Обмеженість постачання в'єтнамської кави піднімає ціни на ф'ючерси на робусту

Обмеження пропозиції підпалює ринковий імпульс

Ф’ючерси на робусту подорожчали на 2,37% сьогодні, досягнувши двотижневого максимуму, тоді як контракти на арабіку зросли на 0,57%. Відповідний підйом ринку відображає складний баланс між обмеженнями пропозиції та зовнішніми шоками у ключових регіонах світового виробництва кави.

Зростання оцінки вартості в’єтнамської кави зумовлене негайними виробничими труднощами. Сильні опади в провінції Даклак — головному центрі вирощування кави у В’єтнамі — порушили збиральні роботи, а метеорологи прогнозують додаткові дощі, що загрожують як якістю врожаю, так і його обсягами. Як провідний світовий постачальник робусти, будь-яке порушення у в’єтнамському виробництві має значний вплив на міжнародні цінові динаміки.

Глобальне скорочення запасів змінює ціновий рівень

Рівень зберігання показує все більш тісну ситуацію. Запаси арабіки на біржі ICE знизилися до мінімуму за 1,75 року — 396 513 мішків цього тижня, тоді як запаси робусти зменшилися до мінімуму за 4 місяці — 5 640 лотів. Це скорочення відображає структурні зміни у потоках імпорту — американські покупці суттєво зменшили зобов’язання щодо бразильської кави через тарифні ускладнення, а імпорт з Бразилії у період з серпня по жовтень знизився на 52% у порівнянні з минулим роком — до 983 970 мішків.

Міжнародна організація кави зафіксувала світовий обсяг експорту на рівні 138,658 мільйонів мішків за поточний маркетинговий цикл, що на 0,3% менше за рік, що свідчить про збереження дефіциту доступних запасів у світі.

Перспективи виробництва: різні сигнали регіонів

Бразильська ситуація демонструє змішану картину. Хоча Conab, урядове агентство з аграрної статистики, знизило оцінку виробництва арабіки у 2025 році до 35,2 мільйонів мішків — на 4,9% менше за прогнозом у травні, — StoneX прогнозує, що сезон 2026/27 принесе зростання виробництва до 70,7 мільйонів мішків усього, з яких 47,2 мільйонів — арабіка, що на 29% більше у порівнянні з попереднім роком.

Виробництво кави у В’єтнамі, навпаки, продовжує зростати. Очікується, що у 2025/26 році воно досягне 1,76 ММТ — максимуму за чотири роки і на 6% більше щороку, а експорт станом на жовтень уже зріс на 13,4% у порівнянні з минулим роком і становить 1,31 мільйонів метричних тонн. Асоціація кави та какао В’єтнаму прогнозує можливе зростання виробництва на 10%, якщо погодні умови будуть сприятливими.

Державна служба сільського господарства USDA очікує, що світове виробництво у 2025/26 році досягне рекордних 178,68 мільйонів мішків, при цьому виробництво робусти зросте на 7,9% до 81,658 мільйонів, а арабіка скоротиться на 1,7% до 97,022 мільйонів.

Політичні перешкоди та погодні фактори

Тарифний тиск продовжує ускладнювати ланцюги постачання у Бразилії. Хоча дії адміністрації Трампа скасували деякі тарифи на товари, 40% ставка, накладена на імпорт з Бразилії через “національну надзвичайну ситуацію”, залишається чинною для кави, що створює невизначеність щодо цінових структур для американських імпортерів. Ця політична ситуація прискорила скорочення запасів на регульованих біржах.

Погодні умови також вимагають уваги. Регіон Мінейраш у Бразилії — найбільша зона вирощування арабіки — отримав лише 42% нормального рівня опадів за період до 14 листопада, що викликає занепокоєння щодо стресу рослин. Однак подальші прогнози передбачають значні дощі у кавових регіонах Бразилії, що потенційно зменшить короткострокові проблеми з посухою, але створить нові невизначеності щодо термінів.

Висновки ринку

Поєднання скорочення доступних запасів, виробничих труднощів у В’єтнамі та тривалого тарифного напруження закладає підвалини для цін на каву. Хоча середньострокове зростання виробництва у Бразилії може з часом принести полегшення, короткостроковий сценарій схиляє до подальшої підтримки контрактів на арабіку та робусту, особливо враховуючи погодні обмеження у В’єтнамі.