Оптимізм Федеральної резервної системи піднімає долар до тижневого максимуму попри змішані сигнали та невизначеність у політиці

Долар зростає, оскільки ФРС сигналізує про впевненість

Індекс долара піднявся до найвищого рівня за тиждень у п’ятницю, здобувши +0.19%, оскільки учасники ринку опрацьовували суперечливі сигнали від монетарних політиків. Президент Нью-Йоркського ФРС Джон Вільямс додав оптимізму в настрої щодо долара, описуючи останні економічні показники як «дуже обнадійливі», водночас стверджуючи, що наразі немає нагальної потреби у додаткових зниженнях ставок. Його зауваження підтримали долар, хоча цей підйом був короткочасним, оскільки наступні дані зменшили ентузіазм.

Тиск на йену та динаміка валют

Проти японської йени долар продемонстрував значний ріст, піднявшись на +1.29% у п’ятницю до 4-тижневого максимуму. Це послаблення йени виникло попри рішення Банку Японії підвищити ставки на 25 базисних пунктів, що свідчить про розрив між монетарним жорсткістю та поведінкою валюти. Збільшення ставки БДР довело нічний обліковий відсоток до 0.75%, що свідчить про продовження циклу підвищень. Однак обережна мова губернатора Уеди щодо темпів майбутніх підвищень тиснула на валюту. Тим часом, 20 доларів у йенах ілюстрували домінування долара, оскільки йена обвалилася, незважаючи на зростання доходності японських державних облігацій, які піднялися до 26-річного максимуму 2.025%. Фіскальні побоювання також тиснули на йену після повідомлень про можливість рекордного бюджету Японії понад 120 трлн ієн на 2026 фінансовий рік.

Євро відступає на тлі регіональних викликів

Євро знизився до 1-тижневого мінімуму, закінчивши торги з незначним зниженням на -0.01%. Слабкі дані по зоні євро, включаючи більш різке, ніж очікувалося, зниження індексу виробничих цін у Німеччині за листопад на -2.3% у річному вимірі, тиснули на валюту. Споживча довіра у Німеччині несподівано знизилася на -3.5 пунктів до мінімуму за 1.75 року — -26.9. Фіскальний тиск зріс, коли Німеччина оголосила про плани збільшити продажі федерального боргу майже на 20% до рекордних 512 мільярдів євро. Член Ради керівників ЄЦБ П’єр Вюнш намагався стабілізувати настрої своїми яструбиними коментарями, припускаючи, що центральний банк може зберегти стабільну політику, якщо економічні умови відповідатимуть прогнозам.

Невизначеність голови ФРС створює перешкоди

Основною причиною слабкості долара є побоювання щодо потенційних змін у керівництві ФРС. Учасники ринку очікують, що президент Трамп оголосить про новий кандидатуру на посаду голови ФРС у початку 2026 року, з повідомлень, що директор Національної економічної ради Кевін Хассет є одним із головних кандидатів — його вважають прихильником м’якої монетарної політики. Ця перспектива більш м’якої політики тисне на долар, хоча поточне керівництво ФРС прогнозує зростання ВВП від 1.5% до 1.75% цього року з очікуванням прискорення наступного.

Змішані економічні дані ускладнюють перспективи

Індекс споживчих настроїв університету Мічигану за грудень несподівано був переглянутий вниз на -0.4 до 52.9, що суперечить прогнозам щодо зростання. Однак очікування інфляції на один рік зросли до 4.2%, що свідчить про збереження цінового тиску. Продажі існуючих будинків у США за листопад піднялися на 0.5% у порівнянні з попереднім місяцем до 4.13 мільйонів одиниць — максимуму за 9 місяців, хоча й трохи менше за прогноз у 4.15 мільйонів. Ці протиріччя підкреслюють економічну невизначеність наприкінці року.

Дорогоцінні метали зростають на м’якшому фоні

Лютийські ф’ючерси на золото COMEX закрилися з підвищенням +22.80 пунктів (+0.52%), тоді як березневе срібло показало вражаюче зростання, піднявшись на +2.270 (+3.48%), досягнувши нових рекордних максимумів. Березневе срібло досягло контрактного максимуму, а найближчі ф’ючерси на срібло сягнули рекордної позначки $66.85 за тройську унцію. Останні слабкі дані з економіки США змістили очікування у бік додаткових знижень ФРС, підтримуючи дорогоцінні метали. Сильні покупки центральних банків забезпечили додаткову підтримку, зокрема, Пекін збільшив золотовалютні резерви на 30 000 унцій до 74.1 мільйонів тройських унцій у листопаді — це 13-й місяць поспіль з накопиченням. Глобальні центральні банки придбали 220 метричних тонн у третьому кварталі, що на 28% більше за другий квартал.

Попит на активи-убежища підтримує метали

Геополітична невизначеність навколо тарифів і регіональних напруженостей у Україні, Близькому Сході та Венесуелі підсилює попит на дорогоцінні метали як страховку для портфелів. Срібло особливо виграло від побоювань щодо пропозиції, оскільки запаси на складах Шанхайської біржі ф’ючерсів знизилися до десятирічного мінімуму — 519 000 кілограмів 21 листопада. Відкриті позиції у срібних ETF нещодавно знову піднялися до майже 3.5-річного максимуму у вівторок, що свідчить про відновлення інтересу фондів, незважаючи на раніше зняття позицій, яке тиснуло на ціни після рекордних максимумів у жовтні.

Перешкоди через політичні зміни

Проти бичачих факторів виступає яструбина заява президента Вільямса, яка сигналізує про відсутність нагальної потреби у зниженні ставок, що тисне на метали. Підвищення ставки Банку Японії, хоча й незначне, зменшило привабливість дорогоцінних металів як збереження цінності. Сильний долар на рівні 1-тижневого максимуму також створює перешкоди, оскільки долар і метали зазвичай рухаються у протилежних напрямках. Високі глобальні доходності облігацій також обмежують інтерес до активів без доходності.