Продаж $25M Archer Aviation: що означає вихід Heights Capital з ранніх інвестицій у космічну галузь

2025-12-26 01:59:13

Торгівля

Heights Capital Management ухвалила рішучий крок 14 листопада 2025 року, повністю вийшовши з Archer Aviation Inc. (NYSE: ACHR) шляхом продажу 2 312 285 акцій — транзакція на суму приблизно 25,09 мільйонів доларів. Позиція, яка раніше становила 6,2% активів фонду під управлінням у попередньому кварталі, тепер коштує нуль.

Чому це важливо

Це не був незначний скорочення портфеля. Повний вихід з фонду стер значущу раніше частку. Для контексту, Archer Aviation раніше входила до числа найбільших активів, що робить повний вихід важливим сигналом щодо рівня довіри — або її відсутності — до короткострокової перспективи компанії.

Станом на 19 листопада 2025 року акції ACHR торгувалися по $7,44, що на 23,7% менше з початку року і поступається індексу S&P 500 на значні 36,4 відсоткових пункти. Слабкість у оцінці, ймовірно, вплинула на час виходу Heights Capital.

Загальна картина: що залишилось у портфелі

Після цього масштабного виходу залишки топ-позиций Heights Capital відображають зміну стратегії:

FLUT: $74,7 мільйонів (20,5% від активів)
IBRX: $16,15 мільйонів (4,4% від активів)
NNE: $14,1 мільйонів (3,9% від активів)
SONN: $13,7 мільйонів (3,8% від активів)
DFDV: $8,98 мільйонів (2,5% від активів)

Компанія, що стоїть за акціями

Archer Aviation працює у амбітній, але ще неперевіреній галузі — міські авіаційні мобільні рішення на електричних вертикальних злітно-посадкових апаратах (eVTOL). Компанія розробляє та виробляє літаки для пасажирських перевезень у міських районах, з бізнес-моделлю, орієнтованою на комерціалізацію технологій eVTOL для міських пасажирів і міських транспортних організацій.

Це територія фронтиру. Компанія ще перебуває у фазі розробки та сертифікації, витрачаючи кошти у очікуванні регуляторних дозволів. Комерційний дохід поки що є здебільшого теоретичним.

Чому фонди відмовляються від ранніх аерокосмічних проектів

Відхід інституційного інвестора, такого як Heights Capital, відображає жорстку реальність: ранні аерокосмічні проекти вимагають великих капіталовкладень, залежать від строків і мають високий регуляторний ризик. Розробка прототипів, сертифікація, масштабування виробництва і вихід на ринок — кожен етап несе ризик невиконання, і затримки можуть накопичуватися.

Коли фонд, який володів 6,2% активів у Archer Aviation, вирішує вийти на нуль, це сигналізує про те, що щось зламалося в інвестиційній тезі. Можливо, довіра до термінів сертифікації знизилася. Можливо, прогнози щодо витрат на гасіння грошових коштів стали нереалістичними. Або ж довіра до майбутнього попиту просто послабилася.

Спекулятивна реальність для інвесторів

Для тих, хто все ще тримає або розглядає ACHR, цей вихід несе приховане попередження: довіра з боку досвідчених інвесторів, здається, коливається. Однак, продажі інституційних інвесторів не обов’язково означають, що довгострокова теза зламана. Archer Aviation все ще має перевагу першого гравця на потенційно трансформативному ринку. Якщо компанія виконає сертифікацію і виробництво, якщо попит з’явиться і технологія працюватиме на масштабі — тоді ранні інвестори можуть побачити значно вищі оцінки.

Але це багато “якщо”, упакованих у дуже спекулятивну, неликвідну ставку. Це явно не гра за зниженою ціною; це лунна місія з ризиком виконання, закладеним у кожне квартальне оновлення.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.