Чому Crosslink Capital саме подвоїла свої інвестиції в monday.com: глибокий аналіз $40M Bet

Що тут торгується?

У третьому кварталі Crosslink Capital зробила сміливу заяву щодо monday.com, додавши ще 20,55 мільйонів доларів у компанію з управління роботою, придбавши 143 650 акцій. Це не був випадковий натяк — вони довели свою загальну позицію до 203 865 акцій вартістю 39,49 мільйонів доларів, що становить 2,87% їхніх 1,37 мільярда доларів у американських акціях станом на 30 вересня 2025 року.

Часова перспектива особливо цікава. Акції monday.com за trailing рік знизилися приблизно на 46%, відкривши, за словами Crosslink Capital, привабливу точку входу. Коли фонд із таким досвідом, як у Crosslink, починає купувати більше акцій після значного зниження, варто запитати: що вони бачать, чого ринок ще не помітив?

Цифри не брешуть — Або чи все ж ні?

Поговоримо про оцінку. На перший погляд, monday.com виглядає дешево — 24 рази вільного грошового потоку. Але тут є нюанс: якщо врахувати компенсацію у вигляді акцій, цей мультиплікатор зростає до 48x — все ще пристойно для софтверної компанії з реальним імпульсом, але не за безцінь.

Компанія нещодавно показала 26% зростання продажів у найновішому кварталі, з ще більшими темпами серед своїх найбільших клієнтів. 117% чистого коефіцієнта утримання серед корпоративних клієнтів говорить про справжню історію — monday.com не просто додає користувачів, він систематично підвищує їхній рівень, пропонуючи нові функції та продукти всередині своєї платформи.

Ось у що Crosslink Capital фактично ставить:

Monday.com управляє хмарною платформою Work OS, яка дозволяє організаціям налаштовувати робочі процеси, керувати проектами, працювати з CRM, маркетинговими операціями та розробкою програмного забезпечення — все на одній інтегрованій платформі. З понад 2 500 співробітниками по всьому світу та різноманітною базою клієнтів, що охоплює підприємства, освітні заклади та урядові агентства, компанія має масштаб.

Тренд впровадження для підприємств прискорюється. monday.com отримала визнання у Gartner’s Magic Quadrant за адаптивне управління проектами та звітування (чотири роки поспіль) та за спільну роботу (три роки поспіль). Це не випадковість — це відображає справжню відповідність продукту ринку в дедалі більш конкурентному просторі.

Тренд штучного інтелекту

Ось перспектива на майбутнє: хоча ШІ руйнує багато категорій програмного забезпечення, monday.com фактично робить ставку на нього. Компанія інтегрує застосунки з AI у свою платформу, позиціонуючи себе так, щоб отримати вигоду від — а не бути витісненим — хвилі AI. Це суттєва конкурентна перевага.

Контекст поточного портфеля

Інші топ-позиції Crosslink Capital формують картину фонду з переконанням у зростаючих бізнесах:

• Chime Financial (NASDAQ: CHYM): 589,92 мільйонів доларів (42,9% активів)
• Lam Research (NASDAQ: LRCX): 102,20 мільйонів доларів (7,4%)
• MercadoLibre (NASDAQ: MELI): 63,10 мільйонів доларів (4,6%)
• Pure Storage (NYSE: PSTG): 60,37 мільйонів доларів (4,4%)
• Veeva Systems (NYSE: VEEV): 53,94 мільйонів доларів (3,9%)

Позиція з monday.com на рівні 2,87% розміщується поза їхньою топ-п’ятіркою, але факт, що вони додають до неї — при тому, що загалом фонд зменшує портфель на 22% — сигналізує про справжню впевненість. Вони зменшують позиції в інших активах, але купують більше тут.

Інвестиційна логіка

Monday.com торгується по $156,98 за акцію (на початку грудня 2025 року), різко знизившись від недавніх максимумів, але залишається фундаментально здоровою. Компанія показала $1,2 мільярда виручки за останні 12 місяців і $65 мільйонів у чистому доході, що свідчить про зростаючу прибутковість навіть при прагненні до зростання.

Що ставить Crosslink Capital: SaaS-платформа з «липкими» корпоративними клієнтами, прискоренням у підвищенні обсягів продажів, інтеграцією AI, яка працює в її користь, і оцінкою, що вже не враховує ідеальність. Питання компенсації у вигляді акцій існує, але не є перешкодою.

Основний висновок

Коли інституційний капітал рішуче входить у занедбану акцію, особливо коли цей фонд одночасно зменшує загальний розмір портфеля, це заслуговує уваги. Розширення позиції Crosslink у monday.com свідчить про те, що вони бачать як короткострокову цінність, так і середньостроковий потенціал зростання, який ще не переоцінили на ринку. Для інвесторів, зацікавлених у хмарних платформах для робочих процесів з реальним підприємницьким впливом і чистим утриманням понад 100%, monday.com заслуговує серйозної уваги.