Полупровідники стикаються з труднощами, тоді як фармацевтика демонструє стійкість: дві акції у фокусі

Сектор напівпровідників опинився під тиском на тлі ширшої волатильності ринку та побоювань щодо AI-бульбашки, що створює яскравий контраст із перевагами захисних галузей охорони здоров’я. Дані ринку показують, які акції заслуговують уваги інвесторів і які варто обережно розглядати перед кінцем року.

Аргументи проти напівпровідників: Entegris зазнає невдачі під натиском

Entegris (ENTG) став попереджувальним прикладом для компаній, близьких до сектору напівпровідників, у 2025 році. Постачальник рішень з управління матеріалами пережив жорсткий місяць, знизившись на 20% через посилення галузевих негативних чинників.

Проблеми компанії глибокі. Entegris оприлюднив невтішний прогноз доходів за 4-й квартал, прогнозуючи потенційне послідовне зниження на 5% порівняно з попереднім кварталом, коли доходи склали $807.1 мільйонів. Хоча річне зростання все ще виглядає позитивним у двозначних числах, траєкторія розповідає іншу історію — зменшення маржі через мита та сповільнення продажів напівпровідників у США до Китаю.

Оголошення CoreWeave про затримки розгортання дата-центрів спричинило ланцюг хвиль по всьому сектору напівпровідників, тягнучи вниз постачальників, таких як Entegris, а також галузевих колег, включаючи Arm Holdings, Micron Technology і Lam Research. Спостерігачі за ринком помітили погіршення переглядів оцінок прибутку: прогнози EPS за 2025 рік знизилися на 3%, а прогнози на 2026 рік — на 8% за останні 30 днів.

Акція впала на 35% від свого 52-тижневого максимуму в $112, що дає їй рейтинг Zacks Rank #5 (Strong Sell). Для тих, хто має позиції у напівпровідникових акціях, цей відкат відображає реальні операційні виклики, а не тимчасовий ринковий шум.

Захисна привабливість фармацевтики: Collegium Pharmaceutical (COLL) протистоїть ширшій слабкості

У різкому контрасті з труднощами напівпровідників, Collegium Pharmaceutical (COLL) став яскравою зіркою для інвесторів, орієнтованих на захист у часи невизначеності ринку.

Торгуючись приблизно $45 за акцію і майже на 60% з початку року, Collegium стабільно демонструє сюрпризи з прибутками у чотирьох послідовних кварталах. Компанія розробляє рецептурні та безрецептурні препарати, спрямовані на знеболення з формулаціями, що запобігають зловживанню, а також лікування респіраторних та шкірних захворювань.

Що відрізняє Collegium — це портфель високовартісних брендових препаратів, захищених патентами та ексклюзивними періодами. Флагмани, такі як Belbuca і Nucynta, мають преміум-ціни, тоді як Xtampza ER (подовженої дії оксикодон) зберігає ексклюзивність до 2029 року. Цей інтелектуальний капітал безпосередньо перетворюється на прибутковість.

Цифри підтверджують цю історію. Collegium підтримує чистий прибуток із маржею в середньому 8.56% за останні п’ять років, з піком у 32.73% — значно випереджаючи медіану галузі Zacks Medical-Drugs у 4.53% (1.1% наразі). Більшість біофармацевтичних компаній мають високі валові маржі, але витрачають багато на R&D та операційні витрати; Collegium більш ефективно балансуює ці показники.

Незважаючи на 60% зростання з початку року, COLL торгується за 6X прогнозованого прибутку, що суттєво дешевше за S&P 500 (який торгується приблизно за 18X) та галузеву середину. Покращення здається стійким: перегляди EPS за FY25 зросли з $7.08 до $7.55 за останній місяць — це 17% зростання порівняно з минулорічним $6.45. Якщо прогнози збережуться, це нагадує подвоєння пенні щодня протягом 30 днів у контексті складних темпів зростання. Навіть прогнози на FY27 покращилися до $7.40 з $6.88.

Collegium має рейтинг Zacks Rank #1 (Strong Buy), що відображає якість його бізнес-моделі та привабливу оцінку.

Загальна картина: пошук укриття в умовах невизначеності ринків

Розбіжність між ENTG і COLL підкреслює важливу динаміку ринку: у міру того, як інвестори переоцінюють ризики інфляції, затримки економічних даних і тривалі побоювання щодо оцінки AI, капітал повертається у якісні компанії, що стабільно генерують прибутки за розумними цінами. Охорона здоров’я, особливо біофармацевтика з патентним захистом і доведеним прибутком, саме це й пропонує.

Постачальники напівпровідників, натомість, мають справу з галузевими негативними чинниками, що виходять за межі типових циклів ринку. Затримки CoreWeave і торговельна напруга з Китаєм створюють короткострокові виклики для прогнозування.

Для менеджерів портфелів і індивідуальних інвесторів вибір між цими двома акціями ілюструє вічний принцип: якість і оцінка важливіші за імпульс у періоди невизначеності. Захисні характеристики Collegium і привабливий профіль ризик-доходність роблять його переконливою контрінвестицією, поки зберігається широка невизначеність на ринку.

Додатковий аналіз: Битва напоїв

The Coca-Cola Company (KO), PepsiCo, Inc. (PEP) і Monster Beverage Corp. (MNST) представляють різні підходи до ринку напоїв. Стратегія Coca-Cola “всезонна” підкреслює диверсифікацію портфеля — від газованих напоїв до напоїв з низьким вмістом цукру та функціональних напоїв, а також стійкість ланцюга постачання через багатоканальні джерела інгредієнтів і рефранчайзинг. Це забезпечило 13.8% приросту YTD проти середнього галузевого показника 6.5%.

PepsiCo використовує свій широкий портфель закусок і напоїв та силу дистрибуції у роздрібній торгівлі, електронній комерції та громадському харчуванні, зосереджуючись на підвищенні продуктивності та цифровій трансформації для фінансування інновацій і розширення маржі. Monster Beverage підтримує цінову дисципліну і частку ринку через бренд і стратегічний баланс промоцій.

Coca-Cola торгується за 22.15X прогнозованого P/E, вище за галузеву середину 17.87X, що відображає її сприйману стабільність. Консенсус-прогнози передбачають 3.5% зростання EPS у 2025 і 8% у 2026, з недавніми підвищеннями, що додали копійку до прогнозів. Акція має рейтинг Zacks Rank #3 (Hold).

У секторі напоїв захисна якість має преміум — урок, однаково актуальний для фармацевтичного і напівпровідникового секторів у періоди підвищеної волатильності.