Голова Банку Японії Уєда Казуо останнім часом зробив заяву, яка кардинально змінила ринкові очікування щодо його політики.

У виступі перед Асоціацією економічних організацій він, раніше вважаючийся "яструбом" у керівництві банку, раптово став більш жорстким у своїх висловлюваннях. Він зазначив, що заробітна плата зростає, ціни залишаються на високому рівні, ціль інфляції в 2% вже досягнута, а реальні ставки залишаються глибоко в негативній зоні. Сутність цієї заяви очевидна: продовжувати політику негативних ставок вже неможливо, оскільки інфляція робить її недоцільною.

Як реагує ринок? Тиждень тому на прес-конференції Уєда Казуо був обережним у висловлюваннях, але трейдери вже відчули зміну настроїв — курс ієни до долара опустився до 157. Після цієї промови почалися голосіння на Уолл-стріт — основи Carry Trade (арбітражних операцій) починають хитатися.

Що це означає? Понад тридцять років нульових і негативних ставок у Японії офіційно наближаються до кінця. Роль ієни як "безкоштовного банкомату" скоро закінчиться, а позиція японських облігацій як "найнижкохідних у світі сміттєвих облігацій" також буде переписана.

З точки зору ринку, глобальні капітали вже ночами переоцінюють японські активи. Для трейдерів, що тримають короткі позиції по ієні, це серйозний сигнал. Наступний крок Уєда Казуо, ймовірно, стане справжнім підвищенням ставок.

Як ця зміна у монетарній політиці вплине на глобальну ліквідність і розподіл ризикових активів — це питання, яке варто продовжувати спостерігати.