Ринок природного газу знаходить дно, оскільки технічні показники спричиняють сплеск покупок

П’ятнична торгова сесія стала поворотним моментом для січневого Nymex природного газу (NGF26), який закрився зростанням на +0.076 або +1.94%, різко відновившись після перепроданості після жорсткого семитижневого спаду. Це відновлення підкреслює критичний момент, коли формула динаміки цін на природний газ — баланс між надлишком пропозиції та сезонними моделями попиту — тимчасово змістилася на користь бичачих.

Бичачі перешкоди, що визначили останні рухи

Останній вільний падіння з піку 5 грудня відобразило ідеальну бурю структурних перешкод. Тепліші за середні прогнози погоди в США на кінець грудня та початок січня різко зменшили попит на опалення, оскільки прогнози Atmospheric G2 показували температуру на 2-4 градуси вище за сезонні норми майже по всій країні. Ця погодна модель дозволила природному газу акумулювати запаси стабільно, а не зменшувати їх, як зазвичай очікується взимку.

З боку пропозиції, показники виробництва малюють таку ж складну картину для підтримки цін. Останній прогноз EIA встановлює виробництво природного газу в США на 2025 рік на рівні 107.74 млрд куб. футів/день (billion cubic feet per day), що трохи вище за прогноз у листопаді — 107.70 млрд куб. футів/день. Поточне виробництво перебуває біля рекордних рівнів, при цьому сухе газовидобування в Нижніх 48 досягло 1,123.9 млрд куб. футів/день у п’ятницю — зростання на 8.8% у порівнянні з минулим роком. Цей високий рівень пропозиції, у поєднанні з активністю бурових установок, що досягли 127 (біля 2,25-річного максимуму у 130 з кінця листопада), свідчить про збереження довіри виробників і додавання потужностей.

Реальність попиту та динаміка запасів

Тиск з боку попиту посилив бичачий сценарій. Споживання газу у Нижніх 48 у п’ятницю склало 98.7 млрд куб. футів/день, що на 1.0% менше у порівнянні з минулим роком, хоча виробництво електроенергії демонструвало позитивну динаміку. Інститут Edison Electric повідомив, що виробництво електроенергії в США за тиждень, що закінчився 6 грудня, зросло на 2.3% у порівнянні з минулим роком і склало 85,330 ГВт·год, що свідчить про збереження активності в промисловості та комерції — але цього було недостатньо, щоб компенсувати зниження попиту через погодні умови.

Звіт EIA від 12 грудня підтвердив достатність запасів. Запаси газу зменшилися на 167 млрд куб. футів за тиждень, що менше за очікування у 176 млрд куб. футів, але все ж перевищує середньорічний показник у 96 млрд куб. футів. У річному вимірі запаси знизилися лише на 1.2%, залишаючись на рівні на 0.9% вище за п’ятирічне сезонне середнє. В Європі запаси газу заповнені на 68%, що значно нижче за типовий рівень у 78% для цього періоду, що підкреслює регіональні розбіжності у стані запасів.

LNG та технічні розвороти

Експортні потоки LNG з США додали помірну підтримку, з чистими обсягами до експортних терміналів, що досягли 17.6 млрд куб. футів/день у п’ятницю, хоча це на 2.7% менше за попередній тиждень. Поєднання достатньої внутрішньої пропозиції, помірного попиту та обмеженого зростання експорту сприяло структурній слабкості формули природного газу — доки технічні механізми не втрутилися.

Різке відновлення у п’ятницю відобразило класичний сценарій перепроданості для коротких покриттів. Після тривалих втрат, що знизили ціну до депресивної технічної зони, з’явилися алгоритмічні та дискреційні покупці для покриття коротких позицій і відкриття нових довгих. Цей тактичний відскок може забезпечити тимчасовий перепочинок, але базова формула природного газу залишається орієнтованою на надлишок пропозиції, якщо не станеться значного шоку попиту або погодного сплеску опалення у найближчі тижні.

Подальший шлях залежить від того, чи продовжить відновлення запасів стримувати ціновий потенціал або ж справжній перелом у попиті — через прискорення експорту, похолодання або сезонний зимовий відбір — зможе переорієнтувати ринок і повернути впевненість покупцям, що тримають контракти на природний газ у період відбору.