

Технологічні сигнали та диверсифікація

Останні інвестиції Berkshire виявляють тонкі зміни у позиціонуванні на ринку. Компанія зберігає значні частки у технологічних гігантах, зокрема Apple, і нещодавно створила позиції в Alphabet. Ці кроки натякають на еволюцію поглядів Баффета щодо технологічного сектору — раніше він був обережним у цій галузі. Інвестиція в Alphabet, зокрема, свідчить про зростаючу відкритість до участі у цифрових інноваціях, навіть попри те, що широка ринкова спекуляція навколо штучного інтелекту та криптовалют зростає.

Berkshire залишається основним інструментом для отримання диверсифікованого доступу до провідних американських корпорацій, пропонуючи стабільність у різних циклах ринку.

Ризики та довгострокова стійкість

Баффет визнав реалії ринку у своїх комунікаціях: акції Berkshire, як і всі цінні папери, можуть зазнати зниження до 50% — сценарій, який вже реалізовувався тричі за його 60-річну кар’єру. Він також зазначив, що хоча «бізнеси Berkshire мають помірно кращі за середні перспективи», масштаб компанії створює труднощі для перевищення показників ширших ринків на рівнях, досягнутих у минулому при менших операційних масштабах.

Однак він підкреслив, що «Berkshire має менше шансів зазнати руйнівної катастрофи» у порівнянні з будь-яким іншим подібним підприємством. Це оцінювання свідчить про структурну стійкість організації — її здатність витримувати ринкові потрясіння та економічні шоки без загрози існуванню.

Інвестиційні наслідки

Прощальне послання інвесторам має практичне значення. Для тих, хто шукає стабільне, диверсифіковане інвестування у цінні папери з захистом від ризиків, Berkshire залишається актуальним. Свідомий, консервативний підхід компанії різко контрастує з спекулятивним азартом, що панує у деяких сегментах ринку.

Інвесторам, які оцінюють Berkshire, слід враховувати, що Баффет створив інституцію, яка має значно перевищити його життя. Передача керівництва не означає стратегічного занепаду, а є ознакою зрілості планування наступництва. Чи є це позитивним чи тривожним — залежить від індивідуальних уподобань інвесторів щодо стабільності проти інновацій.

Майбутнє операційне середовище остаточно випробує, чи зможе Абель підтримувати історичні стандарти результативності Berkshire, одночасно адаптуючись до змін ринкових умов та нових можливостей у технологіях та інших секторах.