Розуміння бичачого ринку акцій: чому зростають ціни активів і що це означає для вашого портфеля

Анатомія бичачого ринку акцій

Коли ми говоримо про бичачий ринок акцій, ми описуємо один із найвигідніших етапів циклів ринку. Технічно, бичачий ринок починається, коли активи зростають на 20% від своїх найнижчих точок і підтримують стабільну висхідну траєкторію. Але поза цифрами він уособлює тривалі періоди, коли інвестори послідовно накопичують багатство і зростає впевненість у ринках.

Термін “бик” ідеально передає агресивний, наперед ідучий характер цих ралі. Актив, що стрімко зростає, відображає внутрішній економічний імпульс — зростання зарплат, потік капіталу в ринки, низький рівень безробіття та вільні витрати споживачів. Коли ці умови співпадають, компанії звітують про сильніші прибутки, і вся екосистема ринку процвітає.

Однак цей оптимізм іноді може перерости у нереалістичні очікування. Оцінки активів віддаляються від фундаментів, створюючи так звані “бульбашки”. Коли це трапляється, різкі розвороти стають неминучими, і на сцену виходять ведмежі ринки.

Що сприяє бичачому ринкові?

Джерела стабільного бичачого ринку досить послідовні. Сильне зростання зарплат приваблює працівників і стимулює споживання. Потік капіталу — будь то з внутрішніх інвесторів, іноземних фондів або інституційних гравців — забезпечує ліквідність, що підвищує ціни. За мінімального рівня безробіття і стабільної впевненості у зайнятості споживачі впевнено витрачають на товари та послуги. Компанії використовують цей попит, демонструючи вражаючі прибутки.

Державне стимулювання також може виступати потужним прискорювачем, як ми бачили під час відновлення після пандемії. Коли фіскальна підтримка вливається на ринок, ціни активів часто зазнають різкого зростання за досить короткий час.

Зворотне також істинне. Коли економічні умови погіршуються — зростає безробіття, скорочується споживання, зменшуються корпоративні прибутки — ринки швидко втрачають імпульс. Невизначеність охоплює інвесторів, спричиняючи швидкі спади, які часто заставляють їх непідготовленими.

Як довго зазвичай триває бичачий ринок?

Часові рамки мають велике значення. Історична середня тривалість бичачого ринку становить приблизно 3.8 років. Однак це не означає, що всі ралі слідують цій моделі. Ми бачили винятки: бичачий ринок 2009-2020 років тривав неймовірних 11 років, хоча це був історичний виняток, а не норма.

Один важливий висновок: більшість інвесторів піддаються ірраціональності, вважаючи, що недавні тенденції будуть повторюватися безперервно. Такий підхід веде до надмірної експозиції безпосередньо перед розворотами.

На відміну від цього, ведмежі ринки — періоди, коли активи знижуються на 20% або більше від максимумів — зазвичай тривають близько 9.6 місяців у середньому. Цікаво, що частота бичачих і ведмежих ринків у історії приблизно однакова, але бичачі ралі суттєво перевищують ведмежі фази за тривалістю і масштабом.

Реальні доходи під час бичачого ринку

Фінансова привабливість бичачого ринку проста: середня прибутковість коливається близько 112% від початку до кінця. Це робить ці періоди привабливими для накопичення багатства з часом. Інвестор, який захоплює навіть частину цього зростання, бачить значне зростання портфеля.

Однак, таймінг — це дуже складно. Інвестор, що входить наприкінці бичачого ралі, ризикує зазнати значних втрат, коли починається розворот. Саме тому тактичний, дисциплінований підхід часто перевищує за результативністю спроби ідеально вгадати час входу і виходу.

Доказова стратегія — систематичне інвестування з урахуванням dollar-cost averaging у диверсифіковані індексні фонди протягом усього життя. Історично американські фондові індекси стабільно досягають нових історичних максимумів, незважаючи на неминучі корекції. Головне — залишатися інвестованим через повні цикли, а не ганятися за окремими акціями, які мають набагато вищу волатильність і концентровані ризики.

Бичачий ринок vs Ведмежий ринок: основна різниця

Поки бичачий ринок характеризується зростанням вартості активів, ведмежий — їхнім падінням. Технічний поріг для кожного чіткий: 20% зростання від мінімумів — це бичачий ринок; 20% зниження від максимумів — ведмежий.

Ці показники здебільшого відображають загальне ринкове настрої, а не абсолютні визначення. Наприклад, S&P 500 слугує основним орієнтиром для визначення цих фаз у традиційних ринках. Криптовалюти і товари слідують подібним циклічним моделям, хоча часто з більшою волатильністю і коротшими часовими рамками.

Що спричиняє перехід між фазами ринку?

Економічні індикатори дають найчіткіші сигнали. Моніторте рівень безробіття, споживчі витрати, рівень боргів, прибутки компаній і політику уряду. Коли ці показники свідчать про стабільне зростання, інвесторський настрій залишається позитивним і бичачий імпульс триває. Коли ж вони сигналізують про скорочення, психологія змінюється у бік обережності, і з’являються ведмежі ринки.

“Чорний лебідь” — непередбачувані події, наприклад пандемії — можуть викликати раптові розвороти за ніч. Криза COVID-19 це яскравий приклад: мало хто передбачив ланцюг локдаунів і економічних потрясінь, але ринок швидко адаптувався і іронічно згодом показав один із найпотужніших бичачих ралі в історії.

Практичні поради для навігації бичачими ринками

Бичачий ринок — це не просто академічна концепція, а ваш операційний простір як інвестора. Ці цикли природні і повторювані. Замість того, щоб намагатися їх обійти, зосередьтеся на:

• Широкій диверсифікації по секторах і класах активів, оскільки результати різняться залежно від ринкових умов
• Управлінні експозицією, щоб уникнути надмірного кредитування перед розворотами
• Дисциплінованості через систематичне інвестування незалежно від фази ринку
• Розумінні оцінок, щоб розпізнати, коли бичачий ринок увійшов у нерозумну бульбашкову територію

Загалом, бичачі ринки винагороджують терплячих, дисциплінованих інвесторів, які утримуються від спокуси ідеально вгадати час ринкових змін. Поєднання довгострокового інвестування і диверсифікації довело свою перевагу над тактичними спекуляціями. Розуміючи ці цикли, ви ставите себе в вигідне становище для отримання вигоди від бичачих ралі і захисту під час неминучих змін настроїв.