Що впливає на ціни на срібло у 2026 році: глибокий аналіз ринку історії цін на срібло та майбутніх тенденцій

Бурхливий ралі срібла протягом 2025 року переписало траєкторію цін на метал. Від підйому нижче US$30 на початку 2025 року до перевищення US$64 за унцію наприкінці грудня, цей білий метал приніс прибутки, яких не спостерігалося понад чотири десятиліття. Цей вражаючий стрибок, який зруйнував попередні рекорди в 4 кварталі, ставить важливе питання: що буде підтримувати імпульс срібла у 2026 році?

Структурний дефіцит, про який ніхто не говорить

Основою зростання срібла є фундаментальний дисбаланс на ринку. Прогнози Metal Focus передбачають п’ятирічний послідовний дефіцит пропозиції, з 2025 роком, коли недостача становитиме 63,4 мільйона унцій. Хоча прогнози показують, що у 2026 році цей показник зменшиться до 30,5 мільйона унцій, дефіцит не зникне — він просто стане менш гострим.

Видобуток залишається вузьким місцем. За останнє десятиліття виробництво срібла у ключових регіонах Центральної та Південної Америки значно знизилося. Ось у чому справа: приблизно 75% срібла добувається як побічний продукт при видобутку золота, міді, свинцю та цинку. Коли срібло є не основним джерелом доходу для гірничодобувних компаній, підвищення цін самі по собі не стимулюють збільшення виробництва. Гірники можуть навпаки обробляти менш високоякісну руду з меншим вмістом срібла, що парадоксально зменшує пропозицію на ринку, незважаючи на зростання цін.

Термін для коригування пропозиції значно перевищує 2026 рік. Тривалість відкриття нових родовищ срібла і їх запуск у виробництво становить 10-15 років. Сьогоднішній стрибок цін не призведе до суттєвого збільшення виробництва протягом кількох років, закріплюючи структурну напруженість, яка характеризувала історію цін на срібло у останніх циклах.

Два рушії попиту

Промислове споживання стало основним каталізатором. Сонячні панелі, електромобілі, дата-центри та інфраструктура штучного інтелекту всі сильно залежать від теплової та електричної провідності срібла. Призначення срібла у 2025 році як критичної мінеральної сировини урядом США підкреслює його геополітичне та економічне значення.

Розглянемо ситуацію з дата-центрами: приблизно 80% світових дата-центрів працює у США, при цьому попит на електроенергію прогнозується зросте на 22% за наступне десятиліття. Застосування ШІ спричинить додатковий приріст у 31% у потребах у енергії. Важливо, що у 2024 році американські дата-центри обирали сонячну енергію у п’ять разів частіше, ніж ядерну, що безпосередньо збільшує промислове споживання срібла.

Крім промислового попиту, зростання попиту як активу-укриття посилило дефіцитні тиски. Потоки інвестицій у ETF, забезпечені сріблом, досягли приблизно 130 мільйонів унцій у 2025 році, підвищивши загальні запаси до приблизно 844 мільйонів унцій — на 18% порівняно з попереднім роком. Зниження процентних ставок, перспективи кількісного пом’якшення, слабкість долара та геополітична напруга разом позиціонують срібло як страховку у портфелі поряд із традиційно більш безпечним золотом.

В Індії — найбільшому у світі споживачеві срібла, який імпортує 80% своїх потреб — попит на срібні ювелірні вироби зріс, оскільки покупці шукають доступні альтернативи золоту, яке зараз торгується вище за US$4,300 за унцію. Цей географічний сплеск попиту виснажив запаси на Лондонській біржі та посилив ф’ючерсні ринки у Лондоні, Нью-Йорку та Шанхаї.

Фізична нестача та механіка ринку

Витік запасів — це не спекулятивна фантазія, а вимірюваний факт. Запаси срібла на Шанхайській біржі ф’ючерсів досягли найнижчого рівня з 2015 року наприкінці листопада 2025. Відсутність срібла у монетах і брухті стала поширеною проблемою. Зростання ставок оренди та вартості позик відображає реальні труднощі з фізичною доставкою металу, а не ігри з паперовими позиціями.

Ця нестача має реальні наслідки. Гірничодобувні компанії не мають стимулу розширювати потужності за поточних цін. Тиск на фізичну доставку зростає. Ринок демонструє ознаки справжнього дефіциту, а не тимчасового збою.

Траєкторії цін у 2026 році: від консервативних до бульбашкових

Прогнози аналітиків охоплюють надзвичайно широкий діапазон, що відображає відомий високий рівень волатильності срібла та невизначеність макроекономічної ситуації. Петер Краут з Silver Stock Investor вважає US$50 новим рівнем підлоги, пропонуючи “консервативну” ціль у US$70 на 2026 рік. Аналізи від Citigroup погоджуються, прогнозуючи, що срібло перевищить золото і досягне понад US$70, якщо промислові фундаментальні показники залишаться незмінними.

Більш оптимістичні сценарії пропонують Франк Холмс з U.S. Global Investors і Clem Chambers з aNewFN.com, обидва передбачаючи, що у 2026 році срібло може наблизитися або перевищити US$100 . Chambers наголошує, що попит з боку роздрібних інвесторів — не лише промисловий — є справжнім “локомотивом”, що підтримує ціни.

Однак, під бульбашковими сценаріями ховаються ризики. Глобальне економічне уповільнення, корекції ліквідності або зміни настроїв щодо левериджних коротких позицій можуть спричинити різкі спади. Термін “метал диявола” існує недаремно — срібло коливається дуже різко у обох напрямках.

Висновок

Історія цін на срібло у 2026 році залежить від трьох змінних: траєкторій промислового попиту з секторів чистих технологій та інфраструктури ШІ, підтримки потоків інвестицій у активи-укриття на тлі макроекономічної невизначеності та того, чи збережуться обмеження пропозиції. Історія цін на метал показує, що він винагороджує тих, хто розуміє структурні дисбаланси, але карає тих, хто ігнорує волатильність. Інвестори, що стежать за імпортом в Індію, потоками ETF і ціновими розбіжностями між торговими центрами, отримають найчітше уявлення про напрямок срібла у новому році.