Чому трейдери кави раптово налаштовані бичачо: експортна засуха Бразилії та скорочення світових резервів

Ф’ючерси на каву сьогодні продемонстрували солідний ріст — березнева арабіка піднялася на +6.45% (+1.75%), а січнева робуста зросла на +20 (+0.47%). Але це не випадковість. Цей рух підживлюється реальним звуженням глобальних запасів кави, і якщо ви слідкуєте за товарним ринком, ось що насправді має значення.

Шок пропозиції, якого ніхто не очікував

Бразилія, яка контролює приблизно третину світового виробництва кави, щойно зробила сенсаційну заяву. Cecafe повідомила, що експорт зеленої кави за листопад знизився на 27% у порівнянні з минулим роком і склав всього 3.3 мільйони мішків. Це суттєве скорочення. Що його спричиняє? Посуха. Мінейрас, найбільший регіон виробництва арабіки в Бразилії, отримав лише 11 мм опадів за тиждень, що закінчився 5 грудня — всього 17% від історичної норми, згідно з даними Somar Meteorologia.

Іронія: агентство прогнозування врожаю Conab фактично підвищило свою оцінку виробництва на 2025 рік на 2.4% до 56.54 мільйонів мішків (з порівнянням з вересневими 55.20 мільйонами). Тобто, хоча виробництво на наступний рік виглядає стабільним, цьогорічний дефіцит експорту є реальним і негайним.

В’єтнам активізується, але цього недостатньо

В’єтнам компенсує частину пропозиції — експорт кави за листопад зріс на 39% у порівнянні з минулим роком до 88 000 тонн, а обсяги з січня по листопад зросли на 14.8% до 1.398 мільйонів тонн. Виробництво В’єтнаму у 2025/26 прогнозується на рівні 31 мільйон мішків (зростанням на 6.9% у річному вимірі), що є найвищим за 4 роки. Але ось у чому справа: навіть збільшені поставки робусти з В’єтнаму не достатні, щоб компенсувати сповільнення експорту Бразилії та глобальний підвищений попит на каву.

Картина запасів стає ще більш напруженою

Саме тут трейдерам потрібно звернути увагу. Запаси арабіки на ICE знизилися до 1.75-річного мінімуму — 398 645 мішків 20 листопада (їх трохи відновили до 426 523 мішків минулої п’ятниці). Запаси робусти на ICE досягли 11.5-місячного мінімуму — 4 012 лотів сьогодні. Низькі запаси посилюють коливання цін і зменшують буфер при подальшому звуженні пропозиції.

Вплив тарифів: закупівлі кави в США знизилися

Ось невидимий фактор, про який не говорять достатньо. Закупівлі кави в США у період тарифів Трампа (серпень-жовтень) знизилися на 52% у порівнянні з минулим роком до всього 983 970 мішків. Ці тарифи вже скасовані, але запаси кави в США залишаються мізерними. Очікується, що накопичений попит у США з часом підтримає ціни, коли закупівлі відновляться.

А що з регуляторним фактором?

Регулювання щодо вирубки лісів у ЄС (EUDR) мало посилитися у 2024 році, але Європейський парламент щойно затвердив однорічну відстрочку (оголошено 26 листопада). Це дозволяє продовжувати постачання кави, сої та какао з регіонів, схильних до вирубки лісів, таких як Африка, Індонезія та Південна Америка. Затримка фактично створює додатковий тиск на пропозицію, що є медвежим фактором для цін — але це компенсується короткостроковими дефіцитами експорту.

Загальна картина: світовий експорт кави фактично скорочується

Міжнародна організація кави у листопаді повідомила, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) знизився на 0.3% у порівнянні з минулим роком до 138.658 мільйонів мішків. Це скорочення у стабільному зазвичай ринку. Тим часом, Служба сільського господарства USDA прогнозує, що світове виробництво кави у 2025/26 досягне рекордних 178.68 мільйонів мішків (зростанням на 2.5% у річному вимірі), але це приховує -1.7% зниження арабіки у порівнянні з попереднім роком, компенсоване +7.9% зростанням робусти.

Висновок

Ціни на каву рухаються через реальні обмеження пропозиції у короткостроковій перспективі, навіть якщо у 2025/26 виглядає, що пропозиція перевищує попит. Скорочення експорту Бразилії, низькі запаси та стриманий попит у США створюють короткострокову підтримку. Зростання виробництва робусти у В’єтнамі може згодом тиснути на ціни, але це історія 2025/26. Зараз трейдери закладають у ціни саме цю негайну дефіцитність.