Чи відновить Domino's Pizza свою динаміку: аналіз оцінки та зростання на 2026 рік

Загадка продуктивності: чому змінився настрій ринку

Domino’s Pizza (NASDAQ: DPZ) представляє цікаву парадоксальну ситуацію в інвестиційному просторі. У той час як S&P 500 виріс на 16,4% до 2025 року, гігант доставки піци залишився фактично без змін — зниження всього на 0,6% за рік. Це недосягнення різко відрізняється від історичних показників компанії: за останнє десятиліття Domino’s приніс 280% доходу у порівнянні з 232% у S&P 500.

Зловмисник? Сповільнення зростання змінило ставлення інвесторів з ейфорії на обережність. Світовий ріст продажів у тих самих магазинах скоротився до 5,5% за перші дев’ять місяців 2025 року, з 6,5% у попередньому році. Внутрішній ринок показав ще більш похмурішу картину — зростання продажів у США склало всього 2,7% проти 4,5% у 2024 році.

Це сповільнення вплинуло на акції, які раніше торгувалися за преміальними оцінками. В середині 2024 року Domino’s мала коефіцієнт ціна/прибуток (P/E) понад 34x — високий мультиплікатор для будь-якого швидкого ресторану. Коли зростання зупиняється з таких висот, гравітація неминуче бере своє.

Контекст ринку: ширші галузеві виклики

Domino’s не один у цих труднощах. У ресторанному секторі споживчі витрати скоротилися через інфляцію та високі витрати на життя, що стискає бюджети домогосподарств. Однак цей середовище демонструє конкурентні переваги Domino’s: піца залишається однією з найвигідніших групових страв, що дозволяє франшизі захоплювати частку ринку у борців за виживання під час важких часів.

Розуміння фінансової структури Domino’s вимагає аналізу того, як компанія фінансує зростання — подібно до аналізу коефіцієнта левериджу, що показує важелі та ефективність капіталу. Модель франшизи Domino’s з мінімальними активами генерує готівку без необхідності пропорційних капітальних витрат, що є структурною перевагою порівняно з конкурентами.

Інституційне голосування довіри

Перезавантаження оцінки суттєво змінило інвестиційну тезу. Тепер, коли коефіцієнт P/E нижчий за 25x — приблизно на 25% менше за середнє за останнє десятиліття — Domino’s перетворився з дорогого у цілком розумну ціну.

Berkshire Hathaway, під керівництвом Ворена Баффета, став значущим прихильником. Інвестиційний гігант розпочав позицію у третьому кварталі 2024 року і послідовно накопичує 8,8% акцій на суму 1,2 мільярда доларів, додаючи їх кожного наступного кварталу. Для компанії, яка славиться дисциплінованим підходом до розподілу капіталу і наразі більше збирає готівку, ніж інвестує її широко, цей тривалий сигнал купівлі має вагу.

Перспективи на майбутнє: економіка і 2026 рік

Аналізи сходяться на тому, що прибутковість зросте на 10-11% щороку протягом наступних трьох-п’яти років — значне розширення з урахуванням помірної оцінки. Враховуючи дивідендну дохідність, це дає загальні річні доходи 12-14%, навіть за умови збереження поточних мультиплікаторів.

Бізнес-модель залишається цілісною. Domino’s працює на добре відомій франшизній платформі у високофрагментованій індустрії піци, що має справжній глобальний привабливий потенціал. У США зокрема, тисячі незалежних операторів борються за конкуренцію з Domino’s у технологічних можливостях, ціновій ефективності та масштабі операцій.

Ці структурні переваги свідчать, що сповільнення є циклічним головним вітром, а не кінцем бізнесу. Доходи можуть прискоритися, коли довіра споживачів стабілізується або витрати на розваги відновляться — обидва сценарії цілком реальні у 2026 році.

Висновок: підготовка до нормалізованої продуктивності

Поточне становище акцій значно привабливіше, ніж рік тому. З оцінкою, що більше не є перешкодою, і моделлю франшизи, яка приносить передбачувані доходи, Domino’s, здається, готовий перейти від недосягнення до стабільного зростання у 2026 і далі.