Індекс S&P 500 торгується на рівнях, яких не бачили понад 20 років — що історія відкриває про 2026 рік

2025-12-26 03:02:10

S&P 500 зараз перебуває на хвилі безпрецедентних висот. Три роки подвійних цифр зростання, рекордні закриття та незупинний бичий тренд домінували у заголовках. Але під поверхнею відбувається щось більш промовисте — і це повторює патерн із точно 25-річної давнини.

Червоний прапор оцінки, про який ніхто не хоче говорити

Ось де стає цікаво. Коефіцієнт Шиллера CAPE — 10-річний інфляційно-виправлений показник, що порівнює поточні ціни акцій із історичним прибутком — досяг 39. Це рівень, який ми не бачили з часів дот-ком бульбашки близько 2000 року. Цей показник — фактично індикатор температури ринку, і зараз він дуже високий.

Що означає 39? Акції торгуються приблизно за 28 разів їхньої довгострокової середньої прибутковості — надзвичайно високий мультиплікатор. Останній раз, коли ми бачили щось подібне, був під час інтернет-бульбашки, коли інвестори кидали гроші у компанії без прибутку. Тоді це закінчилося погано.

Чому ми тут? Ефект ШІ

Винуватець простий: штучний інтелект. Сектор озброїв психологію інвесторів. Гравці як Nvidia, Alphabet, Amazon і Palantir Technologies за цей рік зросли більш ніж на 30-60%, і вони становлять значну частку ваги у S&P 500.

Компанії говорять про ШІ як про трансформаційну силу — щось на рівні з інтернетом або навіть друкарським presses. Є переконливі докази, що підтверджують цю історію. Зростання прибутків залишається реальним, а не спекулятивним. Клієнти дійсно впроваджують рішення на базі ШІ масштабно. Останні зниження ставок Федеральною резервною системою також підживили оптимізм, знизивши вартість позик і підвищивши купівельну спроможність споживачів.

Тому це не просто хайп. Але це безумовно дорогий хайп.

Що показує історія

Ось неприємна правда: кожного разу, коли Коефіцієнт Шиллера CAPE досягав екстремальних рівнів, S&P 500 пізніше падав. Кожного. Разу. Якщо дивитись на минуле десятиліття, цей патерн — залізний.

Якщо історія повториться — а зазвичай так і буває з оцінками — 2026 рік може стати роком корекції ринку. Не обов’язково краху, але суттєвого зниження з поточних рівнів.

Але перед тим, як панікувати

Три важливі застереження: по-перше, історія дає ймовірності, а не гарантії. Спад може статися пізніше, якщо настрої залишаться сильними. По-друге, корекція 2026 року не означає повномасштабну катастрофу на цілий рік. Це може бути кілька тижнів або місяців турбулентності з подальшим відновленням. По-третє — і це найважливіше — історія також показує, що кожна велика криза рано чи пізно відновлюється. S&P 500 ніколи не зазнавав поразки і не повертався до нових максимумів.

Висновок? Якісні активи та терпіння — ваші найкращі захисти, незалежно від того, що принесе 2026.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.