Менеджер фондів бачить цінність у TFI International: $7M Купівля акцій сигналізує про переконання за зниженою ціною

Dixon Mitchell Investment Counsel зробила стратегічний крок у секторі транспорту та логістики, придбавши додаткові 93 705 акцій TFI International Inc. (NYSE:TFII) станом на 13 листопада 2025 року. Ця транзакція, оцінена приблизно в $7 мільйонів, відображає впевненість керівника фонду у компанії, незважаючи на недавні коливання ринку. Купівля збільшила загальну позицію Dixon Mitchell до 912 039 акцій, що становить активи на суму $80,72 мільйонів і тепер складає 2,87% від загальних активів фонду під управлінням.

Чому це важливо для інвесторів

Тимчасовий момент цієї покупки особливо важливий. Акції TFI International зазнали значних коливань, знизившись приблизно на 35% за останні дванадцять місяців і перебуваючи приблизно на 36% нижче за свій 52-тижневий максимум. Станом на 10 грудня 2025 року ціна акцій становила $99,17. Цей крок демонструє, що інституційні інвестори з глибокими дослідженнями знаходять можливості у компаніях, які інші можуть ігнорувати.

Dixon Mitchell зберіг свою позицію у TFI з 2020 року, але помітно подвоїв кількість акцій з кінця 2024 року — періоду, що співпав із різким падінням ціни. Така стратегія «середньої ціни» свідчить про те, що керівник фонду вважає поточну оцінку привабливою, а не зупиняється через недавні слабкості.

TFI International: Огляд бізнесу

TFI International Inc. працює як комплексний постачальник транспортних та логістичних послуг у Північній Америці, з доходом у $8,06 мільярдів (за останні 12 місяців) та чистим доходом $323,46 мільйонів. Бізнес-модель компанії охоплює кілька сегментів:

• Послуги пакування та кур’єрські
• Менше ніж вантажівки (LTL) перевезення
• Повне вантажне перевезення (TL)
• Логістика без активів та брокерські рішення

Компанія обслуговує клієнтів від малих регіональних підприємств до компаній Fortune 500 у США, Канаді та Мексиці. Її диверсифікований підхід — поєднання операцій на основі активів із мережею незалежних підрядників — забезпечує гнучкість і масштабованість.

Інвестиційний профіль і контекст оцінки

За поточними цінами TFI торгується за 26-кратним співвідношенням прибутку та 12-кратним співвідношенням вільного грошового потоку, що дає їй суттєву знижку порівняно з ширшими ринковими мультиплікаторами. Компанія пропонує дивідендну дохідність 1,81%, що забезпечує поточний дохід і потенційне зростання капіталу.

Що виділяється у історії TFI, — це її дисципліноване розподілення капіталу. За останні п’ять років компанія генерувала середній показник повернення інвестицій у капітал (ROIC) у 14% — цифра, що підкреслює операційну ефективність. Більш широко, TFI реалізувала успішну серійну стратегію придбань з 2003 року, і акції принесли приблизно 39-кратний дохід за цей дванадцятирічний період.

Контекст портфеля

TFI входить до числа основних активів Dixon Mitchell після цієї транзакції. Найбільші позиції фонду включають:

• iShares Core MSCI EAFE ETF (NYSEMKT:IEFA): $248,06 мільйонів (8,8% від активів)
• Microsoft (NASDAQ:MSFT): $147,68 мільйонів (5,3% від активів)
• Alphabet (NASDAQ:GOOGL): $134,15 мільйонів (4,8% від активів)
• Toronto-Dominion Bank (NYSE:TD): $132,09 мільйонів (4,7% від активів)
• Royal Bank of Canada (NYSE:RY): $131,26 мільйонів (4,7% від активів)

Інвестиційний випадок

Мотивація цієї покупки має багаторівневий характер. По-перше, керівник фонду має п’ятирічний досвід роботи з TFI, що зменшує ризики дослідження. По-друге, середній ROIC компанії у 14% і стабільне зростання продажів на 14% щороку демонструють здатність керівництва масштабувати бізнес. По-третє, історичні доходи — майже 40-кратний дохід з 2003 року — свідчать про фундаментальну міцність бізнес-моделі, навіть враховуючи недавні слабкості.

Здатність TFI прибутково придбавати та інтегрувати менші логістичні та транспортні операції у свою мережу створює сталу конкурентну перевагу. Якщо керівництво продовжить реалізовувати свою стратегію придбань, а ринкові умови залишатимуться складними для менших конкурентів, TFI може стати ще більш консолідованою платформою.

За оцінками, яких не було з 2020 року, ця транзакція досвідченого інституційного менеджера, що купує за поточною знижкою, сигналізує про те, що терплячий капітал вважає цей момент привабливим для довгострокового накопичення багатства у секторі транспорту.