Коли інфраструктура штучного інтелекту зустрічається з ринковими можливостями: чому ці три гравці в галузі оптичних мереж перепрошують технологічний сектор

Неочікуваний каталізатор цього року для ралі обладнання зв’язку — це ні для кого не секрет: штучний інтелект кардинально змінив уявлення підприємств і хмарних провайдерів про інвестиції в інфраструктуру. До середини 2024 року домінували інвесторські уваги напівпровідники та квантові обчислення. Сьогодні ж спеціалісти з оптичних мереж, які забезпечують фізичну інфраструктуру для систем ШІ, стали несподіваними улюбленцями ринку, причому кілька ключових гравців демонструють тризначний приріст з початку року.

Необхідність інфраструктури, керованої ШІ

Причина проста. Гіперскейлери та гіганти хмарних сервісів розгортають безпрецедентну обчислювальну потужність для тренування та виведення великих мовних моделей. Це вимагає створення дата-центрів, оптимізованих під ШІ, у масштабах, які ще 24 місяці тому здавалися теоретичними — і це потребує величезних інвестицій у високошвидкісну, масштабовану оптичну мережеву інфраструктуру.

Компанії, що виробляють обладнання для з’єднання десятків тисяч GPU, отримують свої нагороди. Три видатні гравці — Ciena Corp., Lumentum Holdings і Coherent Corp. — разом демонструють результати, що здаються більше ніж циклічним відновленням у телекомунікаціях. Рекордне зростання прибутку, послідовні підвищення прогнозів і розширення маржі свідчать про початок багаторічної експансії у вимірі пропускної здатності, зумовленої ШІ.

Порівняння трьох переможців інфраструктури

Coherent Corporation піднялася на 72% з початку року, з вражаючим зростанням на 90% лише за останній квартал. Виробник лазерних і оптичних компонентів повідомив про прибуток на акцію за фіскальний Q1 2026 у розмірі $1.16, перевищивши очікування на 12 центів. Доходи зросли на 17.3% у порівнянні з минулим роком і склали $1.58 мільярда, при цьому керівництво прямо пов’язує зростання з розширенням дата-центрів ШІ та потребами у їхньому обсязі. Показник P/E 235 здається високим, але прогнозний P/E 25.5 стає більш зрозумілим, враховуючи прискорення прибутків і розширення маржі.

Lumentum Holdings, компанія, що спеціалізується на фотоніці, показала найяскравіший результат з початку року: зростання на 278%, що підняло її ринкову капіталізацію понад $22.5 мільярда. За фіскальний Q4 2025 компанія повідомила про EPS у розмірі 88 центів, перевищивши очікування на 9 центів, а дохід зріс на 55.9% у порівнянні з минулим роком і склав $480.7 мільйона. Доходи Lumentum, пов’язані з хмарами та ШІ, зростають надзвичайно швидко, керівництво підтверджує, що інвестиційний цикл у інфраструктуру ШІ продовжує прискорюватися понад початкові прогнози. Поточний P/E понад 200 здається високим, але прогнозний P/E 38 відображає більш реалістичну картину короткострокового зростання.

Ciena Corporation, світовий лідер у галузі оптичного мережевого обладнання та програмного забезпечення, повідомила про скоригований EPS за третій квартал у розмірі 67 центів, перевищивши очікування на 14 центів, а також про дохід у $1.21 мільярда. Важливий момент: клієнти, що не належать телекомам, тепер становлять 53% від загального доходу, що демонструє зсув Ciena у бік хмарних операторів і відхід від традиційних телекомунікацій. Найбільш показовий факт: дохід від прямих хмарних провайдерів зріс на 94% у порівнянні з минулим роком і тепер становить 40% від загального доходу компанії — чіткий доказ роботи теорії про попит на ШІ. Незважаючи на приріст з початку року на 136% і головний P/E 207, прогнозний P/E 45 дає більш реалістичне уявлення про цінність.

Стратегічний погляд

Усі три компанії мають спільний наратив: інвестиції у інфраструктуру ШІ змінюють вимоги до пропускної здатності у спосіб, який раніше не передбачався. Коментарі керівництва у секторі підтверджують, що прискорення інвестицій триває швидше, ніж передбачали історичні прогнози.

Однак, оцінки цих трьох компаній значно зросли. Хоча фундаментальна історія залишається незмінною — попит на будівництво дата-центрів, обмеження пропускної здатності та багаторічні цикли інвестицій — інвесторам слід бути обережними при купівлі за поточними цінами. Фази консолідації або здорові корекції можуть запропонувати більш привабливі точки входу, особливо якщо історія розширення дата-центрів ШІ продовжить підтверджувати себе через квартали з перевищеннями та підвищеннями прогнозів у цих лідерів оптичних мереж.

Більш широке урок: іноді найважливіші можливості на ринку з’являються у непоказних, інфраструктурних сегментах ринку. Компанії, що забезпечують фізичну основу для розгортання штучного інтелекту, можуть виявитися набагато ціннішими, ніж очікувалося.