Глобальні ринки кави стикаються з змішаними сигналами на тлі вологого прогнозу для Бразилії та зростаючих поставок з В'єтнаму

Ф’ючерси на каву зазнали різких знижень у середу, оскільки трейдери аналізували суперечливі сигнали з основних регіонів виробництва. Березневі арабіка-ф’ючерси закрилися з падінням на 3,31% на рівні 12,85 центів за фунт, тоді як січневі контракти ICE на робусту знизилися на 1,25% до 57 пунктів, оскільки очікування опадів у регіонах вирощування кави в Бразилії вплинули на настрої.

Метеорологічні умови та динаміка пропозиції

Прогноз Climatempo про сильні дощі, що очікуються наступного тижня у основних кавових зонах Бразилії, викликав продажі, оскільки достатня кількість вологи зазвичай підтримує розвиток врожаю та зменшує побоювання щодо пропозиції. Це, здавалося, скасувало здобутки, накопичені за попередні два сесії, коли геополітична невизначеність щодо тарифів підтримувала ціни.

Однак короткострокова картина погоди залишається складною. Дані на початку листопада показали, що регіон Мінейраш у Бразилії — найбільший виробник арабіки в країні — отримав лише 19,8 мм опадів за тиждень, що закінчився 14 листопада, що становить лише 42% від історичних норм, що свідчить про можливий дефіцит вологи, який може обмежити розвиток у ключових зонах.

Щільність запасів і торговельні напруження

Незважаючи на слабкість у середу, структурна підтримка зберігається через зменшення запасів на складах. Запаси арабіки, контролювані ICE, досягли мінімуму за 1,75 року — 396 513 мішків у вівторок, тоді як запаси робусти сягнули 4-місячного мінімуму — 5 648 лотів у понеділок. Ці зниження безпосередньо відображають вплив тарифної політики США — адміністрація Трампа ввела 40% мито на імпорт бразильської кави, що спричинило 52% річне падіння закупівель у США у період серпень-жовтень, знизившись до 983 970 мішків.

Тарифний режим суттєво змінив схеми імпорту. Хоча адміністрація скасувала 10% взаємних тарифів на неконтрольовані країною товари, включаючи каву, більш широкий тариф у 40% на бразильські поставки — обґрунтований «національною надзвичайною ситуацією» — залишається чинним для більшості покупців. Це спричинило ліквідацію американськими імпортерами бразильських контрактів, що ускладнює постачання в США, незважаючи на те, що Бразилія становить приблизно третину споживання необробленої кави в США.

Перспективи виробництва та глобальний тиск на пропозицію

Погляди на майбутнє виробництва формують мозаїку з оптимізму та песимізму. За прогнозами, виробництво Бразилії у 2026/27 становитиме 70,7 мільйонів мішків — з них 47,2 мільйона арабіки — що на 29% більше порівняно з минулим роком, що свідчить про достатні запаси. Однак це суперечить недавнім зниженням оцінки врожаю: у вересні оцінка арабіки 2025 року була знижена на 4,9% до 35,2 мільйонів мішків, а загальне виробництво 2025 року зменшилося на 0,9% до 55,2 мільйонів мішків.

Виробництво В’єтнаму — ще один важливий фактор. Асоціація кави та какао В’єтнаму прогнозує, що виробництво у 2025/26 році перевищить попередній врожай на 10%, якщо погода буде сприятливою, тоді як офіційна статистика показала, що експорти січня-жовтня 2025 року зросли на 13,4% у порівнянні з минулим роком і склали 1,31 мільйон метричних тонн. Виробництво планується збільшити на 6% у порівнянні з минулим роком до 1,76 мільйонів метричних тонн (29,4 мільйонів мішків) — рекорд за 4 роки — закріплюючи роль В’єтнаму як найбільшого постачальника робусти у світі та посилюючи тиск на ціну вниз.

Глобальний контекст

Міжнародна організація кави повідомила, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік знизився незначно, на 0,3% у порівнянні з минулим роком і склав 138,658 мільйонів мішків. Державна служба сільського господарства USDA прогнозує, що світове виробництво у 2025/26 зросте на 2,5% до рекордних 178,68 мільйонів мішків, при цьому запаси арабіки знизяться на 1,7%, а робусти — зростуть на 7,9%, а кінцеві запаси, за прогнозами, підвищаться на 4,9% до 22,819 мільйонів мішків.

Цитати після дощу відображають зміну рівноваги

Поки цитати після дощу продовжують циркулювати серед трейдерів, зниження у середу підкреслює, наскільки швидко може змінитися настрій між дефіцитом пропозиції та її надлишком. Оскільки погодні умови в Бразилії стабілізуються, а врожаї у В’єтнамі прискорюються, короткострокова слабкість здається ймовірною, незважаючи на обмежені запаси. Середньострокові прогнози після дощу та нові дані про виробництво визначать, чи знайдуться підтримка поточних цін або їх очікує подальше зниження, оскільки ринок переоцінює зростаючі глобальні запаси, що надходять у найближчі квартали.