ONEOK (OKE): Як інвестори, які пропустили цю стратегічну угоду, пожинали плоди

П’ятирічний аналіз результатів

За останні п’ять років ONEOK перетворилася на диверсифікованого гіганта інфраструктури енергетичного середнього ланцюга завдяки агресивній стратегії поглинань. Результати говорять самі за себе, якщо порівнювати доходи з ширшим ринком.

Порівняння результатів:

*Включає реінвестовані дивіденди (поточна доходність: 5.4%) Джерело даних: Ycharts

Хоча короткострокові результати розчарували інвесторів, ті, хто тримав свої позиції протягом усього п’ятирічного періоду, значно перевищили результати S&P 500—особливо враховуючи значний внесок дивідендів ONEOK.

Від спеціалізованої до повністю інтегрованої платформи

Вражаюча трансформація ONEOK почалася з стратегічного бачення розширення за межі трьох традиційних напрямків бізнесу: збір і переробка природного газу, газопроводи та рідини природного газу (NGLs$280 .

Основна хронологія поглинань:

Переломний момент настав у 2023 році, коли ONEOK придбала Magellan Midstream Partners за $18.8 мільярдів, миттєво додавши до портфеля перероблені продукти, сиру нафту та експортні термінали. Ця трансформаційна угода заклала основу для справді інтегрованої платформи середнього ланцюга.

Наступного року компанія була не менш агресивною: ONEOK придбала Medallion Midstream і 43% частки в EnLink за $5.9 мільярдів, стратегічно позиціонуючи компанію у високоростучому районі Перміанської басейни та розширюючи свій регіональний вплив.

У 2024 році компанія завершила залишкове поглинання EnLink за $4.3 мільярдів, закріпивши контроль над цим важливим активом. Окрім цих знакових угод, ONEOK здійснила цілеспрямовані додаткові поглинання, зокрема трубопроводи NGL від Easton Energy )(мільйон$940 та частку спільного підприємства у операції в Дельаверській басейні )мільйон.

Вплив на прибутки та потенціал синергії

Ці стратегічні операції сприяли значному зростанню прибутків і заклали основу для подальшого розширення ONEOK. Керівництво очікує отримати сотні мільйонів додаткових синергій від злиттів у найближчі роки—вартість, яка ще не була повністю реалізована інвесторами.

Крім синергій, ONEOK затвердив кілька проектів органічного зростання капіталу, які мають бути введені в експлуатацію до середини 2028 року. Ці інвестиції мають підтримувати щорічне зростання дивідендів на рівні 3%–4%, а також потенційно генерувати стабільні загальні доходи, що традиційно приваблює інвесторів, орієнтованих на дохід.

Інвестиційна перспектива

Для інвесторів, які не пропустили п’ятирічний бульбашковий ріст ONEOK, теза залишається переконливою: компанія, яка успішно реалізувала амбітну стратегію консолідації, має високоякісний активний портфель у ключових енергетичних коридорах і прагне до стабільного зростання дивідендів.

Виклик для нових учасників — чи приховані найкращі доходи за цим шляхом, чи попереду. Це питання може відповісти органічний зростаючий потенціал і здатність компанії до синергії протягом наступних кількох років.