Зниження ставки ФРС у грудні: каталізатор наступної хвилі бичачого ринку 2025 року

З початку листопада технічні показники ринку подавали попереджувальні сигнали — сигнал Hindenburg Omen, розширені цілі за Фібоначчі та погіршення широти ринку свідчили про те, що імпульс бичачого ринку слабшає. Однак під поверхнею турбулентності три злиті фактори свідчать, що поточна корекція — це лише прелюдія до відновлення сили напередодні 2025 року.

Ліквідністьові потоки переважають все інше

Легендарний інвестор Стенлі Друкенмілер колись зауважив, що «прибутки не рухають загальний ринок; це Федеральна Резервна Система». Його багаторічний досвід стабільних доходів підкреслює важливу істину: ліквідність центрального банку — це справжній драйвер ринку, а не корпоративні прибутки чи економічна статистика.

Цей принцип стає особливо важливим, коли ми наближаємося до рішення Федеральної Резервної системи у грудні. Незважаючи на недавні затримки через урядову зупинку, які ускладнюють економічні дані, ймовірність зниження ставки переважає. Інструмент CME FedWatch, який оцінює ф’ючерсні контракти Федеральної Резервної системи, присвоює 82.7% ймовірності зниження ставки на 25 базисних пунктів у грудні. Навіть ринок прогнозів Polymarket підтверджує цю впевненість, оцінюючи ймовірність зниження на 25 бп на рівні 86%.

Коли ФРС знижує ставки, вона вводить ліквідність у фінансові системи — готівка шукає прибутки, і ринки акцій стають дедалі привабливішими. Цей механічний потік історично спричиняв відновлення бичачих періодів після тимчасових корекцій.

Корекції — це норма; ведмежі ринки — виняток

Пітер Лінч відомо попереджав, що «більше грошей було втрачено під час підготовки до корекцій, ніж у самих корекціях». Однак багато інвесторів плутають нормальні ринкові відкатки з справжніми ведмежими ринками.

Дані показують чіткий шаблон: з 2009 року на ринках акцій відбулося 31 окрема корекція на 5% або більше. З них лише чотири перетворилися на справжні ведмежі ринки (визначаються як зниження на 20%+). Більшість корекцій закінчувалися зменшенням на 5-6% — те, що професійні трейдери називають «звичайними» відкатами.

Поточна корекція, хоча й неприємна, відповідає цій історичній моделі. Статистично, повернення до території бичачого ринку набагато ймовірніше, ніж подальше погіршення ситуації.

Штучний інтелект і фіскальні стимули: дві рушійні сили зростання

З’являються два політичних каталізатори, які можуть прискорити зростання бичачого ринку 2025 року.

По-перше, адміністрація Трампа нещодавно видала виконавчий наказ щодо ШІ з термінологією «Манхеттенський проект», що сигналізує про пріоритет уряду щодо домінування у цій галузі. Це політичне підтримання посилює зусилля приватного сектору — Amazon оголосила про $50 мільярдний вклад у інфраструктуру ШІ для підтримки федеральних агентств. Цей каскадний ефект поширюється по ланцюгу постачання: компанії з напівпровідників (AMD, Nvidia), енергетична інфраструктура (Bloom Energy, Coreweave) отримують вигоду від прискореного циклу капіталовкладень у ШІ.

По-друге, адміністрація готує «Тарифні дивідендні чеки» для американців з низьким і середнім доходом. Історія дає шаблон: трильйонний стимулюючий пакет Трампа у березні 2020 року викликав вибуховий ріст ринку. Споживчі витрати з прямими чековими виплатами зазвичай сприяють зростанню акцій, будь то через прямі покупки або внески до індексних фондів.

Випадок конвергенції

Наратив ведмежого ринку передбачає, що зростання ставок ФРС, погіршення технічних показників і політична невизначеність триватимуть. Насправді, нові дані свідчать про протилежне: висока ймовірність зниження ставки відновить ліквідність, історично нормальні шаблони корекцій вказують на відновлення, а два каталізатори — інвестиції у інфраструктуру ШІ та споживчі стимули — створюють нові сценарії зростання.

Хоча ринкові корекції завжди породжують невизначеність, ризик-до-вознаграждення все більше схиляє учасників бичачого ринку до активної участі напередодні 2025 року.