Акції Atlassian під тиском: чи подолає зростання на основі ШІ ринкові перешкоди?

Акції Atlassian останнім часом зазнали значних втрат, зниження акцій TEAM на 28.3% за минулий місяць — це більш різке падіння, ніж у ширшому секторі комп’ютерних технологій (-12.4%), у галузі інтернет-програмного забезпечення (-17.7%) та у S&P 500 (-7.9%). Хоча короткострокові виклики очевидні, стратегічний поворот Atlassian у бік штучного інтелекту та хмарних рішень створює переконливу довгострокову перспективу, яка вимагає терплячого інвестиційного підходу.

Що тягне TEAM вниз?

Останній розпродаж відображає кілька злитих тисків. Макроекономічна невизначеність і зростаючі тарифні побоювання налякали інвесторів, оскільки Atlassian сильно залежить від інфраструктури дата-центрів і мережевого обладнання для своїх глобальних операцій. Оскільки значна частина її команди з розробки програмного забезпечення знаходиться за кордоном, компанія стикається з потенційним зростанням витрат через витрати на міжнародні послуги та залучення міжнародних талантів.

Динаміка доходів також сповільнилася порівняно з пандемічним бумом. Зростання продажів Atlassian знизилося з середніх 30% у фіскальному 2022 році до низько- та середньо 20% у останніх фіскальних роках — це виклик для стійкості механізму зростання компанії.

Конкурентне поле

Конкуренція у сфері програмного забезпечення для управління робочими процесами та співпраці значно посилилася. Atlassian стикається з серйозними суперниками: Microsoft Azure DevOps Server і Teams/SharePoint безпосередньо конкурують з JIRA, Confluence і Trello. Google Docs і Workspace від Alphabet змагаються з Confluence за спільну роботу з документами, а Chatter від Salesforce пропонує подібний функціонал. Monday.com становить особливу загрозу для Trello, маючи більш широкий набір функцій, що виходить за межі пропозицій Atlassian.

Цей насичений ринок може змусити Atlassian приймати складні рішення — агресивне ціноутворення для утримання клієнтів або збільшення витрат на R&D для збереження конкурентної переваги — обидва варіанти можуть зменшити маржу. На фіскал 2025 року консенсусні оцінки передбачають прибуток на акцію у розмірі $3.47, що становить 18.4% зростання порівняно з попереднім роком.

Каталізатор штучного інтелекту та хмари

Незважаючи на ці труднощі, Atlassian реалізує два потужні драйвери зростання. Інтеграція штучного інтелекту у JIRA, Confluence, Bitbucket і Trello знаходить відгук у клієнтів, спричиняючи вражаючий річний приріст у 40% у впровадженні Premium і Enterprise версій. Ці більш цінні рівні продукту забезпечують вищу маржу та залучення клієнтів.

Одночасно стратегія міграції Atlassian до підписки на хмарні сервіси продовжує набирати обертів. Ця модель забезпечує передбачуваний, повторюваний дохід і зменшує відтік клієнтів. Насувається важливий етап: отримання сертифікації FedRAMP Moderate дозволить швидко відкрити сегменти уряду США та сильно регульовані підприємства, відкриваючи значний потенціал для розширення цільового ринку.

Висновок: терпіння винагороджує

Atlassian стикається з серйозними короткостроковими викликами — макроекономічною невизначеністю, конкуренцією та побоюваннями щодо маржі — це не легкі перешкоди. Однак інновації компанії у сфері штучного інтелекту та стратегія переходу до хмари створюють міцну основу для зростання.

Для інвесторів із багаторічним горизонтом утримання акцій TEAM відповідає траєкторії компанії. Рейтинг Zacks #3 (Утримувати) відображає цей збалансований погляд: ні приваблива покупка за поточними рівнями, ні можливість для продажу. Наступні 12-18 місяців покажуть, чи зможе Atlassian використати свої можливості у сфері штучного інтелекту та розширення хмари для повторного прискорення доходів і відновлення довіри інвесторів.