Символ Колумбії COLB Позиції щодо основного каталізатора 2026 року: що інвесторам потрібно знати після злиття

Система банківського обслуговування Columbia (COLB) інтеграція Pacific Premier набирає обертів у переддень 2026 року, і цифри свідчать, що злиття може відкрити значний потенціал цінності. Після завершення придбання наприкінці серпня 2025 року, Columbia з символом COLB тепер оперує приблизно 350 відділеннями у восьми західних штатах — масштабна зміна, яка змінює конкурентну рівновагу в регіоні.

Математика балансового звіту: де стоїть Columbia Banking System

До 30 вересня 2025 року COLB сформувала вражаючий баланс: 55,8 мільярдів доларів у депозитах, 48,5 мільярдів у позиках і лізингах, і 67,5 мільярдів у загальних активів. Особливо варто відзначити депозитну базу — сильно орієнтовану на безвідсоткові та грошові ринки, що забезпечує стабільність у нестабільному середовищі ставок. Ця орієнтована на відносини структура депозитів є ключовою для захисної позиції Columbia Banking System, оскільки ставки знижуються у 2026 році.

Витримка маржі у світі знижуючихся ставок

Ось найважливіше: чиста процентна маржа COLB фактично зросла до 3,84% у третьому кварталі 2025 року, порівняно з 3,56% торік. Це контрінтуїтивно при зниженні ставок, але відображає дисципліноване перепризначення депозитів і відмову від дорогого оптового фінансування.

Керівництво прогнозує приблизно 3,90% NIM для Q4 2025 і Q1 2026, з тимчасовим підвищенням за рахунок амортизації депозитних премій, що додасть приблизно $12 мільйонів у Q4 — фактично 8 базисних пунктів до маржі. Стратегія ясна: захищати основний чистий процентний дохід, поки відбувається ремікс портфеля. Навіть при незначному зниженні доходних активів, зміна складу зберігає прибутковість.

Заробіток від комісійних отримує прискорення

Система банківського обслуговування Columbia не покладається лише на розширення маржі. Бізнеси з управління багатством, довірчі послуги, казначейське обслуговування та комерційні картки прискорюють розвиток. Казначейське обслуговування, комерційні картки, управління багатством і довірчі послуги разом тепер становлять майже 30% від безвідсоткового доходу станом на кінець вересня 2025 року.

Pacific Premier запропонував нові платформи — Довірчі послуги, банківські послуги для ОСГ, ескроу та обміни за 1031 — а також понад 1200 крос-продажів з моменту закриття злиття. Це не просто додаткові доходи; це структурні джерела доходу, які мають зробити прибутки Columbia symbol COLB більш стійкими у разі тиску на NIM.

Реальні терміни зменшення витрат

Синергія витрат — основа злиття. Керівництво орієнтується на $127 мільйонів у щорічних заощадженнях, і вже до кінця вересня реалізовано $48 мільйонів. Операційні витрати (, виключаючи інвестиції, орієнтовно складатимуть $330–) мільйонів за квартал протягом кількох наступних кварталів.

Повна конверсія системи запланована на Q1 2026 року, з нормалізованими рівнями витрат очікується до Q3 2026 року. Це означає, що пікові витрати на інтеграцію вже закладені у поточні прогнози — оптимістичний сигнал для прибутковості наприкінці року.

Розгортання капіталу: і в наступальну, і в захисну стратегію

Коефіцієнти капіталу COLB покращилися у 2025 році. Коефіцієнт CET1 становить 11,6%, а загальний ризиковий — 13,4% — обидва вище довгострокових цілей. Рада директорів дозволила викуп акцій на $340 мільйонів до листопада 2026 року і підвищила квартальну дивідендну ставку на 3% до 37 центів за акцію.

Дилюція від справи становила лише 1,7%, а повернення інвестицій скоротилося до менш ніж року. Це залишає можливість використовувати надлишковий капітал для викупу акцій, поки переваги інтеграції накопичуються, підтримуючи зростання EPS без шкоди для міцності балансу.

Прогноз прибутків на 2026 рік і ключові ризики виконання

Консенсус аналітиків орієнтується на низькі $700 прибутки на акцію у 2026 році, з помірним зростанням у 2027 році завдяки синергії витрат і реміксу портфеля. Керівництво орієнтується на високі підлітки у ROCE операційного, за умови стабільної макроекономічної ситуації.

Виконання залежить від термінів реміксу — відмови від транзакційного багатоквартирного кредитування на користь відносинного комерційного нерухомого майна та власних об’єктів, де портфелі покращилися у Q3. Зростання кредитування у короткостроковій перспективі має залишатися м’яким, оскільки погашення компенсує нові позики, але важливіше саме якість, ніж обсяг.

Зверніть увагу на три короткострокові перешкоди: витрати на інтеграцію, що зберігають витрати волатильними, високі збитки за лізингами FinPac, що спричинили зростання списань у Q3, і агресивне ціноутворення депозитів з боку більших конкурентів. Офісна експозиція COLB становить 8% від позик, а непрацюючі активи зросли майже до $3 мільйонів із $200 мільйонів рік у рік — це не тривожно, але варто стежити, оскільки цикли кредитування старіють.

Чому 2026 рік — рік переломний

Система банківського обслуговування Columbia торгує на успіху інтеграції та здатності захищати депозитні франшизи, поки зусилля з економії витрат прискорюються. Злиття перетворює COLB із середнього регіонального гравця у значущого західного конкурента з масштабом, диверсифікацією доходів і більш чіткою траєкторією прибутковості. Елементи вже на місці; зараз найважливіше — виконання плану наприкінці 2026 року.