HealthEquity перевищує очікування: сильний прибуток за 3-й квартал сприяє зростанню акцій, прискорюється зростання HSA

HealthEquity (HQY) продемонструвала стабільний третій квартал 2026 фінансового року, перевищивши очікування Уолл-стріт як у частині прибутків, так і у доходах. Фінтех-компанія повідомила про скоригований прибуток на акцію в розмірі $1.01, що на 12.2% перевищує прогнози аналітиків, тоді як квартальні доходи склали $322.2 мільйони, перевищивши консенсус-прогноз на 0.7%. Після публікації результатів акції HQY зросли на 2.4% у торгівлі після закриття, що відображає довіру інвесторів до траєкторії компанії.

Числа, що мають значення

Що справді привернуло увагу інвесторів, — це динаміка кінцевого результату. Скоригований EPS зріс на 29.5% у порівнянні з минулим роком, тоді як GAAP EPS досяг 59 центів у порівнянні з лише 6 центами у попередньому кварталі року — зростання на 883%. Що стосується доходів, верхня лінія зросла на 7.2% у порівнянні з минулим роком, демонструючи стабільний зростаючий імпульс.

Реальна історія, однак, криється у ключових бізнес-метриках HealthEquity. Станом на 31 жовтня 2025 року компанія обслуговувала 10.1 мільйонів рахунків Health Savings Accounts (HSAs), що на 6% більше за рік. Ще більш вражаюче — активні інвестиційні HSAs досягли 802 000 рахунків, зростаючи на 10% у порівнянні з минулим роком. Загальна кількість рахунків у всіх продуктових лініях склала 17.3 мільйонів, з них 7.2 мільйонів — рахунки (CDBs) для споживачів.

Активи на підйомі

Загальні активи HSA зросли до $34.4 мільярдів — на 15% у порівнянні з минулим роком, з яких $16.9 мільярдів — у готівці та $17.5 мільярдів — у інвестованих активах. Це перевищило попередні прогнози керівництва у $31.9 мільярдів, сигналізуючи про сильніше накопичення активів, ніж очікувалося. Фонди, що належать клієнтам і підтримують адміністрування CDB, досягли $0.8 мільярдів.

Розподіл доходів: де зростання

Джерела доходів HealthEquity розповіли про складну картину. Доходи від послуг склали $120.3 мільйони, фактично без змін у порівнянні з минулим роком (+0.1%), що зумовлено зростанням кількості HSA та інвестиційних активів. Доходи від зберігання — головна цінність — зросли на 12.9% до $159.1 мільйонів, значно перевищуючи прогноз у $140.4 мільйонів. Можливо, найважливіше — доходи від комісій склали $42.8 мільйонів, зростаючи на 0.6% у порівнянні з минулим роком, що свідчить про стабільну монетизацію транзакційної активності на платформі.

Зростання прибутковості

Маржа компанії HealthEquity була вражаючою. Валовий прибуток зріс на 15.8% до $228.1 мільйонів, а валова маржа розширилася на 520 базисних пунктів до 70.8% — значно вище прогнозу у 63.2%. Операційні витрати знизилися на 1.5% у порівнянні з минулим роком до $149.4 мільйонів, незважаючи на інвестиції у технології та розвиток (+9.5% до $65.9 мільйонів), тоді як адміністративні витрати фактично зменшилися на 2.9% до $30.9 мільйонів.

Результат операційного прибутку був особливо вражаючим: $89.6 мільйонів, що на 300% більше за показник минулого року. Операційна маржа зросла на 1790 базисних пунктів до 24.4%, що переважно зумовлено зниженням витрат на послуги та завершенням витрат на злиття та інтеграцію.

Сильна сторона балансу

HealthEquity завершила третій квартал із готівкою на суму $309.3 мільйонів, порівняно з $304.5 мільйонами на кінець попереднього кварталу. Загальний борг зменшився до $982.1 мільйонів із $1.01 мільярда послідовно. Операційний грошовий потік склав $339.2 мільйонів за рік, порівняно з $264.1 мільйонами у відповідному періоді минулого року — ознака покращення генерації готівки.

Прогноз керівництва: обережно оптимістичний

HealthEquity підвищила прогноз на 2026 фінансовий рік, тепер очікує доходи у межах $1.302-$1.312 мільярдів (проти попереднього прогнозу $1.290-$1.310 мільярдів). Прогноз скоригованого EPS підвищено до $3.87-$3.95 у порівнянні з попереднім діапазоном $3.74-$3.91.

За квартал компанія відкрила приблизно 175 000 нових рахунків HSAs, що свідчить про сильні партнерські відносини з роботодавцями та зростання впровадження медичних планів, що відповідають вимогам HSA. Керівництво приписує цей успіх технологічним покращенням — зокрема, покращенням мобільних додатків, аналітики та спрощенню процесу реєстрації — що сприяє кращій залученості учасників та зростанню рахунків.

Однак керівники визнають макроекономічні труднощі. Ослаблення зайнятості та зменшення мобільності на ринку праці природно обмежують темпи створення нових HSA. Щоб подолати це, HealthEquity посилює цільовий маркетинг, поглиблює відносини з роботодавцями та вдосконалює інструменти реєстрації, щоб зберегти динаміку попри млявий ринок праці.

Що це означає у майбутньому

Результати Q3 компанії HealthEquity демонструють багатогранне зростання: розширення валових марж, зростання потоків доходів від зберігання, включаючи стабільну роботу з комісійними доходами, прискорення накопичення активів HSA та покращення операційної ефективності. Інвестиції у технології приносять плоди у залученості та утриманні користувачів. Хоча короткострокові макроекономічні труднощі на ринку праці зберігаються, виконання стратегії HealthEquity свідчить про її хорошу позицію для підтримки зростання через залучення клієнтів, диференціацію технологій і поглиблення партнерських відносин з роботодавцями. Позитивна реакція ринку відображає визнання інвесторами як поточних результатів, так і майбутнього потенціалу.