Третє зниження облікової ставки Центрального банку сигналізує про обережний підхід у реагуванні ринків на політичні повідомлення

Федеральна резервна система завершила третє зниження відсоткової ставки за рік через суперечливе голосування, знизивши базову ставку на 25 базисних пунктів до діапазону 3.5%-3.75%. Це рішення було прийнято на тлі змішаних сигналів всередині інституції, оскільки інфляція все ще тримається вище цільового рівня 2%. Коментарі Пауелла щодо майбутнього курсу ставок свідчать лише про одне додаткове зниження, очікуване на 2026 рік, що відповідає попереднім рекомендаціям, оскільки посадовці вказують на ослаблення ринку праці як на обґрунтування помірного темпу.

Ринкова динаміка та політичні наслідки

Ринкові індекси продемонстрували змішані реакції на оголошення монетарної політики. Індекс Dow Jones Industrial Average показав приріст +0.67%, тоді як S&P 500 піднявся +0.34%. Nasdaq 100 залишився майже без змін, знизившись всього на -0.01%, що свідчить про обережність інвесторів у технологічному секторі щодо економічних перспектив, викликаних траєкторією ставок.

Перед оголошенням ринки капіталу підтримували сигнали про охолодження тиску на заробітну плату. Індекс витрат на зайнятість за третій квартал зріс на +0.8% порівняно з попереднім кварталом, не досягши очікуваних +0.9% q/q. Ці м’якші дані про заробітну плату створили додатковий дров для м’якої інтерпретації політики ФРС перед офіційним рішенням.

Динаміка іпотечного ринку показала зростання. 30-річна фіксована іпотечна ставка піднялася на 1 базисний пункт до 6.33%, тоді як заявки на іпотеку за даними MBA зросли на +4.8% за тиждень, що закінчився 5 грудня. Особливо виділялася активність рефінансування: підіндекс рефінансування піднявся на +14.3%, тоді як заявки на купівлю знизилися на -2.4%.

Сезон прибутків підтримує акції

Корпоративні прибутки завершили третій квартал на високій ноті, з 495 з 500 компаній S&P, що повідомили результати. Зростання прибутків склало +14.6% у порівнянні з минулим роком, значно перевищуючи очікування +7.2%. Дані Bloomberg Intelligence показали, що 83% компаній, що повідомили результати, перевищили консенсус-прогнози, що робить цей квартал найсильнішим з 2021 року.

Очікується, що початкові заявки на допомогу по безробіттю зростуть на +29 000 і досягнуть 220 000 у наступному тижневому звіті у четвер.

Перепланування цін на облігації на сигнали політики

Ринки казначейських облігацій різко відновилися, оскільки трейдери переоцінювали очікування щодо багаторічної траєкторії ставок ФРС. Доходність 10-річних облігацій знизилася на 2.2 базисних пункти до 4.166%, а ф’ючерсні контракти на березень піднялися на +2 тики після відскоку з трьомісячного мінімуму. Доходність 10-річних облігацій відступила від тримісячного максимуму 4.207%.

Кілька факторів підтримували ціни на облігації: м’якший, ніж очікувалося, індекс витрат на зайнятість, короткі позиції після падіння цін на нафту до двотижневих мінімумів, а також коригування позицій перед оголошенням FOMC. Однак, початковий тиск з’явився через побоювання щодо розділеності ФРС і можливого тривалого паузи у політиці, що створювало невизначеність.

Європейські державні облігації рухалися в протилежному напрямку. Президент ЄЦБ Лагард вказала, що центральний банк, ймовірно, підвищить прогнози зростання на наступному тижневому засіданні, сигналізуючи про оновлений оптимізм. Однак, член Ради керівників ЄЦБ Сімкус заявив, що рівень інфляції “більш-менш близький до цільового рівня 2% у середньостроковій перспективі”, що не вимагає зміни ставки.

Доходність 10-річного німецького бунда піднялася до 8.75-місячного максимуму 2.895%, зросла на +1.2 базисних пункти до 2.862%. Білітки Великої Британії також зросли: дохідність 10-річних піднялася на +1.3 базисних пункти до 4.518%. Ринки закладають нульову ймовірність зниження ставки ЄЦБ на грудневому засіданні.

Технологічні та криптовалютні акції під тиском

Акції, пов’язані з криптовалютами, зазнали негативного впливу, оскільки Bitcoin знизився майже на -1%, торгуючись біля $87.33K. Акції, пов’язані з цифровими активами, знизилися в цілому: Riot Platforms -2%, Galaxy Digital Holdings -2%, Mara Holdings -3%, Microstrategy -1%. Coinbase Global також втратила більше ніж -1%.

Роздрібний та доставочний сектор змінилися

Акції сектору електронної комерції та доставки зазнали тиску після оголошення Amazon про розширення доставки швидкої переробки продуктів у 2,300+ містах. Maplebear (раніше Instacart) очолила зниження з -6%, тоді як Uber Technologies впала на -4%, а DoorDash — на -4%.

Основні акції

Зростаючі: GE Vernova підскочила на +9% після затвердження програми викупу акцій на $10 мільярдів і подвоєння квартальної дивіденди до 50 центів. Photronics підскочила на +42% на основі скоригованого EPS за 4 квартал у 60 центів — значно вище консенсусу у 45 центів, і прогнозу на 1 квартал у 51-59 центів. EchoStar піднялася на +5% після підвищення Morgan Stanley до “перевищення” з цільовою ціною $110 . Middleby зросла на +5% після ініціації покриття з рейтингом “купити” і цільовою ціною $175 . Chewy піднялася на +2% після повідомлення про чистий дохід за 3 квартал у $3.12 мільярда, що перевищує очікувані $3.10 мільярда. PepsiCo підвищилася на +2% після підвищення JPMorgan Chase до “перевищення” з цільовою ціною $164 . Waters зросла на +1% після підвищення Wolfe Research до “перевищення” з цільовою $480 .

Зниження: AeroVironment знизилася на -10% після зниження прогнозу скоригованого EPS на 2026 рік до $3.40-$3.55 з попередніх $3.60-$3.70. GameStop знизилася на -6% через зменшення чистого продажу за 3 квартал на -4.6% у порівнянні з минулим роком до $821 мільйонів. T Rowe Price знизилася на -3% через зменшення активів під управлінням у листопаді на -0.2% до $1.79 трильйонів. Noble Corp знизилася на -3% після зниження рейтингу JPMorgan до нейтрального. Biogen знизилася на -1% після зниження HSBC до “зменшити” з цільовою $143 .

Огляд світового ринку

Міжнародні біржі закінчили торги нижче. Shanghai Composite закрився на -0.23%, Nikkei 225 знизився на -0.10% з трьотижневого максимуму, а Euro Stoxx 50 — на -0.21%.

Заплановані звіти про прибутки на 10 грудня включають Adobe, Chewy, Nordson, Oracle, Synopsys і Vail Resorts.