Чому ціна на срібло стрімко зростає? Розуміння перспектив 2026 року для цього дорогоцінного металу

Срібло з вибуховим ралі з-під US$30 на початку 2025 року до понад US$60 наприкінці року привернуло увагу інвесторів, але що насправді рухає цю дорогоцінну металеву цінність вгору? Відповідь криється у ідеальній бурі структурної ринкової напруги, зростаючого промислового попиту та зростаючого попиту на безпечне притулок, який очікується посилитися до 2026 року.

Структурний дефіцит пропозиції, який не зникає

Однією з найпереконливіших причин зростання ціни на срібло є стійкий дефіцит пропозиції, який, ймовірно, визначатиме ринок протягом багатьох років. За останніми прогнозами Metal Focus, у 2025 році ринок срібла стикнувся з дефіцитом у 63,4 мільйона унцій, а прогнози показують, що цей розрив зменшиться лише незначно до 30,5 мільйона унцій у 2026 році. Хоча таке зменшення може здаватися обнадійливим, реальність більш сувора: ринок залишається у пастці того, що Петер Краут з Silver Stock Investor називає «безжальним» структурним дисбалансом.

Головна причина? Виробництво срібла з шахт за останнє десятиліття знижувалося, особливо в ключових регіонах видобутку в Центральній та Південній Америці. Ось у чому справа: приблизно 75% срібла добувається як побічний продукт при обробці інших металів, таких як золото, мідь, свинець і цинк. Коли срібло становить лише невелику частку доходів від видобутку, оператори не мають достатнього стимулу збільшувати виробництво, навіть коли ціни зростають.

Ще одна проблема — часова затримка у відновленні пропозиції. Розробка нового родовища срібла від відкриття до комерційного виробництва зазвичай займає від 10 до 15 років — надто довго, щоб швидко реагувати на поточну ринкову напругу. Тим часом, запаси срібла на складах швидко зменшуються, а запаси на ф’ючерсних біржах досягли багаторічних мінімумів. Запаси срібла в Шанхаї досягли найнижчого рівня з 2015 року, що свідчить про те, наскільки напружена стала фізична ланцюг постачання.

Промисловий попит переосмислює роль срібла в сучасних технологіях

Поза традиційним ювелірним та інвестиційним використанням, ціна на срібло зростає через фундаментальні зміни в промисловому попиті. Звіт Silver Institute “Silver, the Next Generation Metal” підкреслює вибуховий ріст споживання з секторів, які майже не існували десять років тому: інфраструктура відновлюваної енергетики, виробництво електромобілів, системи штучного інтелекту та операції дата-центрів.

Можливо, найвидимішим драйвером є сонячні панелі. Френк Холмс з US Global Investors підкреслює, що «трансформативний потенціал срібла у відновлюваній енергетиці» — особливо у сонячних установках — залишається значущим фактором у зростанні цін. Уряд США навіть додав срібло до свого офіційного списку критичних мінералів у 2025 році, визнаючи його стратегічне значення для національних технологічних цілей.

Але бум штучного інтелекту може в кінцевому підсумку виявитися більш важливим. Розглянемо цифри: приблизно 80% світових дата-центрів працює у США, і очікується, що попит на електроенергію зросте на 22% за наступне десятиліття. Застосування ШІ самі по собі мають спричинити зростання споживання електроенергії на 31% у тому ж періоді. Оператори дата-центрів демонструють явний перевагу сонячної енергії, обираючи її у п’ять разів частіше, ніж ядерні опції для нових потужностей — цей зсув безпосередньо сприяє масовому зростанню попиту на срібло для фотогальванічних систем.

Алекс Тсепаєв, головний стратег B2PRIME Group, зазначає, що «зростаюча увага до відновлюваної енергетики, особливо сонячних панелей, значно підвищила попит на срібло у світі, а з урахуванням зростання кількості електромобілів у всьому світі, споживання срібла прискориться».

Потоки інвестицій у безпечне притулок створюють дефіцит на фізичних біржах

Хоча промисловий споживчий попит забезпечує базову підтримку, більш безпосереднім каталізатором зростання цін є інвестори, які сприймають срібло як захист від невизначеності монетарної політики та геополітичних ризиків. Зростання попиту на безпечне притулок частково пояснюється тим, що срібло виступає доступною альтернативою золоту — яке наразі торгується вище за US$4,300 за унцію.

Інвестиційний приплив здається вражаючим, якщо дивитися через ETF. Оле Хансен, керівник стратегії товарів у Saxo Bank, повідомив, що інвестиції у ETF, забезпечені сріблом, у 2025 році склали приблизно 130 мільйонів унцій, підвищивши загальні активи ETF до приблизно 844 мільйонів унцій — на 18% порівняно з попереднім роком. Це безпосередньо звузило доступність фізичного металу.

Свідченням справжнього дефіциту — а не просто спекулятивних позицій — є кілька показників. Монетні двори повідомляють про хронічний дефіцит срібних брусків і монет. Запаси на ф’ючерсних біржах у Лондоні, Нью-Йорку та Шанхаї демонструють критично низькі рівні. Вартість оренди та позикові ставки на фізичне срібло суттєво зросли, що відображає реальні проблеми з доставкою, а не спекуляції на паперовому ринку.

Індія є яскравим прикладом цієї динаміки. Як найбільший у світі споживач срібла, що імпортує 80% своїх щорічних потреб, індійські покупці прискорили закупівлі ювелірних виробів, брусків і ETF у пошуках збереження багатства за нижчими цінами, ніж золото. Джулія Хандошко, генеральний директор Mind Money, зазначає, що «ринок тепер демонструє справжній фізичний дефіцит: світовий попит перевищує пропозицію, індійські закупівлі висмоктали запаси в Лондоні, а інвестиції у ETF продовжують звужувати доступність ще більше».

Що очікувати у 2026 році: прогнози цін на тлі турбот про волатильність

Прогнозувати, де зупиниться ціна на срібло, потрібно, визнаючи його відому волатильність. Кілька авторитетних аналітиків опублікували свої прогнози на 2026 рік, хоча з різною впевненістю.

Петер Краут дотримується досить консервативної позиції, встановлюючи US$50 як новий рівень підтримки, а також прогнозуючи торговий діапазон для 2026 року. Його аргументація базується на продовженні дефіцитів пропозиції, сильному промисловому попиті та потоках у безпечне притулок. Команда дослідників Citigroup дійшла до подібного висновку, прогнозуючи, що срібло продовжить перевищувати золото з цінами у діапазоні US$70 , за умови стабільності промислових фундаментів.

З оптимістичного боку, Френк Холмс бачить, що срібло досягне US$70 у 2026 році, а Клем Чеймберс з aNewFN.com поділяє подібну впевненість. Чеймберс характеризує срібло як «швидку лошадь» дорогоцінних металів, стверджуючи, що попит роздрібних інвесторів — а не лише промислове споживання — є справжнім «локомотивом», що рухає цінове зростання.

Однак, ризики заслуговують уваги. Хандошко застерігає, що синхронне глобальне економічне уповільнення або раптові корекції ліквідності можуть створити тиск вниз. Вона особливо радить стежити за тенденціями промислового попиту, потоками імпорту в Індії, рівнями активності ETF і позиціонуванням навколо великих незахищених коротких позицій. Якщо довіра до паперових контрактів послабне, може статися структурне переоцінювання.

Краут підтримує ці побоювання, нагадуючи, що «знаменита волатильність» срібла працює у обидва боки. «Хоча ми насолоджувалися підйомом, швидкі зниження цін не виключені», — попереджає він. Питання на 2026 рік полягає не в тому, чи залишиться ціна на срібло високою, а в тому, чи зможе поєднання структурної напруги пропозиції, промислового зростання та інвестиційного попиту бути достатньо потужним, щоб підтримувати імпульс через неминучі волатильні події.