Золотовидобувні акції готові до зростання, оскільки попит на дорогоцінні метали досягає нових вершин

Галузь золотовидобутку переживає переломний момент. Ціни прорвали позначку $4 200 за унцію і демонструють вражаючі прибутки протягом усього року, що посилило інтерес інвесторів до акцій гірничодобувної галузі. Злиття геополітичної напруги, накопичення центральними банками та структурних обмежень пропозиції створює сприятливе середовище для отримання високих доходів від акцій золотовидобувних компаній.

П’ять гірничодобувних компаній, готових скористатися ринковим імпульсом

Newmont Mining Corporation (NEM) вирізняється як провідний бенефіціар підвищених оцінок дорогоцінних металів. Проект Ahafo North у Гані компанії досяг статусу комерційного виробництва, що дозволяє Newmont у цьому році виробити 50 000 унцій, а повна експлуатаційна потужність очікується у 2026 році. Компанія рухається до річного обсягу виробництва 5,6 мільйонів унцій, підкріпленого рекордним третім кварталом вільного грошового потоку у розмірі $1,6 мільярда — четвертий поспіль квартал із показником понад $1 мільярд. Стратегічні продажі непрофільних активів принесли $2,6 мільярда, а зменшення боргу на $2 мільярдів створило майже нульову чисту заборгованість. Акції NEM зросли на 70% за останні півроку, а прогнози прибутків на 2025 рік за оцінками аналітиків підвищилися на 11% за останні місяці, прогнозуючи 74% річне зростання.

Agnico Eagle Mines Limited (AEM), з головним офісом у Торонто, залишається зосередженою на розвитку потужного портфеля проектів, включаючи Odyssey і Detour Lake. Третій квартал приніс майже подвоєння вільного грошового потоку порівняно з минулим роком — приблизно $1,2 мільярда, що підтримується операційною досконалістю та підвищеними цінами на золото. Компанія має значний чистий грошовий запас у розмірі $2,2 мільярда і дотримується графіка щодо цільового річного обсягу виробництва 3,3-3,5 мільйонів унцій. Акції AEM зросли на 41% за шість місяців, а прогнози прибутків на 2025 рік були підвищені на 10%, що свідчить про 84% річне зростання.

Kinross Gold Corp. (KGC) має сильну операційну базу та перспективні проекти розвитку. Great Bear у Онтаріо та Round Mountain Phase X у Неваді є ключовими драйверами зростання, що очікується підвищити виробництво і грошовий потік. Компанія повідомила про рекордний третій квартал у вільному грошовому потоці — $687 мільйонів. З довгостроковою оцінкою зростання прибутків у 41% і зростанням акцій на 79% за останні шість місяців, KGC демонструє переконливий імпульс.

Royal Gold, Inc. (RGLD) повідомила про рекордні доходи та грошові потоки у Q3 2025, що було підтримано продовженням експлуатації Mount Milligan і успішною розвідкою на Fourmile. Недавня покупка Sandstorm Gold і Horizon Copper додала 40 активів, що виробляють, і очікується, що у 2025 році вони дадуть 65 000–80 000 унцій золота в еквіваленті — на 26% більше виробництва. Транзакція збалансувала структуру доходів до 87% у дорогоцінних металах. Акції RGLD зросли на 14% за шість місяців.

Centerra Gold Inc. (CGAU) продемонструвала стабільні результати у третьому кварталі з високими маржами і майже $100 мільйонами у вільному грошовому потоці. Попереднє техніко-економічне обґрунтування для Mount Milligan підтверджує продовження роботи шахти до 2045 року, підтримане дисциплінованими капітальними інвестиціями. Резерви готівки досягли $562 мільйонів, що фінансує перезапуск Thompson Creek. Акції CGAU зросли на 86% за останні півроку, а прогнози прибутків підвищилися на 26%, з очікуваннями зростання на 37% у річному вимірі.

Фонова ситуація на ринку, що сприяє акціям золотовидобувних компаній

Галузь золотовидобутку відображає виняткові структурні позитивні тенденції. За минулий рік галузь зросла на 113%, значно випереджаючи як індекс S&P 500 (16% зростання), так і ширший сектор матеріалів (15% зростання). Мультиплікатори оцінки залишаються стисненими порівняно з ринковими середніми — сектор торгується за 9,45X EV/EBITDA проти 18,74X для S&P 500 і 14,36X для базових матеріалів, що свідчить про значний потенціал зростання.

Фактори, що підтримують зростання цін

Обмеження пропозиції та виснаження запасів: Вичерпання родовищ на старих шахтах, у поєднанні з дефіцитом нових відкриттів і високими капітальними витратами на розробку шахт, змусили виробників розширювати запаси через придбання, а не через нові розвідки. Цей тиск з боку пропозиції, у поєднанні з зменшенням виробництва на старіючих активів, створює структурну підтримку для оцінки дорогоцінних металів.

Зростання ініціатив з управління витратами: Недостатність робочої сили і інфляційний тиск на енергію, воду і матеріали продовжують ускладнювати маржі. У відповідь гірничодобувні компанії переходять на відновлювані джерела енергії, впроваджують цифрові підвищення ефективності та здійснюють агресивні програми з зниження витрат для підтримки прибутковості при зростанні обсягів виробництва.

Зростаючий попит за кількома напрямками: Споживання золота через технології, охорону здоров’я і енергетику продовжує зростати. Центральні банки по всьому світу прискорили накопичення резервів через ризики девальвації валют і геополітичну невизначеність. Попит споживачів у Індії та Китаї — що становить приблизно 50% світового споживання — залишається стабільним, підкріплений покращенням економічних настроїв і створенням багатства.

Злиття цих факторів — обмеженості пропозиції, зростання покупок центральних банків, підвищених геополітичних ризиків і розвитку галузевих заходів щодо зниження витрат — створює сприятливий фон для того, щоб акції золотовидобувних компаній приносили значущі портфельні доходи протягом усього інвестиційного циклу.