S&P 500 або підхід рівної ваги? Розуміння ваших інвестиційних опцій у індексах у 2026 році

Поточна виклик оцінки S&P 500

Коли дивитися на головний фондовий індекс Америки, цифри розповідають цікаву історію. Зараз співвідношення P/E за Шиллером для S&P 500 становить 40.6 — рівень, який був лише один раз раніше в історії ринку, безпосередньо перед крахом дот-комів. Хоча історичні закономірності не визначають майбутні результати, цей орієнтир оцінки заслуговує уваги інвесторів.

Що робить це особливо помітним, так це те, що індекс виріс більш ніж на 17% з початку року до середини грудня, сильно відновився після короткої корекції раніше цього року і тепер перебуває на найвищому рівні оцінки з часів бульбашки 2000-х. Для тих, хто розглядає можливість інвестування в американські акції, цей контекст важливий.

Проблема концентрації всередині індексу

Тут ситуація стає більш складною. S&P 500, створений для відображення ширшої американської економіки через 500 компаній, став все більш зосередженим у технологічних гігантах. Ось топ-10 активів за поточним вагом у індексі:

Три найбільші позиції — Nvidia, Apple і Microsoft — разом становлять майже 22% всього індексу. Якщо розширити до топ-10 компаній, вони займають понад 40% загальної ваги індексу. Це означає, що значна частина ваших доходів залежить від кількох технологічних компаній.

Для контексту, ось як розподілені ці ваги: Nvidia — 8.46%, Apple — 6.87%, Microsoft — 6.59%, далі Amazon (4.06%), Alphabet (5.05%), Broadcom (2.98%), Meta Platforms (2.41%), Tesla (2.19%) і Berkshire Hathaway (1.50%).

Ця концентрація працювала дуже вигідно для інвесторів за останнє десятиліття, коли S&P 500 перевершував альтернативні підходи на 242% проти 157%. Однак це створює прихований ризик: якщо ці сім акцій зазнають труднощів, весь індекс також постраждає.

Альтернативний підхід: стратегія ETF з рівною вагою

Модель ETF з рівною вагою — зокрема, такі як Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) — пропонує принципово інший підхід. Замість того, щоб надавати більшій компанії більше впливу, кожна компанія в індексі отримує приблизно рівне представництво.

Різниця є значною. У структурі з рівною вагою вплив Nvidia зменшується з 8.46% до всього 0.20%. Apple з 6.87% до 0.24%. Microsoft з 6.59% до 0.19%. Amazon, Broadcom, Alphabet, Meta, Tesla і Berkshire Hathaway отримують подібне зменшення ваги, зазвичай у межах 0.17% — 0.25% кожна.

Цей підхід з рівною вагою зберігає ваш доступ до приблизно 500 компаній, але усуває концентровану ставку на домінування мегакорпорацій у технологічному секторі.

Картина довгострокової продуктивності

Цікаво, що хоча ринкова вага S&P 500 домінувала за останнє десятиліття, ETF з рівною вагою історично показував трохи кращі результати з моменту свого запуску в квітні 2003 року, якщо дивитися на довший період. Це свідчить про те, що в різних циклах ринку та при різних оцінках більш збалансований підхід може мати переваги.

Вибір фактично зводиться до вашої толерантності до ризику та ринкового прогнозу. Чи хочете ви йти за поточним трендом технологічного сектору і ризикувати концентрацією? Або віддати перевагу диверсифікованому портфелю, який захищає від надмірної ваги “Величної Сімки”?

Позиціонування відповідно до поточних умов ринку

За поточних рівнів оцінки — із співвідношенням P/E за Шиллером у районі бульбашки дот-комів і з меншим числом компаній, що домінують у індексі — ETF з рівною вагою є цікавою альтернативою для інвесторів, які шукають доступ до великих американських компаній без концентрованих ставок. Ви все ще отримуєте доступ до провідних світових компаній, але через більш збалансований підхід.

Стандартний індекс S&P 500 залишається основним активом для багатьох інвесторів, але ETF з рівною вагою заслуговує уваги як захист від деяких конкретних ризиків, які створює поточна структура ринку.