Ринковий розпродаж посилюється, оскільки зростання технологічного сектору зникає, індекс волатильності досягає чотиримісячного максимуму

Акції різко відступили у другій половині дня, при цьому основні індекси втратили раніше набуту динаміку, викликану вражаючими результатами Nvidia. Індекс S&P 500 знизився на -0.19%, Nasdaq 100 — на -0.49%, а індекс Dow Jones Industrial — на -0.21%. Контракти E-mini на грудень слідували цій тенденції, з ф’ючерсами S&P на -0.43% і Nasdaq — на -0.69%.

Зміна настроїв сталася попри сильні показники Nvidia, які спочатку підняли ринок. Виробник чипів повідомив про дохід за третій квартал у розмірі $57.01 мільярда, перевищивши очікування консенсусу у $55.19 мільярда, і спрогнозував дохід за четвертий квартал у розмірі $65 мільярда (±2%), що вище за консенсус у $62 мільярда. Однак, здобутки компанії виявилися короткочасними, і до кінця дня вони зникли, повернувшись у негативну зону.

Індекс волатильності VIX підскочив на 19% протягом дня, досягнувши найвищого рівня з середини жовтня, сигналізуючи про зростання тривожності інвесторів, незважаючи на початково оптимістичний відкриття ринку. Цей сплеск VIX відображає зміну настроїв, оскільки трейдери переоцінюють ризики після змішаних економічних сигналів.

Економічні дані підсилюють оптимізм щодо зниження ставок, але жорстка реакція ускладнює ситуацію

Дані ринку праці подавали суперечливі сигнали. Безробіття у вересні склало +119 000, подвоївши очікування у +51 000 і вказуючи на міцність внутрішнього ринку праці. Однак рівень безробіття несподівано зріс на +0.1 процентних пункти до 4.4% — майже чотирирічний максимум, тоді як кількість заяв на отримання допомоги по безробіттю сягнула 1.974 мільйона, найвищого рівня за чотири роки, що свідчить про труднощі для вже безробітних у пошуку роботи.

Ця різниця спричинила різкі розвороти на ринках облігацій. Облігації казначейства на 10 років зросли на +4 тики, знижуючи дохідність на -1.9 базисних пунктів до 4.117%, оскільки трейдери закладали підвищені ймовірності зниження ставки ФРС у грудні. Дані CME FedWatch показали, що ймовірність зниження ставки зросла до 39.6% з 30.1% лише два дні тому.

Однак президент ФРС у Клівленді Бет Хамак виступила проти цієї ідеї, заявивши: «Зниження ставок для підтримки ринку праці ризикує затягнути високий рівень інфляції і може заохочувати ризикові операції на фінансових ринках». Її жорстка риторика обмежила зростання облігацій і тиск на акції.

Середня погодинна заробітна плата у вересні залишилася без змін порівняно з попереднім місяцем (+3.8% у річному вимірі), перевищивши очікування у +3.7%. Дані з житлового сектору були змішаними: продажі існуючих будинків зросли на 1.2% місяць до місяця до 4.10 мільйонів одиниць — максимум за 8 місяців, тоді як опитування ФРС Філадельфії за листопад знизилося до -1.7 з попередніх показників, нижче за очікуваний +1.0.

Споживча активність контрастує з волатильністю технологічного сектору

Walmart став явним лідером, піднявшись більш ніж на 5% після результатів за третій квартал, що підтвердили стійкість споживчого попиту. Ритейлер підвищив прогноз зростання чистих продажів на 2026 рік до +4.8% — +5.1%, порівняно з попереднім прогнозом у +3.75% — 4.75%.

Акції напівпровідникових компаній і AI-інфраструктури спочатку зросли на фоні сильних прогнозів Nvidia, але потім повернулися у негативну зону разом із загальним спадом технологічного сектору. Broadcom ледве тримався у плюсі, тоді як ARM Holdings, Intel і Marvell Technology торгувалися у червоній зоні. Advanced Micro Devices впали приблизно на 5%, а Applied Materials і Qualcomm також зазнали тиску. KLA, GlobalFoundries і Lam Research також знизилися.

Мегакапіталізаційний технологічний сектор показав змішану стійкість. Tesla, Apple і Alphabet тримали невелике зростання, хоча Meta Platforms, Amazon і Microsoft — що втратили понад 1% — втратили імпульс. Це різночитання підкреслює обережність інвесторів наприкінці сезону звітності.

Фармацевтичні компанії показали кращі результати. Regeneron Pharmaceuticals підскочила більш ніж на 5% після схвалення FDA EYLEA HD для лікування макулярного набряку. PACS Group піднялася на 56% після завершення рестатменту та аудиту, повідомивши про дохід за третій квартал у розмірі $1.34 мільярда, що на 31% більше в річному вимірі.

Сезон звітності майже завершено з позитивними результатами

Оскільки сезон корпоративної звітності за третій квартал наближається до завершення, з 500 компаній S&P вже звітували 460, з 82% перевищили очікування — це найкращий квартал з 2021 року. Загальний дохід за третій квартал зріс на +14.6%, більш ніж у два рази перевищуючи очікування у +7.2% у річному вимірі.

Значні розчарування спричинили Bath & Body Works, що впала на 25% після звіту про продажі за третій квартал у розмірі $1.59 мільярда, що нижче за консенсус у $1.63 мільярда, і зниження прогнозу щодо EPS на весь рік до $2.83 з $3.28-$3.53. Jacobs Solutions знизилася на 8% через дохід за третій квартал у розмірі $3.15 мільярда, що трохи нижче за прогноз у $3.16 мільярда. Datadog впала на 7%, оскільки аналітики відзначили ризики конкуренції після придбання Palo Alto Networks компанії Chronosphere за $3.35 мільярда.

Міжнародні ринки і розходження у фіксованому доході

Закордонні ринки залишалися змішаними. Європейський індекс Euro Stoxx 50 піднявся на 1.42%, тоді як японський Nikkei 225 — на 2.65%. Китайський Shanghai Composite знизився на -0.40%, що відображає різну динаміку регіонів.

Європейські облігації зросли у доходності. Доходність 10-річного німецького бундесу досягла шести тижнів максимуму у 2.742%, піднявшись на 1.8 базисних пунктів. Доходність 10-річних британських гілітів трохи знизилася до 4.595%, зменшившись на -0.7 базисних пунктів від п’ятитижневого максимуму. Член Ради керівників ЄЦБ Макхлуф сигналізував, що ставки знаходяться у «гарному місці», а ціни свопів закладають лише 2% ймовірності зниження ставки на -25 базисних пунктів на засіданні 18 грудня.

Розуміння волатильності: що означають рухи VIX для трейдерів

Різкий сплеск VIX до чотиримісячних максимумів підкреслює, наскільки швидко може змінитися настрій на ринках акцій. Інвестори, що слідкують за VIX, можуть потенційно купувати VIX-інструменти — ф’ючерси, опціони та біржові продукти — для хеджування ризиків портфеля під час періодів підвищеної невизначеності. Розуміння, як купувати продукти VIX або структурувати позиції у VIX, стає дедалі важливішим, оскільки внутрішньоденні розвороти, подібні до сьогоднішнього, демонструють чутливість ринку до сюрпризів у даних і комунікацій ФРС. Значення VIX у верхніх підлітках сигналізує про значну тривогу серед інституційних інвесторів, що відображено у сьогоднішньому післяобідньому продажу, незважаючи на сильний корпоративний прибутковий рух.

Цього тижня економічний календар залишається насиченим, з затримками у публікаціях до п’ятниці, включаючи дані ISM з виробництва і послуг, споживчий настрій від Мічиганського університету та активність у сферах послуг від Kansas City Fed. Початкові заявки на допомогу по безробіттю знизилися до 220 000 з очікуваних 227 000, що підтверджує змішану картину на ринку праці.