#通货膨胀 Побачив внутрішнє голосування Федеральної резервної системи 9 проти 3, моя пильність одразу піднялася до максимуму. Це не просто розбіжності щодо зниження ставок — це сигнал коливань між інфляцією та зайнятістю — найнебезпечніший сигнал.

Пам’ятаєте стагфляцію 70-х? Тоді ФРС то піднімала, то опускала ставки, в результаті високий рівень інфляції закріпився, і інвестори того часу зазнали великих втрат. Тепер ситуація нагадує ту: ціновий тиск залишається наполегливим, а ринок праці охолоджується, Гурсбі та Шмідт обидва наголошують, що «більше даних — більше рішень». Іншими словами, вони просто не можуть визначитися.

Ще більш боляче — це точкова ставка ФРС на 2026 рік, яка передбачає лише одне зниження ставки, значно менше очікуваних ринком двох. Що це означає? Ліквідність не буде такою вільною, як всі думають. Проекти та інвестиційна логіка, що базуються на дешевих коштах, потрібно переосмислити.

Тарифи, AI-продуктивність, ризики тривалої інфляції… ці змінні переплітаються, і у другій половині наступного року, коли ФРС змінить керівництво, ситуація стане ще складнішою. Історія каже, що найбільша невизначеність — це і є найвищий ризик. Що потрібно робити — зберігати готівку, бути обережним із обіцянками, що базуються на політиці з легким доступом до коштів, і чекати, поки дані стануть яснішими, перш ніж діяти.