Зниження ставки ФРС сприяє ралі на ринку, оскільки інвестори закладають основу для відновлення

Фондові ринки у середу відновилися сильним зростанням, індекс S&P 500 піднявся на +0.67%, Nasdaq 100 — на +0.42%, а індекс Dow Jones Industrial Average — на +1.05%. Ф’ючерси на грудень на обох індексах S&P 500 і Nasdaq 100 зросли на +0.66% і +0.44% відповідно, що свідчить про подальший зростаючий імпульс. Загалом, ралі принесло найбільший за останні тижні тижневий приріст основних індексів, причому S&P 500 досяг шеститижневого максимуму, закладаючи міцну базу для подальших здобутків.

Довгостроковий поворот ФРС сприяє відновленню ринку

Каталізатором цього ралі стала рішення Федеральної резервної системи знизити ставку федеральних фондів на 25 базисних пунктів до 3.50%-3.75%, при цьому голова ФРС Пауелл виступив з помітно м’якшим тоном, ніж очікували інвестори. Голосування FOMC 9-3 сигналізувало, що центральний банк може наблизитися до завершення циклу зниження ставок, заявивши, що він оцінюватиме «ступінь і час додаткових коригувань» у майбутньому.

Коментарі Пауелла виявилися ключовими для настрою інвесторів, підкреслюючи, що ФРС тепер «знаходиться у межах ймовірних оцінок нейтральної ставки» і зазначаючи, що підвищення ставки не є «базовим сценарієм» для майбутніх політичних кроків. Ця м’яка політика стала основою для ралі, оскільки ринки сприйняли цю орієнтацію як менше агресивних сюрпризів щодо ущільнення монетарної політики.

Економічні прогнози та підтримка ліквідності

Крім зниження ставки, ФРС підвищила свій прогноз ВВП на 2025 рік до 1.7% з 1.6% і одночасно знизила прогноз інфляції PCE до 3.0% з 3.1%, що свідчить про бачення пом’якшення цінового тиску політиками. На 2026 рік центральний банк підвищив свій прогноз зростання до 2.3% з 1.8%, одночасно знизивши прогноз інфляції до 2.5% з 2.6%.

Щоб підсилити ліквідність фінансової системи, ФРС оголосила про покупку $40 мільярдів у казначейських біллях щомісяця з 12 грудня, відновлюючи грошові резерви, які були виснажені під час фази скорочення балансового обсягу. Це нове введення ліквідності додало підтримки для зростання ринку.

М’якість на ринку праці та відновлення ринку облігацій

Підтримуючи м’який сценарій, індекс витрат на зайнятість у США за третій квартал підріс лише на +0.8% порівняно з попереднім кварталом, трохи менше за очікувані +0.9%. Це м’якше зростання заробітної плати зменшило побоювання щодо інфляції і посилило очікування щодо терплячої політики ФРС. Крім того, заявки на іпотечні кредити MBA зросли на +4.8% за тиждень, що закінчився 5 грудня, хоча заявки на купівлю знизилися на -2.4%, а рефінансування зросло на +14.3%. Фіксована 30-річна іпотека піднялася на 1 базисний пункт до 6.33%.

Облігаційні ринки позитивно відреагували на цю ситуацію. Доходність 10-річної казначейської облігації знизилася на 4.1 базисних пункти до 4.147%, відновившись від тримісячних максимумів на тлі нової впевненості у поміркованому підході ФРС. Ф’ючерси на облігації зросли, оскільки інвестори переоцінювали очікування щодо ставок після обережних коментарів Пауелла.

Лідери з сектору напівпровідників

Індивідуальні акції продемонстрували широкомасштабне ралі у різних секторах. Виробники напівпровідників були особливо сильними: Micron Technology і Marvell Technology зросли більш ніж на 4%, тоді як Applied Materials і Qualcomm піднялися більш ніж на 3%. Менші компанії-виробники чипів, такі як Analog Devices, Broadcom і Texas Instruments, додали понад 1%, що відображає інвесторський інтерес до циклічних технологічних компаній у більш сприятливому середовищі ставок.

Моментум прибутків підтримує ралі на акціях

Сезон корпоративних прибутків майже завершився: 495 з 500 компаній S&P 500 вже оприлюднили звіти. За даними Bloomberg Intelligence, 83% компаній перевищили очікування, що є найкращим кварталом з 2021 року, а сукупний прибуток зріс на 14.6% — більш ніж удвічі перевищуючи початковий прогноз +7.2% у річному вимірі. Це перевищення прибутків над очікуваннями додало фундаментальної впевненості в ралі на ринку акцій.

Динаміка окремих акцій відображає ринкову ситуацію

GE Vernova очолила список зростаючих акцій, піднявшись більш ніж на 15% після розширення програми викупу акцій до $10 мільярдів і подвоєння квартальної дивідендної виплати до 50 центів. Photronics підскочила більш ніж на 45% після кращих за очікуваннями результатів за четвертий квартал і оптимістичного прогнозу на перший квартал. EchoStar піднялася більш ніж на 10% після підвищення Morgan Stanley до рекомендації «перевищувати ринок», тоді як Middleby Corp. зросла на 9% після рекомендації «купувати» від Jeffries.

З негативу, платформи мобільності та доставки знизилися: Amazon.com розширила доставку продуктів у той самий день більш ніж у 2,300 містах. Maplebear впала більш ніж на 6%, Uber — більш ніж на 5%, а DoorDash — більш ніж на 4%. AeroVironment впала на 13% після зниження прогнозу прибутків на 2026 рік, тоді як Netflix знизився більш ніж на 4%, а GameStop — більш ніж на 4% через окремі корпоративні новини.

Світові ринки та наслідки для ставок

Закордонні ринки закінчили торги зниженням: Shanghai Composite і Nikkei 225 у Японії знизилися незначно, тоді як європейські біржі також відступили. Однак доходність урядових облігацій Європи зросла, оскільки президент ЄЦБ Лагард натякнула на можливе підвищення прогнозів економічного зростання, а дохідність 10-річного німецького бундесбара досягла 8.75-місячного максимуму — 2.895%.

Ринки наразі оцінюють ймовірність ще одного зниження ставки ФРС на 25 базисних пунктів 22% на засіданні FOMC 27-28 січня, що свідчить про те, що інвестори вважають рішення середи частиною тривалої паузи.