Яка пропозиція пропонує кращу інвестиційну можливість: ARM або APP?

Коли мова йде про технологічні акції, що базуються на штучному інтелекті, дві назви часто домінують у розмовах інвесторів: AppLovin Corporation APP та Arm Holdings plc ARM. Хоча вони працюють у різних технологічних нішах, обидві закріпили свої позиції у революції штучного інтелекту. AppLovin використовує машинне навчання для підвищення ефективності реклами та автоматизації маркетингу, тоді як Arm забезпечує архітектуру чипів, яка живить апаратне забезпечення AI у хмарі, дата-центрах і мобільних пристроях. Для тих, хто шукає переконливу експозицію до трансформативного потенціалу AI, розуміння різниць між цими двома компаніями стає необхідним.

Фінансові показники: де знаходиться імпульс

Останні квартальні результати демонструють контрастні траєкторії зростання. Звіт за третій квартал AppLovin показав зростання доходів на 68% у порівнянні з минулим роком до $1.41 мільярда, а скоригований EBITDA зріс на 79% до $1.16 мільярда — при цьому маржа склала вражаючі 82%. Вільний грошовий потік підскочив на 92%, що свідчить про виняткову операційну ефективність і перетворення прибутку.

Arm Holdings повідомила про найсильніший другий квартал, заробивши $1.14 мільярда доходу (зростанням на 34% у порівнянні з минулим роком), а операційний дохід підвищився на 43%, досягнувши маржі 41.1%. Неперевірені показники EPS у 39 центів перевищили очікування, що підкреслює зростаючу роль компанії у забезпеченні AI-навантажень.

Розходження стає більш очевидним при аналізі прогнозів. Очікується, що AppLovin продемонструє зростання доходів на 18% із вражаючим зростанням EPS на 106%, що свідчить про міцний операційний важіль. У той час як Arm прогнозує зростання доходів на 21.5%, але лише на 5.5% у EPS — що вказує на більш помірний розвиток прибутковості у міру масштабування інвестицій у дизайн AI-чипів.

Стратегічне позиціонування в екосистемі AI

Еволюція AppLovin від геймінг-орієнтованої реклами до всеохоплюючої платформи цифрової реклами відображає її стратегію, орієнтовану на AI. Майбутні ініціативи компанії включають покращення процесу залучення рекламодавців, підтримку клієнтів за допомогою AI, генеративний AI для створення реклами та розширення можливостей Axon Ads. Її платформа MAX для постачальників контенту продовжує отримувати вигоду від зростаючого попиту рекламодавців і все більш складної оптимізації кампаній, закріплюючи домінування у мобільній рекламі.

Шлях Arm значно відрізняється. Останні партнерства — зокрема з Meta — спрямовані на оптимізацію ефективності AI у всьому спектрі обчислень. Дизайни підсистеми обчислень компанії змінюють терміни розробки чипів і зменшують технічний ризик для виробників. Процесор Google Axion, побудований на архітектурі ARM, забезпечує на 65% кращу цінову продуктивність і зменшує енергоспоживання на 60%. Тим часом платформа Lumex CSS, розроблена для флагманських мобільних пристроїв OPPO і vivo, дозволяє здійснювати переклад у реальному часі та обробку AI безпосередньо на пристрої.

Оцінка вартості: вирішальний фактор

Цей аналіз виявляє переконливий розрив у оцінці. ARM торгується за форвардним P/E 65.71x — нижче за свою історичну медіану 123.45x, але все ще високий. Премія відображає довгострокові очікування зростання AI і IoT.

AppLovin, у порівнянні, має форвардний P/E 38.55x, лише трохи нижче за свою медіану 41.48x. З урахуванням сильнішого імпульсу зростання прибутку та покращення операційної ефективності, ця оцінка здається набагато більш привабливою відносно перспектив зростання. Для інвесторів, які цінують короткострокове зростання, підтримане реальним покращенням прибутковості, AppLovin пропонує більш збалансовану можливість.

Висновок для інвестицій

Обидві компанії заслуговують на визнання як фундаментально міцні бенефіціари AI. Однак поточні умови вказують на різні ролі у портфелі. Arm залишається орієнтованою на довгострокове розширення архітектури чипів, підтримуване впровадженням енергоефективних рішень великими хмарними провайдерами. Проте її преміальна оцінка залишає обмежений простір для короткострокового зростання до моменту, коли прибутки явно прискоряться.

Trajectory AppLovin здається більш привабливою вже зараз. Вищий темп зростання прибутку, зростання перетворення грошового потоку та розумні мультиплікатори оцінки вказують на більш очевидний потенціал зростання. Хоча обидві компанії заслуговують уваги у стратегії, сфокусованій на AI, наразі AppLovin виглядає більш привабливим кандидатом для тих, хто шукає короткострокове зростання завдяки операційній досконалості та покращенню позицій на ринку.