Революція у сфері обчислень штучного інтелекту: як Dell позиціонує себе в умовах трансформації ринку

Ринок персональних комп’ютерів зазнає фундаментальної зміни, і Dell Technologies захоплює значний імпульс у цьому переході. Група рішень для клієнтів компанії (CSG) продемонструвала стабільні результати у третьому кварталі 2026 фінансового року, з доходами, що склали $12.47 мільярдів — на 3% більше порівняно з минулим роком. Більш помітно, що комерційні доходи досягли п’яти послідовних кварталів зростання, піднявшись на 5% до $10.6 мільярдів, тоді як споживчий попит відновився вперше за три роки, сигналізуючи про суттєвий ринковий поворот.

Суперцикл оновлення Windows 11 та можливості AI ПК

Дві основні сили зливаються, щоб створити безпрецедентну можливість для Dell. По-перше, перехід на Windows 11 ще далекий від завершення. Приблизно 500 мільйонів пристроїв наразі здатні запускати Windows 11, але ще не оновлені. Крім того, ще 500 мільйонів активних пристроїв старше чотирьох років не мають апаратних можливостей для сумісності з Windows 11. Це створює величезну можливість оновлення для виробників, таких як Dell, захопити частку ринку під час цього критичного циклу оновлення.

Другий каталізатор — появи обчислювальних пристроїв з підтримкою штучного інтелекту. На відміну від традиційних ПК, ці пристрої обладнані нейронними процесорами (NPUs) та передовими процесорами, спеціально розробленими для запуску застосунків штучного інтелекту та компактних мовних моделей локально. Оскільки організації та окремі користувачі все більше шукають обчислювальні рішення, що поєднують потужність із ефективністю, попит на AI ПК швидко зростає. Аналітики галузі прогнозують, що хоча загальний ринок ПК може залишатися відносно стабільним у порівнянні з минулим роком, системи з підтримкою AI зазнають стабільного двоцифрового зростання — розходження, яке Dell має хороші шанси використати.

Сегмент CSG Dell вже почав захоплювати цю тенденцію. Лідерство компанії підкреслює, що злиття циклу оновлення Windows 11 і впровадження AI ПК створює рідкісне вікно для здобуття частки ринку. Ці передові пристрої не лише мають преміальну ціну, але й забезпечують високоякісний досвід користувача, що робить їх привабливими як для підприємств, так і для споживачів.

Посилення конкуренції та динаміка частки ринку

Однак імпульс Dell потрібно розглядати у контексті все більшої конкуренції. HP стала серйозним конкурентом у сфері AI ПК. У четвертому кварталі фінансового 2025 року AI-підсилені ПК становили понад 30% від загальних поставок ПК HP — це досягнуто раніше запланованого терміну. Ці пристрої забезпечували на 5-10% вищу середню ціну продажу порівняно з традиційними машинами, що суттєво покращило якість доходів і маржу прибутку. Ці результати підкреслюють, наскільки успішно HP монетизує тренд AI ПК.

Apple також є конкурентом, хоча й із іншим стратегічним підходом. Відділ Mac компанії продемонстрував стабільний імпульс, з продажами Mac на рівні $8.5 мільярдів у четвертому кварталі фінансового 2025 року — на 12.7% більше порівняно з минулим роком, що становить 8.5% від загального доходу Apple. Запуск моделей MacBook Pro з процесорами M5 та нових варіантів iPad Pro з покращеними можливостями обробки підсилює позицію Apple як преміум-бренду. Ці оновлення демонструють, як Apple використовує свою власну архітектуру силікону для збереження диференціації на ринку персональних комп’ютерів.

Аналіз оцінки та позиціонування на ринку

З точки зору оцінки, акції Dell здаються привабливо недооціненими порівняно з альтернативами на ринку. За прогнозом, співвідношення ціна/продажі на 12 місяців вперед становить 0.75X, що значно нижче за показник у секторі Комп’ютери & Технології — 6.79X. Це знижка може відображати або скептицизм ринку щодо реалізації Dell у сегменті AI ПК, або справжню цінність — питання, яке інвестори мають зважити.

Dell має сильний Score цінності — A, що свідчить про стабільні фінансові основи. Консенсус-прогнози аналітиків щодо прибутку за фінансовий 2026 рік зросли на 3.6% за останній місяць і тепер становлять $9.89 на акцію. Ця оцінка передбачає зростання прибутку на 21.50% у порівнянні з минулим роком, що свідчить про початок врахування покращених операційних показників ринком.

Зараз Dell має рейтинг Zacks Rank #3 (Hold), що відображає збалансований профіль ризику та нагороди за поточних оцінок. Успіх компанії у захопленні хвилі оновлення Windows 11 і сегмента AI ПК стане ключовим фактором, чи справді поточні оцінки відображають реальні можливості або залишаються обережними.

Злиття кількох сприятливих чинників — значна встановлена база, що потребує оновлення, прискорене впровадження AI-обчислювального обладнання та сприятливі цінові динаміки — свідчить про те, що сегмент CSG Dell увійшов у потенційно високоростову фазу. Чи зможе компанія підтримувати цей імпульс і водночас захищатися від агресивних конкурентів, визначить її інвестиційну історію у найближчому році.