Ринок міді 2026: дефіцит пропозиції зустрічає зростаючий попит, ціни рухаються вгору

Ринок міді налаштований на суттєве звуження у 2026 році. За прогнозами, видобуток на шахтах зросте лише на 2,3 відсотка, тоді як попит на перероблений метал підніметься на 2,1 відсотка, що створює передумови для дефіциту у 150 000 MT — і це ще до врахування нових обмежень з боку постачання, які можуть ще більше розширити цю різницю.

Глибша криза постачання: великі збої змінюють перспективи 2026 року

Множинні зупинки виробництва змінюють ландшафт постачання міді напередодні нового року. Найкритичнішою залишається ситуація на руднику Grasberg компанії Freeport-McMoRan в Індонезії. Інцидент наприкінці 2025 року, коли 800 000 MT мокрого матеріалу затопили основний блок рудника, спричинив смертельні випадки та зупинку виробництва. Поступовий запуск основного блоку розпочнеться лише в середині 2026 року, а повна експлуатація малоймовірна до 2027 року — багаторічне обмеження, яке триматиме ринок у дефіциті.

Аналогічно, операція Kamoa-Kakula компанії Ivanhoe Mines у ДРК зазнала сейсмічного явища, що спричинило затоплення та призупинення діяльності. Компанія вже повідомила, що запаси матеріалів будуть вичерпані у першому кварталі 2026 року, що змусить знизити прогноз виробництва до 380 000–420 000 MT на рік перед відновленням до 500 000–540 000 MT у 2027 році.

Третя позитивна новина щодо постачання надходить від проекту Cobre Panama компанії First Quantum Minerals, який може відновити роботу наприкінці 2025 або на початку 2026 року після двох років примусового закриття урядом. Однак повернення до повної потужності займе час, що затримує суттєву допомогу у складних ринкових умовах.

Аналітики одностайні: ці збої визначать ринок міді. Джейкоб Вайт, менеджер продуктів ETF у Sprott Asset Management, заявив, що «Grasberg залишається значним збоєм, який триватиме до 2026 року. Ми вважаємо, що ці збої збережуть дефіцит на ринку у наступному році».

Зростання попиту: енергетичний перехід та ШІ підвищують ціну міді

З боку попиту споживання міді продовжує зростати під впливом кількох факторів. Енергетичний перехід, розвиток інфраструктури штучного інтелекту та швидка урбанізація в країнах, що розвиваються, потребують значних обсягів міді. Китай залишається центральним у цій історії, незважаючи на слабкість у секторі нерухомості.

Хоча ціни на житло в Китаї очікується знизяться на 3,7 відсотка у 2025 році і ще більше у 2026 році, економіка країни виявилася досить стійкою у 2025 році з прогнозом зростання 4,9 відсотка та очікуванням 4,8 відсотка у 2026 році. 15-й п’ятирічний план країни (2026-2031) наголошує на модернізації інфраструктури, розвитку нової енергетики та покращенні виробництва — усі ці сфери є дуже залежними від міді.

«Політична увага та капітал, ймовірно, будуть спрямовані на розширення електромереж, модернізацію виробництва, відновлювані джерела енергії та дата-центри, пов’язані з ШІ. Ці сфери, що потребують багато міді, компенсують слабкий ринок нерухомості, забезпечуючи зростання попиту в Китаї у наступному році», — пояснив Вайт.

Тарифи у США також вплинули на попит у 2025 році, оскільки трейдери прискорювали імпорт у передчутті можливих торгових бар’єрів. Хоча ця динаміка охолола з літа, запаси переробленої міді в США становлять 750 000 MT, що залишає простір для волатильності залежно від політичної ситуації.

Цінова перспектива 2026 року: дефіцити та високі премії підтримують рекордні рівні

З урахуванням зростання постачання на 2,3 відсотка та зростання попиту на 2,1 відсотка, Міжнародна група з дослідження міді прогнозує дефіцит на ринку до кінця 2026 року. Ця структурна диспропорція вже проявилася у підвищених фізичних преміях та регіональних різницях у ціні.

Старший аналітик з попиту на метали в StoneX Наталі Скотт-Грей передбачила, що середня ціна міді може досягти $10,635 за MT у 2026 році — рекордного рівня, що відобразить як дисбаланс попиту і пропозиції, так і регіональну напругу. Вищі ціни також можуть стимулювати альтернативні підходи: споживачі можуть перейти на закупівлю у зв’язаних складів або безпосередньо у плавильних заводів за принципом «точно вчасно».

Загальна картина постачання підсилює бичачий сценарій. Нові проекти, такі як Cactus компанії Arizona Sonoran Copper та спільне підприємство Rio Tinto/BHP Resolution, залишаються на роки від початку виробництва. Тим часом, існуючі шахти стикаються з зниженням вмісту руди та геополітичними ризиками у ключових регіонах видобутку міді — Чилі, Австралії, Перу, ДРК та Росії, які разом володіють половиною світових запасів.

Wood Mackenzie прогнозує, що попит на мідь зросте на 24 відсотки до 2035 року, досягнувши 43 мільйонів MT щороку, що потребує 8 мільйонів MT нових шахтних запасів і 3,5 мільйонів MT з вторинної міді для балансування ринків. Масштаб цієї проблеми підкреслює ймовірність збереження та розширення дефіцитів.

Вторинна мідь і гнучкість ринку: альтернативні джерела у фокусі

З обмеженим первинним постачанням і зростанням цін увага все більше зосереджена на вторинній мідді як інструменті управління попитом. Вищі ціни на вторинну мідь у порівнянні з первинним металом можуть стимулювати активізацію переробки та тимчасове полегшення ситуації, хоча доступність вторинної міді залишається обмеженою. Аналітики також зазначають, що споживачі можуть розглядати заміну алюмінієм у деяких застосуваннях, хоча властивості матеріалу обмежують можливість такої заміни.

Інвестиційні наслідки: низькі запаси, високий ризик

Ринок міді входить у 2026 рік із низькими рівнями запасів, дефіцитами шахт і концентратів, а також із постійною загрозою тарифних бар’єрів. Ці фактори підтримують високі ціни, і учасники ринку все більше налаштовані оптимістично щодо міді як найкращого базового металу.

Лобо Тіггер, генеральний директор IndependentSpeculator.com, назвав мідь своїм «найвищим довірливим трейдом у 2026 році», посилаючись на зростання попиту, що випереджає новий постачання. «Ці проблеми з постачанням потребують років для вирішення. До 2027 року і далі попит на мідь зросте ще більше, тоді як нові поставки відстають. Мій базовий сценарій — дефіцити будуть розширюватися протягом наступних кількох років», — сказав він.

З 40 відсотками респондентів опитування Лондонської металевої біржі, які назвали мідь найкращим базовим металом у 2026 році, консенсус очевидний: обмеження постачання, структурне зростання попиту і високі премії ймовірно триматимуть ціни на високому рівні протягом усього року.