Бик проти Ведмедя: розуміння двох сторін циклів ринку

Коли індекс S&P 500 знизився на 21% у середині 2022 року, фінансовий світ не міг припинити говорити про одне: ми зараз у ведмежому ринку. Якщо ви новачок у торгівлі, ви, ймовірно, чули ці терміни постійно — але рідко їх пояснювали чітко. То що саме таке ведмежий і биковий ринки, і чому вони важливі для вашого портфеля?

Визначення бикового ринку

Бикова ринок звучить саме так, як і має бути: хороші новини. Комісія з цінних паперів і бірж США офіційно визначає його як зростання широкого індексу ринку на 20% або більше протягом щонайменше двох місяців. Але справжня суть простіша — це коли ціни на акції стабільно зростають, і більшість активів рухаються вгору протягом тривалого періоду.

Цікава частина? Бикова ринок може існувати у конкретних секторах навіть тоді, коли загальний ринок зазнає труднощів. Хоча 11 секторів S&P 500 іноді рухаються разом, технологічні акції можуть зростати, тоді як комунальні послуги застигли на місці. Саме тому досвідчені трейдери стежать за окремими сегментами, а не лише за головним індексом.

Бикові ринки супроводжуються явищем, яке називається “ефект багатства”. Коли вартість вашого портфеля та будинку зростає, ви починаєте почуватися багатшими — і поводитеся відповідно. Упевненість стимулює витрати, що сприяє економічному зростанню, а воно, у свою чергу, підсилює биковий ринок. Це самопідсилювальний цикл, який може тривати роками.

Розуміння ведмежого ринку

Ведмежий ринок — це протилежність у всьому. Офіційно, це зниження цін на 20% або більше. Але емоційно та економічно це зовсім інша істота. Ведмежі ринки викликають песимізм. Люди виводять гроші з ринку, щоб захистити заощадження, що ще більше знижує ціни. Ця низхідна спіраль може бути дуже серйозною — Велика рецесія супроводжувалася падінням більш ніж на 50%, а Велику депресію — на вражаючі 83%.

Різниця важлива: корекції — це менші (зниження на 10-20%), тоді як ведмежі ринки — це справжня справа.

Чому їх називають биком і ведмедем

Одна популярна теорія простежує назви до того, як кожна тварина атакує — бик підкидає роги вгору, ведмідь махає лапами вниз. Це ідеально підходить. Символіка настільки сильна, що біля Нью-Йоркської фондової біржі стоїть відома статуя бика, яка символізує оптимізм процвітаючих ринків.

Історична таблиця результатів

З 1928 року індекс S&P 500 пережив 26 ведмежих ринків і 27 бикових. Але важливо знати: бикові ринки тривають майже три роки в середньому, тоді як ведмежі — всього близько 10 місяців. Що ще важливіше, прибутки від бикових ринків значно перевищують збитки під час ведмежих. Бики беззаперечно виграли довгу гру.

Ця історична модель відкриває щось важливе: ринок проводить набагато більше часу в зростанні, ніж у падінні. Але багато трейдерів цього не помічають.

Урок 2020 року: екстремуми трапляються

У 2020 році трейдери стали свідками чогось рідкісного — одночасно ведмежого і бикового ринку у швидкому порядку. Лютий і березень побачили, як S&P 500 знизився більш ніж на 30% за кілька днів. Це був найшвидший у історії 30% спад на фондовому ринку.

Потім настав шок: всього за 33 торгові дні ринок повністю змінив курс і піднявся до рекордних максимумів. Ведмежий ринок тривав ледве місяць — найкоротший у історії. Це був не нормальний випадок; це був “чорний лебідь” — непередбачуваний зовнішній шок (пандемія) зруйнувала ринки, але відновлення настало швидше, ніж очікували.

Як це справді впливає на вашу торгівлю

Якщо ви справжній довгостроковий трейдер, цикли биків і ведмедів не повинні паралізувати вас. Історія показує, що довгостроковий тренд спрямований вгору. Волатильність згладжується з роками.

Справжня шкода трапляється, коли емоції беруть верх. Трейдери, які їдуть на хвилі ейфорії бикового ринку, вкладають усе на піку, а потім панічно продають, коли приходить ведмідь — фіксуючи збитки саме в неправильний момент. Навпаки, трейдери, які купують під час “кривавих вулиць”, часто отримують найбільші прибутки.

Рішення — послідовна, дисциплінована участь. Торгуючи регулярно — щомісяця або щотижня — ви купуєте більше акцій, коли ціни низькі, і менше — коли високі. Це згладжує ваші доходи і позбавляє від емоційних здогадок.

Звичайно, це по-різному працює, якщо вам скоро потрібен капітал. Якщо ви плануєте важливу покупку найближчі кілька років, ризикова математика змінюється. Але для справжніх довгострокових трейдерів цикли биків і ведмедів — це просто шум навколо зростаючого тренду.

Основний висновок

Один ведмежий ринок може знищити 20-50% вашого капіталу саме в той момент, коли це найгірше. Якщо ви входите на ринок, дотримуйтеся довгострокової стратегії, узгоджуйте свою експозицію з рівнем ризику і звертайтеся за професійною порадою. Історичні дані чіткі: терпіння через цикли перемагає.