## Програмне забезпечення AI, на яке ставить Cathie Wood — PTC може стати вашим 2026 роком розчарування, якщо пропустите його зараз

Коли легендарна інвесторка Cathie Wood з Ark Invest розміщує компанію як ключову позицію у своєму ETF з 3D-друку [(NYSEMKT: PRNT)](/market-activity/etf/prnt), варто звернути увагу. Ця компанія — **PTC** [(NASDAQ: PTC)](/market-activity/stocks/ptc), постачальник промислового програмного забезпечення, яка тихо стає однією з найбільш привабливих за оцінкою у сфері програмного забезпечення з штучним інтелектом. За умов макроекономічних викликів, що тиснуть на виробничі сектори по всьому світу, ціни PTC стали надзвичайно привабливими — реальністю, яка може залишити вас з серйозними розчаруваннями, якщо її проігнорувати.

## Чому важливий час: циклічний спад виробництва

Виробничий сектор перебуває у глибокій сплячці. За останніми даними Інституту управління постачаннями, економічна активність у виробництві скоротилася вісім місяців поспіль до жовтня, що є тривожним періодом після 26 місяців послідовного скорочення. Це тривале ослаблення створило унікальне вікно: акції PTC продавалися саме тоді, коли її фундаментальні драйвери зростання залишаються стійкими.

Незважаючи на ці виклики, найважливіший показник зростання PTC — органічний річний показник (ARR) — продовжує зростати. Ця міра доходу на підписку, яка безпосередньо впливає на вільний грошовий потік (FCF), очікується, що зросте з 2,478 мільярда доларів у 2025 фінансовому році до приблизно 2,673 мільярда доларів у 2026 році, з органічним зростанням між 7,5% і 9,5%. Враховуючи, що виробничий сектор майже не функціонує, ці цифри демонструють внутрішню силу ціннісної пропозиції PTC.

## Інфузія AI, яка змінює все

Тут ризик розчарування посилюється. PTC — це не просто компанія з застарілим програмним забезпеченням, яка чекає на відновлення виробництва. Керівництво систематично впроваджує штучний інтелект у весь свій екосистемний продукт — і результати вже помітні.

Генеральний директор Ніл Баруа висловив бачення під час останніх звітних дзвінків: «Наша впевненість у фінансовому 2026 році базується на нашому фокусі на нашій концепції розумного життєвого циклу продукту. ШІ закріплює важливість структурованих даних продукту. Ми покращуємо наші пропозиції CAD, PLM, ALM і SLM, щоб зробити ще легше створювати базу даних продукту, і ми впроваджуємо більше ШІ».

Це важливо, оскільки основна конкурентна перевага PTC базується на тому, що вона називає «цикл цифрового обігу» — безперервний цикл, де інструменти комп’ютерного проектування (CAD), управління життєвим циклом продукту (PLM), управління життєвим циклом додатків (ALM) та управління сервісним життєвим циклом (SLM) працюють у гармонії. Виробники збирають сирі дані з однієї частини цього циклу, витягують інсайти і повертають їх назад для покращення дизайну, виробництва та обслуговування.

Штучний інтелект прискорює цей цикл. Покращений цифровий аналіз за допомогою машинного навчання означає швидшу оптимізацію, кращі передбачувальні можливості і, зрештою, більш цінні рішення для клієнтів PTC.

## Відмінність у оцінці, яку не слід ігнорувати

Продажі після звіту про четвертий квартал 2025 фінансового року створили цінову аномалію. Ось фінансова реальність:

**Порівняння показників ARR і FCF**

| Показник | FY 2023 | FY 2024 | FY 2025 | FY 2026 (Оцінка) |
|--------|---------|---------|---------|----------------|
| **ARR** | $2.047Млрд | $2.285Млрд | $2.478Млрд | $2.673Млрд |
| **Органічне зростання ARR** | 13% | 12% | 8.5% | 7.5-9.5% |
| **Вільний грошовий потік** | $587M | $736M | $857M | $1B |
| **Зростання FCF** | 41.1% | 25.4% | 16.4% | 16.7% |

Що кидається в очі: FCF зростає швидше за ARR. Це операційний важіль, що відображає дисципліноване управління витратами PTC, де витрати зростають приблизно вдвічі повільніше за дохід. За прогнозом, у 2026 році FCF становитиме $1 мільярд, і PTC торгується за мультиплікатором ціни до FCF приблизно 21.5 — вражаюче низька оцінка для компанії з постійним двоцифровим зростанням FCF і структурним драйвером AI попереду.

## Чому це може здаватися пропущеною можливістю у 2026 році

Якщо переконання Вуд у програмному забезпеченні з AI виявиться пророчим — а історія свідчить, що так і є — пропустити PTC за поточними рівнями може стати вашим розчаруванням. Компанія не просто переживає спад у виробництві; вона використовує цей період для впровадження AI у свої рішення і зміцнення відносин з клієнтами. Коли виробництво неминуче повернеться (і це станеться), PTC знову прискориться з набагато потужнішим набором продуктів.

Цитати розчарування самі напишуться: ті, хто купив PTC під час цього циклічного спаду, коли гіганти софту ще розбиралися, як монетизувати AI, згодом подивляться назад і запитають, чому більше не побачили цього. PTC поєднує короткострокову можливість оцінки з середньостроковим структурним драйвером зростання — поєднання, яке рідко зустрічається на ринку.

## Підсумок

Незважаючи на складні умови у своїх основних ринках, PTC продемонструвала здатність зростати у найважливіших показниках. Її ціна акцій вже не відображає цю реальність. З прискоренням інтеграції AI і очікуваним перевищенням $1 мільярда доларів у вільному грошовому потоці щороку, інвестиційний кейс для PTC став неможливим ігнорувати на цих рівнях. Чи стане вірою Вуд у можливості програмного забезпечення з AI пророчою — покаже час, але чекати цього може бути тим розчаруванням, якого ви намагаєтеся уникнути.