Дві акції квантових обчислень зросли на 3 750% та 1 770% — ось чому Уолл-стріт залишається оптимістично налаштованою щодо обох

Кен Гріффін, легендарний керівник хедж-фонду, чий чистий капітал відображає десятиліття розумних інвестиційних рішень у Citadel Advisors, зробив вражаючий хід у третьому кварталі, придбавши частки в двох гарячих компаніях з квантових обчислень. Його дії свідчать про впевненість у секторі, який аналітична спільнота Уолл-стріт сприймає оптимістично, незважаючи на значні питання щодо оцінки.

Трейди, що привернули увагу

Citadel Advisors придбала 51 700 акцій Rigetti Computing і 122 600 акцій D-Wave Quantum у третьому кварталі. Хоча ці позиції відносно невеликі порівняно з величезним портфелем Citadel, вони заслуговують уваги, оскільки кожен аналітик Уолл-стріт, що стежить за цими компаніями, прогнозує зростання цін у майбутньому.

Rigetti Computing зросла на 3 750% з початку 2023 року, тоді як D-Wave Quantum піднялася на 1 770% з січня 2024 року. Проте обидві акції залишаються у центрі дебатів: чи готові вони до подальшого зростання, чи їх чекають болісні корекції?

Розуміння переваг Rigetti та її зони ризику

Rigetti працює у сфері надпровідних квантових обчислень, де мікроскопічні схеми, охолоджені майже до абсолютного нуля, створюють кубіти, що функціонують інакше, ніж традиційні бінарні біти. Компанія відрізняється вертикальною інтеграцією — контролює все від виробництва процесорів до хмарної інфраструктури — і стала піонером у багаточиповій квантовій архітектурі.

Консенсус Уолл-стріт відображає цю впевненість. Семеро аналітиків, що висвітлюють Rigetti, встановлюють цільову ціну $40 за акцію, що дає потенціал зростання на 42% від поточних рівнів. Бичачий сценарій передбачає $51 82% потенційних прибутків(, тоді як медведі називають )мінімум $35 25% зростання(.

Але є нюанс: коефіцієнт ціна/продажі Rigetti становить 1 080x, що перевищує навіть найдорожчі компанії у S&P 500. Така оцінка є неприйнятною. Ринок квантових обчислень сам по собі буде у 450 разів меншим за штучний інтелект до 2030 року, а практичні, комерційно корисні квантові комп’ютери залишаються щонайменше через одне-два десятиліття. Це розрив між поточною оцінкою і реалістичними термінами вказує на значний ризик зниження.

Інший підхід D-Wave — та сама проблема з оцінкою

D-Wave обирає інший шлях через квантове охолодження, а не системи на гейтах. Цей підхід має практичну цінність сьогодні, оскільки він добре справляється з задачами оптимізації, хоча й не може запускати більшість квантових алгоритмів. Зараз D-Wave використовує системи з понад 4000 фізичних кубітів — значно випереджаючи дорожню карту Rigetti.

Одинадцять аналітиків слідкують за D-Wave, встановлюючи цільову ціну з потенціалом зростання )на 48% від $27$40 . Бичачі прогнози передбачають (77% прибутків), тоді як медведі обмежуються $48 30% зростанням(.

Операційна картина виглядає сильнішою: дохід за третій квартал подвоївся до $3.7 мільйонів. Однак чисті збитки склали $18.1 мільйонів. Розбавлення акцій компанії розповідає справжню історію — кількість випущених акцій зросла на 31% цього року і на 117% за два роки, оскільки керівництво жертвувало інтересами акціонерів заради зміцнення балансу.

Оцінка D-Wave у 325x продажів виглядає дешевшою за Rigetti на папері, але обидві торгуються за неймовірними мультиплікаторами для сектору, що зростає всього на 21% щороку до кінця десятиліття.

Жорстка реальність

Хоча дії Гріффіна привертають увагу, математика не співпадає. Квантові обчислення — це захоплююча межа, але прогнози ринку і мультиплікатори оцінки свідчать про неминучі жорсткі корекції. Зниження на 80-90% від поточних рівнів не здивує; це буде цілком передбачувано.

Інвесторам, які зацікавлені цими акціями, слід або чекати на більш розумні точки входу, або тримати мізерні позиції. Можливість довгострокового зростання може бути реальною, але короткострокові ризики значно переважають короткострокові вигоди.