Бразильська засуха кави викликає ралі на тлі звуження світових запасів

Розкол ринку кави: арабіка зростає, робуста зазнає труднощів

Контракти на арабіку на березень зросли на +7.10 пунктів (+1.92%) у понеділок, тоді як ф’ючерси на робусту на січень знизилися на -53 пункти (-1.18%). Це розходження відображає історію двох ринків кави, кожен з яких стикається з окремими тисками пропозиції, що переосмислюють цінову динаміку.

Сухий період у бразильському кавовому поясі викликає бичачий настрій

Ралі в арабіці спричинене посушливими умовами у найбільшій регіоні вирощування кави в Бразилії. Somar Meteorologia повідомила, що Мінейрас отримав лише 26.4 мм опадів за тиждень, що закінчився 21 листопада — лише 49% від його історичного середнього рівня. Цей дефіцит вологи викликає занепокоєння трейдерів щодо перспектив врожаю, особливо з наближенням сезону 2026/27.

Час має значення. Минулої п’ятниці арабіка опустилася до семитижневого мінімуму після того, як президент Трамп підписав указ, що звільняє бразильські харчові продукти від тарифів, зокрема 40% мита на бразильську каву. Понеділкове відновлення свідчить про те, що побоювання щодо посухи тепер переважають над історією про зниження тарифів.

Як тарифи змінили потоки кави

Сага з тарифами порушила звичайні схеми імпорту. Закупівлі бразильської кави в США з серпня по жовтень знизилися на 52% у порівнянні з минулим роком до 983,970 мішків, оскільки американські покупці скасовували замовлення. Цей ефект ножиць — тарифи перекривають постачання з одного боку, тоді як попит залишається з іншого — знизив запаси арабіки на ICE до найнижчого рівня за 1.75 року — 398,645 мішків станом на минулий четвер.

Аналогічно, запаси робусти на ICE досягли 4.5-місячного мінімуму в 5,370 лотів у понеділок. Близько третини необсмаженої кави в США походить з Бразилії, тому шок від тарифів створив справжнє обмеження доступних запасів.

Погода у В’єтнамі тисне на робусту

Робуста стикнулася з труднощами через В’єтнам, найбільшого виробника робусти у світі. Сильні дощі затримали збирання врожаю у провінції Дак Лак, головному кавовому регіоні В’єтнаму. Однак прогноз сухої погоди попереду прискорить збирання — потенційно заповнивши ринок свіжим запасом.

Дані щодо експорту кави з В’єтнаму підкреслюють ціновий імпульс. З січня по жовтень 2025 року експорт зріс на 13.4% у порівнянні з минулим роком до 1.31 мільйона метричних тонн. Очікується, що врожай 2025/26 досягне 1.76 мільйона метричних тонн (29.4 мільйонів мішків), що є найвищим за чотири роки і на 6% більше. Асоціація кави та какао В’єтнаму додатково припустила, що виробництво може зрости на 10% порівняно з попереднім роком за сприятливої погоди — бичачий сигнал для цін на робусту.

Прогнози світового виробництва кави: зростання попереду

Міжнародна організація кави повідомила 7 листопада, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) знизився на 0.3% у порівнянні з минулим роком до 138.658 мільйонів мішків — ознака короткострокової напруженості.

Однак у довгостроковій перспективі зростання виробництва очікується. Держслужба сільського господарства USDA у червні прогнозувала, що світове виробництво кави у 2025/26 зросте на 2.5% у порівнянні з минулим роком до рекордних 178.68 мільйонів мішків. З цього обсягу арабіка становитиме зменшення на 1.7% до 97.022 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти зросте на 7.9% до 81.658 мільйонів мішків.

Саме Бразилія демонструє змішані сигнали. Агентство прогнозування врожаю Conab у вересні знизило свою оцінку арабіки 2025 року на 4.9% до 35.2 мільйонів мішків (зменшившись з прогнозу в травні на 37.0 мільйонів). Загальне виробництво кави в Бразилії знизилося на 0.9% до 55.2 мільйонів мішків. Однак StoneX у середу прогнозувала, що врожай 2026/27 різко відновиться і досягне 70.7 мільйонів мішків у цілому, з арабікою, що зросте на 29% у порівнянні з минулим роком, до 47.2 мільйонів мішків.

FAS очікує, що виробництво в Бразилії у 2025/26 зросте помірно на 0.5% до 65 мільйонів мішків, тоді як врожай у В’єтнамі підніметься на 6.9% до 31 мільйона мішків, що є найвищим за чотири роки.

Інвентарний фактор

Глобальні кінцеві запаси на 2025/26 прогнозуються зростанням на 4.9% до 22.819 мільйонів мішків порівняно з 21.752 мільйонами у 2024/25. Ця резервна подушка може обмежити потенційне зростання цін на арабіку, навіть якщо побоювання щодо посухи у Бразилії залишаються актуальними у короткостроковій перспективі.

Ринок кави залишається боротьбою між звуженням короткострокових запасів і зростанням виробництва на горизонті. Трейдери арабіки враховують ризик посухи; трейдери робусти готуються до повного зливу врожаю.